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辉山乳业危局待解 欲引战投重组

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辉山乳业危局待解 欲引战投重组

债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

图片来源:视觉中国

辉山乳业(06863.HK)的债务重组仍在艰难推进中。

“目前沈阳市政府正在积极协调有关部门,帮助辉山乳业加快重组步伐,化解债务风险。” 3月27日,一位债权人告诉记者。

该债权人表示,在此前的辽宁省金融办牵头召开的债务协调会上,政府方面反复强调要吸取东北特钢的教训,希望各债权机构理解配合,给企业时间缓冲。

据一位参会的金融机构人士确认,此次会议的要点是“希望各家银行不要抽贷,希望辉山乳业转让部分股权,引入战略投资者,通过重组在一个月之内筹资150亿元”,不过,这位与会者坦言,“150亿难度有点大。”

而前述债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

此前的3月24日上午11时一场毫无预兆的股价暴跌,将东北乳企辉山乳业推至媒体的聚光灯下。随后传出辉山乳业董事长杨凯承认公司资金链断裂。

辉山乳业最新财报显示,截至2016年9月31日,上市公司总负债为211亿元,资产负债率高达62%,其中流动负债下的银行贷款项达到108亿元。

不过,处于风暴中心的辉山乳业则略显平静。21世纪经济报道记者在沈阳走访辉山乳业总部以及位于沈北新区的工厂,从外表上看,企业的日常生产经营工作仍运转如常。数家自辉山乳业处采购原奶的乳企也向记者表示,“目前辉山的原奶供应正常。”

3月27日晚间,截止本报截稿时止,此前一直传言将发布的辉山乳业回应公告,仍未出现。

经营暂未受影响

3月27日上午,记者来到位于沈阳皇姑区黄河南大街的辉山乳业大厦。在现场,记者看到,由于是周一上班时间,大楼不时有辉山乳业员工进出。一位辉山乳业员工告诉记者,“听说了公司股价大跌的事情,但目前对日常工作没有影响,公司运转如常。”

不过,大厦入口处的保安仍显示出当前辉山乳业所处的特殊情况。该保安告诉记者,自己是前两天才被临时抽调“过来帮忙”。

此前一日,记者来到位于沈北新区虎石台南大街的辉山乳业工厂。由于是周末,在工厂仅有零星员工值班,但仍不时有载着原奶的大卡车驶出工厂。工厂一位员工告诉记者,工作日工人还是按时上班,并未有何异常。

事实上,在沈北新区,不仅有辉山乳业的工厂,记者还看到其他两家国内知名乳企蒙牛和伊利坐落在此。一位辉山乳业员工告诉记者,蒙牛和伊利在东北的原奶供应都来自辉山。该说法得到其中一家乳企证实,该乳企人士亦表示,目前的原奶供应正常。

2015年,辉山乳业集团曾与全球乳业巨头荷兰皇家菲仕兰有限公司成立合资公司菲仕兰辉山有限公司(下称“合资公司”),双方各持有50%股份。其中合资公司由菲仕兰进行日常经营管理,辉山乳业负责供应原奶。

3月26日,菲仕兰有限公司大中华区高级副总裁杨国超对21世纪经济报道记者表示,“当前原奶供应正常,合资公司的生产经营也完全正常。”

债务危情

辉山乳业资金链断裂的消息传出后,近日有不少债权机构均赶赴辉山乳业大厦与企业沟通。

3月27日,有数家债权机构来与辉山乳业沟通了解企业目前资金链状况。一位债权机构人士对记者透露,辉山乳业对接金融机构的负责人已更换,目前由财务总监陈丽娜管资金。

“向辉山乳业贷款之前,有去做过尽调,在企业种植苜蓿的牧场以及奶牛场都有看过,当时感觉不会有问题。”该债权机构人士对记者表示,“现在公司给我们的说法是,一定会渡过这个危机。”

据前述债权人透露,目前辉山乳业正在积极寻找战略投资人进行股权重组。

值得注意的是,前述债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

公开信息显示,除了上市公司辉山乳业外,辉山乳业集团还拥有包括沈阳隆迪种业有限公司、辽宁牧合家牛业科技有限公司、永丰房地产公司等在内的非上市资产,这些非上市资产也存在大量债务。

此外,自2014年底以来,杨凯不断增持上市公司股份耗资近50亿港元,也部分来自举债。

据统计,2014年年底以来,杨凯累计增持公司股份高达50次左右,耗资大概在50亿港币上下,持股比例也从不足50%增至逼近港交所规定的大股东持股75%的上限。这些资金也部分来自举债。

辉山乳业的债务危情,其实业界此前早已有所察觉。

3月27日,远东宏信发布澄清公告,表示与辉山乳业并无存在融资租赁应收账款,亦无与辉山乳业建立任何其他业务关系。

远东宏信的一位内部人士透露,“之前接触过辉山乳业,对方表达过融资租赁的意向,但是仅仅几千万的额度,辉山却要求上市公司担保”,远东认为其“负债过高”,所以“没有借钱给他们”。

此外,此前市场曾传出大股东挪用30亿元资金用于投资房地产的消息。

对此,一位公司内部人士对记者表示,杨凯曾在2006年左右涉足过房地产,不过近两年并未再参与过房地产投资。

据21世纪经济报道记者了解,杨凯于2006年曾设立沈阳永丰房屋开发有限公司(下称“永丰房地产”),开发过一处名为香格里拉的楼盘。该楼盘位于沈北新区,总建筑面积130万平方米,于2008年开始销售。

3月27日,一位售楼处员工告诉21世纪经济报道记者,该楼盘共有近千套商品房,目前剩余几套待售,均价在4000元至5000元一平。

而据一位参与债务协调会的人士透露,此次债务危机确实与大股东投资房地产有关,其投资的部分别墅项目卖不动,积压了不少资金。

紧张的资金链

事实上,在疯狂的举债行径下,辉山乳业的资金链问题早已现出端倪。

2015财年(2015年3月31日至2016年3月31日),辉山乳业的营收及经营盈利均较2014年实现同比增长。但在收入及经营利润创下双高的情况下,其归属于母公司股东的盈利却较上年同比下降24%之巨,为6.59亿元。

经营利润与归母净利润之间的强烈反差或来自于2015财年疯狂举债带来的融资成本高企。整个2015财年,辉山乳业融资成本达到了7.34亿元,与之对比,2014年融资成本仅为4.24亿元。

几近翻倍的财务费用无疑严重吞噬公司的利润。到了2016年,疯狂举债的势头并未减缓,2016年中期报告显示(2016年3月31日至9月31日),辉山乳业在六个月内融资成本达到4.5亿元。其中流动负债中的银行贷款项由3月31日的69.5亿元,疯狂扩张至108亿元。

这上百亿银行贷款去向何处?

3月27日,一位辉山乳业内部人士告诉记者,近两年公司实行快速扩张战略,在华北及华南市场均开始开拓布局,由于采用全产业链的生产模式,先期建设工厂等需要非常高的资金投入,因此举债比较激进。

不过,农业部资深乳业分析师、中国奶业协会理事陈渝告诉21世纪经济报道记者,“辉山乳业出现这么大的资金缺口,不应该是全产业链发展的问题。”

他分析指出,“辉山乳业此前募资70亿-80亿元,这么多年除了建立工厂,建立50万亩苜蓿草等种植基地,养殖20万头纯种进口奶牛,还建了一些加工厂,大致投资在110亿元。”

他表示,除了上游草场降低成本外,奶牛粪污也可以后期利用,比如沼气作为能源利用,沼渣沼液还田,这些布局其实是降低成本的举措。

此外,“辉山乳业所代表的规模化农业,是国家政策的行业,在土地等方面都有一些倾斜力度。” 陈渝指出。

不过,他也提到,作为区域龙头品牌,辉山乳业在开拓周边市场中的确遇到一些阻碍,“不管是开拓河北还是北京市场,光明、三元、君乐宝、新希望这些企业竞争激烈,开拓市场、招募合作伙伴会有一些开销,但是缺口不会这么大。” 

来源:21世纪经济报道

原标题:辉山乳业危局待解:欲引战投重组

最新更新时间:05/12 11:13

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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辉山乳业危局待解 欲引战投重组

债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

图片来源:视觉中国

辉山乳业(06863.HK)的债务重组仍在艰难推进中。

“目前沈阳市政府正在积极协调有关部门,帮助辉山乳业加快重组步伐,化解债务风险。” 3月27日,一位债权人告诉记者。

该债权人表示,在此前的辽宁省金融办牵头召开的债务协调会上,政府方面反复强调要吸取东北特钢的教训,希望各债权机构理解配合,给企业时间缓冲。

据一位参会的金融机构人士确认,此次会议的要点是“希望各家银行不要抽贷,希望辉山乳业转让部分股权,引入战略投资者,通过重组在一个月之内筹资150亿元”,不过,这位与会者坦言,“150亿难度有点大。”

而前述债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

此前的3月24日上午11时一场毫无预兆的股价暴跌,将东北乳企辉山乳业推至媒体的聚光灯下。随后传出辉山乳业董事长杨凯承认公司资金链断裂。

辉山乳业最新财报显示,截至2016年9月31日,上市公司总负债为211亿元,资产负债率高达62%,其中流动负债下的银行贷款项达到108亿元。

不过,处于风暴中心的辉山乳业则略显平静。21世纪经济报道记者在沈阳走访辉山乳业总部以及位于沈北新区的工厂,从外表上看,企业的日常生产经营工作仍运转如常。数家自辉山乳业处采购原奶的乳企也向记者表示,“目前辉山的原奶供应正常。”

3月27日晚间,截止本报截稿时止,此前一直传言将发布的辉山乳业回应公告,仍未出现。

经营暂未受影响

3月27日上午,记者来到位于沈阳皇姑区黄河南大街的辉山乳业大厦。在现场,记者看到,由于是周一上班时间,大楼不时有辉山乳业员工进出。一位辉山乳业员工告诉记者,“听说了公司股价大跌的事情,但目前对日常工作没有影响,公司运转如常。”

不过,大厦入口处的保安仍显示出当前辉山乳业所处的特殊情况。该保安告诉记者,自己是前两天才被临时抽调“过来帮忙”。

此前一日,记者来到位于沈北新区虎石台南大街的辉山乳业工厂。由于是周末,在工厂仅有零星员工值班,但仍不时有载着原奶的大卡车驶出工厂。工厂一位员工告诉记者,工作日工人还是按时上班,并未有何异常。

事实上,在沈北新区,不仅有辉山乳业的工厂,记者还看到其他两家国内知名乳企蒙牛和伊利坐落在此。一位辉山乳业员工告诉记者,蒙牛和伊利在东北的原奶供应都来自辉山。该说法得到其中一家乳企证实,该乳企人士亦表示,目前的原奶供应正常。

2015年,辉山乳业集团曾与全球乳业巨头荷兰皇家菲仕兰有限公司成立合资公司菲仕兰辉山有限公司(下称“合资公司”),双方各持有50%股份。其中合资公司由菲仕兰进行日常经营管理,辉山乳业负责供应原奶。

3月26日,菲仕兰有限公司大中华区高级副总裁杨国超对21世纪经济报道记者表示,“当前原奶供应正常,合资公司的生产经营也完全正常。”

债务危情

辉山乳业资金链断裂的消息传出后,近日有不少债权机构均赶赴辉山乳业大厦与企业沟通。

3月27日,有数家债权机构来与辉山乳业沟通了解企业目前资金链状况。一位债权机构人士对记者透露,辉山乳业对接金融机构的负责人已更换,目前由财务总监陈丽娜管资金。

“向辉山乳业贷款之前,有去做过尽调,在企业种植苜蓿的牧场以及奶牛场都有看过,当时感觉不会有问题。”该债权机构人士对记者表示,“现在公司给我们的说法是,一定会渡过这个危机。”

据前述债权人透露,目前辉山乳业正在积极寻找战略投资人进行股权重组。

值得注意的是,前述债权人表示,目前公开披露的上市公司债务只是整个辉山乳业集团债务的一部分。

公开信息显示,除了上市公司辉山乳业外,辉山乳业集团还拥有包括沈阳隆迪种业有限公司、辽宁牧合家牛业科技有限公司、永丰房地产公司等在内的非上市资产,这些非上市资产也存在大量债务。

此外,自2014年底以来,杨凯不断增持上市公司股份耗资近50亿港元,也部分来自举债。

据统计,2014年年底以来,杨凯累计增持公司股份高达50次左右,耗资大概在50亿港币上下,持股比例也从不足50%增至逼近港交所规定的大股东持股75%的上限。这些资金也部分来自举债。

辉山乳业的债务危情,其实业界此前早已有所察觉。

3月27日,远东宏信发布澄清公告,表示与辉山乳业并无存在融资租赁应收账款,亦无与辉山乳业建立任何其他业务关系。

远东宏信的一位内部人士透露,“之前接触过辉山乳业,对方表达过融资租赁的意向,但是仅仅几千万的额度,辉山却要求上市公司担保”,远东认为其“负债过高”,所以“没有借钱给他们”。

此外,此前市场曾传出大股东挪用30亿元资金用于投资房地产的消息。

对此,一位公司内部人士对记者表示,杨凯曾在2006年左右涉足过房地产,不过近两年并未再参与过房地产投资。

据21世纪经济报道记者了解,杨凯于2006年曾设立沈阳永丰房屋开发有限公司(下称“永丰房地产”),开发过一处名为香格里拉的楼盘。该楼盘位于沈北新区,总建筑面积130万平方米,于2008年开始销售。

3月27日,一位售楼处员工告诉21世纪经济报道记者,该楼盘共有近千套商品房,目前剩余几套待售,均价在4000元至5000元一平。

而据一位参与债务协调会的人士透露,此次债务危机确实与大股东投资房地产有关,其投资的部分别墅项目卖不动,积压了不少资金。

紧张的资金链

事实上,在疯狂的举债行径下,辉山乳业的资金链问题早已现出端倪。

2015财年(2015年3月31日至2016年3月31日),辉山乳业的营收及经营盈利均较2014年实现同比增长。但在收入及经营利润创下双高的情况下,其归属于母公司股东的盈利却较上年同比下降24%之巨,为6.59亿元。

经营利润与归母净利润之间的强烈反差或来自于2015财年疯狂举债带来的融资成本高企。整个2015财年,辉山乳业融资成本达到了7.34亿元,与之对比,2014年融资成本仅为4.24亿元。

几近翻倍的财务费用无疑严重吞噬公司的利润。到了2016年,疯狂举债的势头并未减缓,2016年中期报告显示(2016年3月31日至9月31日),辉山乳业在六个月内融资成本达到4.5亿元。其中流动负债中的银行贷款项由3月31日的69.5亿元,疯狂扩张至108亿元。

这上百亿银行贷款去向何处?

3月27日,一位辉山乳业内部人士告诉记者,近两年公司实行快速扩张战略,在华北及华南市场均开始开拓布局,由于采用全产业链的生产模式,先期建设工厂等需要非常高的资金投入,因此举债比较激进。

不过,农业部资深乳业分析师、中国奶业协会理事陈渝告诉21世纪经济报道记者,“辉山乳业出现这么大的资金缺口,不应该是全产业链发展的问题。”

他分析指出,“辉山乳业此前募资70亿-80亿元,这么多年除了建立工厂,建立50万亩苜蓿草等种植基地,养殖20万头纯种进口奶牛,还建了一些加工厂,大致投资在110亿元。”

他表示,除了上游草场降低成本外,奶牛粪污也可以后期利用,比如沼气作为能源利用,沼渣沼液还田,这些布局其实是降低成本的举措。

此外,“辉山乳业所代表的规模化农业,是国家政策的行业,在土地等方面都有一些倾斜力度。” 陈渝指出。

不过,他也提到,作为区域龙头品牌,辉山乳业在开拓周边市场中的确遇到一些阻碍,“不管是开拓河北还是北京市场,光明、三元、君乐宝、新希望这些企业竞争激烈,开拓市场、招募合作伙伴会有一些开销,但是缺口不会这么大。” 

来源:21世纪经济报道

原标题:辉山乳业危局待解:欲引战投重组

最新更新时间:05/12 11:13

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