正在阅读:

Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

扫一扫下载界面新闻APP

Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

离开了加州的阳光海滩,Snap的创始人兼首席执行官 Evan Spiegel在最近的几天要面对的,是纽约阴郁寒冷的空气和华尔街清一色的深色西装。会议室全部挤满,许多人没有座位只能站在过道上,路演进行了一个多小时,由Snap的两位创始人以及首席运营官共同回答投资者的提问。

离开了加州的阳光海滩,Snap的创始人兼首席执行官 Evan Spiegel在最近的几天要面对的,是纽约阴郁寒冷的空气和华尔街清一色的深色西装。随着Snap上市日期日益临近,外界对Snap的态度越来越像美国东西海岸的氛围转换,担忧和质疑的声音越来越多。

21日,Snap在纽约进行上市前的路演,根据在场的一位投资者描述,Spiegel穿了一身西服,但并没有打领带。前一天,他刚刚结束了在伦敦的路演。

路演在纽约文华东方酒店36层的一间会议室进行,这里可以俯瞰纽约中央公园。据一位当年曾参加过阿里巴巴上市路演的投资者描述,当天的场景和当时很相似:投资者挤满了电梯,每个人手里都捧着醒目的明黄色封面的Snap路演文件。

会议室全部挤满,许多人没有座位只能站在过道上,路演进行了一个多小时,由Snap的两位创始人以及首席运营官共同回答投资者的提问。

华尔街最初对Snapchat的兴趣高涨很容易解释。自从2013年阿里巴巴在纽交所的那次上市以来,美国资本市场再也没有见到一桩估值上百亿美元的巨型IPO,Snap的上市让银行家们早已麻木的神经再度被唤醒,资本的狂欢即将被再一次点燃。

可华尔街很快便发现,比起远在中国的阿里巴巴,美国本土诞生的Snap似乎更难让人理解。这一在年轻群体中风靡的社交应用,在华尔街一众老银行家眼中看来,纯粹是“小孩子的玩意”,但在硅谷风投的助推下,Snap在上市之初便俨然成为了下一代社交行业的领军者。

Spiegel说,Snap是一家“相机”公司,过去相机帮助人们记录历史,而如今,相机成为人们新的沟通、交流方式的工具。

Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

为了帮助华尔街更好地理解Snap,该公司甚至在路演中煞费苦心地制作了一份长达8分钟的Snapchat使用教学视频。该视频本身就充满了“违和感”:低沉的中低音男声正儿八经地念着Snapchat的功能介绍,而视频图像呈现出的则是各种天花乱坠、花里胡哨的功能。

但即便是这样,对于很多华尔街老银行家来说,几乎是“对牛弹琴”,那些眼花缭乱的视频编辑、表情图标添加等年轻人用的乐此不疲的功能,在华尔街看来完全是多余,毕竟这些人几年前才将手机从黑莓换成iPhone,无数人抱怨iPhone的邮件收发功能和黑莓差的太远,对于华尔街来说,通讯的效率永远是第一位的,白底黑字和简单的数字就是胜负的关键,任何额外的界面都是多余。

华尔街习惯将任何的行业、模式最终简化成自己能够理解的干巴巴的数字,具体到Snap的例子来说,就是用户增长率、用户活跃度、收入、利润这些硬指标。

所以你再酷炫,到了华尔街这里一概不管用。实际上,相似的故事一直在上演,五年前,当扎克伯格来到华尔街进行路演时,外界也同样发出过广泛质疑,集中在用户增长、公司管理权等几大问题,但如今Facebook已经成为市值近4000亿美元的超大型科技公司。

能不能从你身上挣到钱才是正经事。

目前围绕Snap最大的几点质疑在于:Snap的用户增速放缓、公司治理结构以及盈利问题。

根据Snap最新提交的上市申请文件,截至2016年底,Snap拥有1.58亿日活跃用户,但该指标的增长却在近期出现下滑,根据该文件提供的进一步信息,Snap的日活用户在2016年第二季度达到同比65%的增长峰值,在第三季度该增长率下滑至62%,第四季度进一步下滑至48%。

而公司治理问题更是进一步挑战了华尔街的底线,因为Snap打算尝试一种A、B、C三层股票结构,这一结构前所未见,具体来说就是A类股票,也就是此次公开发行的股票没有任何的投票权,B类股票每股有一票投票权,C类股票每股有10票投票权。同时,B类股票和C类股票的持有者将作为一致行动人行使投票权。

目前,持有C类股票的只有Snap创始人Evan Spiegel和联合创始人、首席技术官Robert Murphy,这样的股票投票权安排也反映了Snap创始人希望在公司上市后,依然能够牢牢掌握公司的控制权。从申请文件中可以看到,两位创始人各自持有一半的C类股票,总投票权达到88.6%。

也就是说,对于Snap的潜在投资者而言,未来将只能享受到Snap这家公司的经济利益而并不拥有任何参与到公司管理决策的权利。

另一个让华尔街担心的问题是,这家公司能不能盈利以及何时能够盈利。尽管Snap的收入增长迅猛,2016年超过4亿美元的收入较2015年增长了6倍,但这家公司烧钱的速度更快,2016年全年亏损5.14亿美元,较2015年3.73亿美元的亏损额进一步扩大。

在进行路演前一周,Snap调低了上市发行价预期,由最早的估值200至250亿美元下调至195亿 美元至223亿美元之间,这在一定程度上反映了投资者的最初反馈,为了确保上市首日股价能够以一个漂亮的上涨收尾,投行建议Snap调低发行价。

就在Snap进行路演的同时,该公司还宣布其Spectacle眼镜开放网上订购,之前,这款被无数年轻人视为“潮品”的可以录制短视频的硬件设备,只能在Snap秘密放置在美国各地的售卖机上买到,每一个被“意外”发现的售卖机前,几乎都排着长长的队伍,此前在ebay等网站上,Spectacle的眼镜甚至被炒到了上千美元的价格,凭借一款试验性的并没有太多技术含量的硬件产品,Snap又一次成功地制造了一轮社交现象。

但这一市场无比追捧的硬件产品却没有出现在路演的现场,据说是投行建议Snap的管理层不要在路演过程中展示,因为如果过于强调硬件属性的话,可能会加重投资者对于盈利前景的担忧。

看来还是只有华尔街上的人最懂华尔街的想法。

来源:腾讯科技

原标题:Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

最新更新时间:02/22 16:41

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

Snap

  • 加拿大多校控告Facebook和TikTok等平台致学生网瘾,TikTok等公司回应
  • 美股高开高走,标普500指数、道指均再创历史收盘新高

评论

暂无评论哦,快来评价一下吧!

下载界面新闻

微信公众号

微博

Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

离开了加州的阳光海滩,Snap的创始人兼首席执行官 Evan Spiegel在最近的几天要面对的,是纽约阴郁寒冷的空气和华尔街清一色的深色西装。会议室全部挤满,许多人没有座位只能站在过道上,路演进行了一个多小时,由Snap的两位创始人以及首席运营官共同回答投资者的提问。

离开了加州的阳光海滩,Snap的创始人兼首席执行官 Evan Spiegel在最近的几天要面对的,是纽约阴郁寒冷的空气和华尔街清一色的深色西装。随着Snap上市日期日益临近,外界对Snap的态度越来越像美国东西海岸的氛围转换,担忧和质疑的声音越来越多。

21日,Snap在纽约进行上市前的路演,根据在场的一位投资者描述,Spiegel穿了一身西服,但并没有打领带。前一天,他刚刚结束了在伦敦的路演。

路演在纽约文华东方酒店36层的一间会议室进行,这里可以俯瞰纽约中央公园。据一位当年曾参加过阿里巴巴上市路演的投资者描述,当天的场景和当时很相似:投资者挤满了电梯,每个人手里都捧着醒目的明黄色封面的Snap路演文件。

会议室全部挤满,许多人没有座位只能站在过道上,路演进行了一个多小时,由Snap的两位创始人以及首席运营官共同回答投资者的提问。

华尔街最初对Snapchat的兴趣高涨很容易解释。自从2013年阿里巴巴在纽交所的那次上市以来,美国资本市场再也没有见到一桩估值上百亿美元的巨型IPO,Snap的上市让银行家们早已麻木的神经再度被唤醒,资本的狂欢即将被再一次点燃。

可华尔街很快便发现,比起远在中国的阿里巴巴,美国本土诞生的Snap似乎更难让人理解。这一在年轻群体中风靡的社交应用,在华尔街一众老银行家眼中看来,纯粹是“小孩子的玩意”,但在硅谷风投的助推下,Snap在上市之初便俨然成为了下一代社交行业的领军者。

Spiegel说,Snap是一家“相机”公司,过去相机帮助人们记录历史,而如今,相机成为人们新的沟通、交流方式的工具。

Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

为了帮助华尔街更好地理解Snap,该公司甚至在路演中煞费苦心地制作了一份长达8分钟的Snapchat使用教学视频。该视频本身就充满了“违和感”:低沉的中低音男声正儿八经地念着Snapchat的功能介绍,而视频图像呈现出的则是各种天花乱坠、花里胡哨的功能。

但即便是这样,对于很多华尔街老银行家来说,几乎是“对牛弹琴”,那些眼花缭乱的视频编辑、表情图标添加等年轻人用的乐此不疲的功能,在华尔街看来完全是多余,毕竟这些人几年前才将手机从黑莓换成iPhone,无数人抱怨iPhone的邮件收发功能和黑莓差的太远,对于华尔街来说,通讯的效率永远是第一位的,白底黑字和简单的数字就是胜负的关键,任何额外的界面都是多余。

华尔街习惯将任何的行业、模式最终简化成自己能够理解的干巴巴的数字,具体到Snap的例子来说,就是用户增长率、用户活跃度、收入、利润这些硬指标。

所以你再酷炫,到了华尔街这里一概不管用。实际上,相似的故事一直在上演,五年前,当扎克伯格来到华尔街进行路演时,外界也同样发出过广泛质疑,集中在用户增长、公司管理权等几大问题,但如今Facebook已经成为市值近4000亿美元的超大型科技公司。

能不能从你身上挣到钱才是正经事。

目前围绕Snap最大的几点质疑在于:Snap的用户增速放缓、公司治理结构以及盈利问题。

根据Snap最新提交的上市申请文件,截至2016年底,Snap拥有1.58亿日活跃用户,但该指标的增长却在近期出现下滑,根据该文件提供的进一步信息,Snap的日活用户在2016年第二季度达到同比65%的增长峰值,在第三季度该增长率下滑至62%,第四季度进一步下滑至48%。

而公司治理问题更是进一步挑战了华尔街的底线,因为Snap打算尝试一种A、B、C三层股票结构,这一结构前所未见,具体来说就是A类股票,也就是此次公开发行的股票没有任何的投票权,B类股票每股有一票投票权,C类股票每股有10票投票权。同时,B类股票和C类股票的持有者将作为一致行动人行使投票权。

目前,持有C类股票的只有Snap创始人Evan Spiegel和联合创始人、首席技术官Robert Murphy,这样的股票投票权安排也反映了Snap创始人希望在公司上市后,依然能够牢牢掌握公司的控制权。从申请文件中可以看到,两位创始人各自持有一半的C类股票,总投票权达到88.6%。

也就是说,对于Snap的潜在投资者而言,未来将只能享受到Snap这家公司的经济利益而并不拥有任何参与到公司管理决策的权利。

另一个让华尔街担心的问题是,这家公司能不能盈利以及何时能够盈利。尽管Snap的收入增长迅猛,2016年超过4亿美元的收入较2015年增长了6倍,但这家公司烧钱的速度更快,2016年全年亏损5.14亿美元,较2015年3.73亿美元的亏损额进一步扩大。

在进行路演前一周,Snap调低了上市发行价预期,由最早的估值200至250亿美元下调至195亿 美元至223亿美元之间,这在一定程度上反映了投资者的最初反馈,为了确保上市首日股价能够以一个漂亮的上涨收尾,投行建议Snap调低发行价。

就在Snap进行路演的同时,该公司还宣布其Spectacle眼镜开放网上订购,之前,这款被无数年轻人视为“潮品”的可以录制短视频的硬件设备,只能在Snap秘密放置在美国各地的售卖机上买到,每一个被“意外”发现的售卖机前,几乎都排着长长的队伍,此前在ebay等网站上,Spectacle的眼镜甚至被炒到了上千美元的价格,凭借一款试验性的并没有太多技术含量的硬件产品,Snap又一次成功地制造了一轮社交现象。

但这一市场无比追捧的硬件产品却没有出现在路演的现场,据说是投行建议Snap的管理层不要在路演过程中展示,因为如果过于强调硬件属性的话,可能会加重投资者对于盈利前景的担忧。

看来还是只有华尔街上的人最懂华尔街的想法。

来源:腾讯科技

原标题:Snap遇上华尔街:一个谁也不理解谁的故事

最新更新时间:02/22 16:41

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。