正在阅读:

韩会师:A股纳入MSCI与人民币汇率何干?

扫一扫下载界面新闻APP

韩会师:A股纳入MSCI与人民币汇率何干?

A股纳入MSCI指数的确是个好消息,对人民币国际化等长远发展目标自然也有帮助,但与当前人民币汇率的关系并不密切。

图片来源:视觉中国

北京时间21日凌晨,全球著名指数供应商MSCI宣布,将从2018年6月开始把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。MSCI计划初始纳入222只大盘A股,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

有朋友询问,A股被纳入MSCI指数对人民币汇率是否构成重大利好?

此问题的提出大概是由于看到了MSCI的CEO费尔南德斯的发言,他预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170-180亿美元左右;如果未来A股能够完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。

毫无疑问,A股闯关MSCI的成功有助于国际投资者配置A股资产,今后纳入的股票越多,国际投资者配置A股的规模也会越大,这对人民币当然是好事。但这并不意味着对人民币汇率在短期内构成重大实质利好,顶多是投资者心理层面有些积极影响。

首先,A股正式进入MSCI指数还要等1年。在2018年6月A股的222只股票正式被纳入MSCI指数之前,虽然也有可能因为良好预期吸引国际投资者,但很难奢望有大笔国际资金涌入A股,所以也谈不上短期内对人民币汇率有明显的支撑。

其次,在2018年6月A股正式进入MSCI指数之后,即使费尔南德斯的预言成真,对人民币汇率的提升作用也不大。

千万不要觉得170-180亿美元对于中国外汇市场是个大数字。2017年前5个月,根据外汇局数据,我国累计银行代客结售汇逆差就有579亿美元,2016年全年的银行代客结售汇逆差高达3195亿美元。所以无论从哪个角度看,指望这不到200亿美元能给人民币汇率带来强有力的影响都是不现实的。人民币的未来最终只能靠我们自己。

2014年以来,我国外汇储备萎缩规模超过俄罗斯、巴西、印度、南非四个新兴市场大国的外汇储备总和,这种情况发生在任何一个新兴市场经济体都足以造成经济崩溃,但人民币直到今天仍然相当淡定,人民币的贬值前景也已不是市场舆论的讨论重点。在这一切的背后,起核心作用的是我国雄厚的外汇储备、严格的结售汇实需管理制度以及出口企业刚性结汇带来的庞大资金内流,和国际投资者没有直接关系。

有朋友可能会说,如果A股未来完全纳入MSCI,可是能吸引3400亿美元左右的国际资金的,这难道对人民币汇率也不重要吗?

当然不重要。即使一切顺利,这个3400亿美元可能也需要在未来的5-10年里才能逐步流入。考虑到我国至今仍然保持着国际收支经常项目顺差,也许1-2年之内我国资本外流的格局就已经被扭转了。一旦结售汇市场持续逆差的格局扭转,人民币贬值的压力也就随之消失了。那时国际资金是否因为A股纳入MSCI指数而流入中国已经与缓解人民币贬值压力没有关系了。

总之,A股纳入MSCI指数的确是个好消息,对人民币国际化等长远发展目标自然也有帮助,但与当前人民币汇率的关系并不密切。从长远看,随着A股与国际监管规则的进一步接轨,国际市场情绪变化对A股及跨境资金流动的影响力必然增大,这的确有可能对人民币汇率造成影响,但这与A股是否被纳入MSCI并不存在必然联系。

来源:会师话市

原标题:A股纳入MSCI与人民币汇率何干?

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

明晟公司

572
  • 市场急跌,如何应对?核心龙头宽基MSCI中国A50ETF(560050)相对扛跌,连续两日吸金
  • 倒车接人,核心资产回调,顺丰、工业富联跌逾4%,A50赛道规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)跌0.27%,最近10日净流入近3.5亿元

评论

暂无评论哦,快来评价一下吧!

下载界面新闻

微信公众号

微博

韩会师:A股纳入MSCI与人民币汇率何干?

A股纳入MSCI指数的确是个好消息,对人民币国际化等长远发展目标自然也有帮助,但与当前人民币汇率的关系并不密切。

图片来源:视觉中国

北京时间21日凌晨,全球著名指数供应商MSCI宣布,将从2018年6月开始把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。MSCI计划初始纳入222只大盘A股,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

有朋友询问,A股被纳入MSCI指数对人民币汇率是否构成重大利好?

此问题的提出大概是由于看到了MSCI的CEO费尔南德斯的发言,他预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170-180亿美元左右;如果未来A股能够完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。

毫无疑问,A股闯关MSCI的成功有助于国际投资者配置A股资产,今后纳入的股票越多,国际投资者配置A股的规模也会越大,这对人民币当然是好事。但这并不意味着对人民币汇率在短期内构成重大实质利好,顶多是投资者心理层面有些积极影响。

首先,A股正式进入MSCI指数还要等1年。在2018年6月A股的222只股票正式被纳入MSCI指数之前,虽然也有可能因为良好预期吸引国际投资者,但很难奢望有大笔国际资金涌入A股,所以也谈不上短期内对人民币汇率有明显的支撑。

其次,在2018年6月A股正式进入MSCI指数之后,即使费尔南德斯的预言成真,对人民币汇率的提升作用也不大。

千万不要觉得170-180亿美元对于中国外汇市场是个大数字。2017年前5个月,根据外汇局数据,我国累计银行代客结售汇逆差就有579亿美元,2016年全年的银行代客结售汇逆差高达3195亿美元。所以无论从哪个角度看,指望这不到200亿美元能给人民币汇率带来强有力的影响都是不现实的。人民币的未来最终只能靠我们自己。

2014年以来,我国外汇储备萎缩规模超过俄罗斯、巴西、印度、南非四个新兴市场大国的外汇储备总和,这种情况发生在任何一个新兴市场经济体都足以造成经济崩溃,但人民币直到今天仍然相当淡定,人民币的贬值前景也已不是市场舆论的讨论重点。在这一切的背后,起核心作用的是我国雄厚的外汇储备、严格的结售汇实需管理制度以及出口企业刚性结汇带来的庞大资金内流,和国际投资者没有直接关系。

有朋友可能会说,如果A股未来完全纳入MSCI,可是能吸引3400亿美元左右的国际资金的,这难道对人民币汇率也不重要吗?

当然不重要。即使一切顺利,这个3400亿美元可能也需要在未来的5-10年里才能逐步流入。考虑到我国至今仍然保持着国际收支经常项目顺差,也许1-2年之内我国资本外流的格局就已经被扭转了。一旦结售汇市场持续逆差的格局扭转,人民币贬值的压力也就随之消失了。那时国际资金是否因为A股纳入MSCI指数而流入中国已经与缓解人民币贬值压力没有关系了。

总之,A股纳入MSCI指数的确是个好消息,对人民币国际化等长远发展目标自然也有帮助,但与当前人民币汇率的关系并不密切。从长远看,随着A股与国际监管规则的进一步接轨,国际市场情绪变化对A股及跨境资金流动的影响力必然增大,这的确有可能对人民币汇率造成影响,但这与A股是否被纳入MSCI并不存在必然联系。

来源:会师话市

原标题:A股纳入MSCI与人民币汇率何干?

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。