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惠誉警示中国货币基金流动性风险 业内专家质疑其混淆概念

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惠誉警示中国货币基金流动性风险 业内专家质疑其混淆概念

王群航发表文章《与惠誉商榷》称,惠誉的相关报告可能把货币市场基金与疑似委外定制基金混为一谈,因此整个分析及结论可能是错误的。

图片来源:海洛创意

国际评级机构惠誉新近对中国货币基金流动性风险的警示,引来不少关注和争议,也有知名基金研究专家对此结论提出质疑。

7月26日,济安金信基金评价中心主任王群航发表文章《与惠誉商榷》称,惠誉的相关报告可能把货币市场基金与疑似委外定制基金混为一谈,因此整个分析及结论可能是错误的。

惠誉发布的这份报告称,中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险,因为如果大型基金进行大额或突然资产再分配,可能影响市场流动性或定价机制。

其中更将矛头直指委外基金。惠誉报告称,近年来中资商业银行为寻求更高收益以及规避一些投资监管,将内部资产管理外包给基金公司等外部资产管理人,促进了货币市场基金中机构资产的扩张。为了应对银行的高需求,基金公司为单一机构或多个大型机构投资者定制专门的基金。如果单一机构或多个大型投资者要求进行大额赎回,则这些基金的流动性会格外容易受到影响。

今年年初,济安金信基金评价中心发布《中国公募证券投资基金管理公司委外定制产品管理能力及公平交易观察报告》显示,疑似委外定制基金作为一个特色分类,最多地分布在纯债基金(隶属于债券基金的一个二级分类)当中;其次,是在灵活配置混合型基金(隶属于混合基金的一个二级分类)当中;再次,在去年的年末、今年以来的两个季末,它们在货币市场基金中有少量的存在;另外,在短期理财债基(隶属于债券基金的一个二级分类)中也有少量的存在。

王群航表示,在公募基金里,疑似委外定制基金的规模可能超过1万亿元,而货币市场基金的规模是超过5万亿元的。如果把货币市场基金与疑似委外定制基金搞混淆了,整个分析及结论可能是错误的。

他同时表示,国内很多货币市场基金有A、B两类份额,后者为机构投资者、大额投资者持有居多,但这些基金的资产都是合并运作的,如果不了解这个,而把B份额当做单独的一只基金,那就要闹笑话了。

惠誉报告称,中国货币基金资产主要集中在数家基金公司,其中规模最大的三个基金约占中国货币市场基金资产的三分之一。中国成为继美国之后全球第二大货币市场基金国家。机构资产在2015年下半年翻了三倍后增速放缓,而个人投资者资产从2014下半年来保持稳定。

中国基金业协会最新数据显示,截至6月底,中国货币基金规模达5.1万亿人民币。其中,余额宝在短短4年内已成为全球最大的货币基金。截至3月末,余额宝管理规模1.14万亿人民币(1670亿美元),超过摩根大通美国政府货币基金的1500亿美元规模。

天弘余额宝货币基金公告显示,截至今年6月底,余额宝资产规模已增长至1.43万亿人民币,今年上半年规模增加6000多亿元,增幅接近80%。

“对于惠誉所提示的风险类型,如果我没有理解错的话,监管部门已对其做出了很多积极的防范。”王群航称。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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惠誉警示中国货币基金流动性风险 业内专家质疑其混淆概念

王群航发表文章《与惠誉商榷》称,惠誉的相关报告可能把货币市场基金与疑似委外定制基金混为一谈,因此整个分析及结论可能是错误的。

图片来源:海洛创意

国际评级机构惠誉新近对中国货币基金流动性风险的警示,引来不少关注和争议,也有知名基金研究专家对此结论提出质疑。

7月26日,济安金信基金评价中心主任王群航发表文章《与惠誉商榷》称,惠誉的相关报告可能把货币市场基金与疑似委外定制基金混为一谈,因此整个分析及结论可能是错误的。

惠誉发布的这份报告称,中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险,因为如果大型基金进行大额或突然资产再分配,可能影响市场流动性或定价机制。

其中更将矛头直指委外基金。惠誉报告称,近年来中资商业银行为寻求更高收益以及规避一些投资监管,将内部资产管理外包给基金公司等外部资产管理人,促进了货币市场基金中机构资产的扩张。为了应对银行的高需求,基金公司为单一机构或多个大型机构投资者定制专门的基金。如果单一机构或多个大型投资者要求进行大额赎回,则这些基金的流动性会格外容易受到影响。

今年年初,济安金信基金评价中心发布《中国公募证券投资基金管理公司委外定制产品管理能力及公平交易观察报告》显示,疑似委外定制基金作为一个特色分类,最多地分布在纯债基金(隶属于债券基金的一个二级分类)当中;其次,是在灵活配置混合型基金(隶属于混合基金的一个二级分类)当中;再次,在去年的年末、今年以来的两个季末,它们在货币市场基金中有少量的存在;另外,在短期理财债基(隶属于债券基金的一个二级分类)中也有少量的存在。

王群航表示,在公募基金里,疑似委外定制基金的规模可能超过1万亿元,而货币市场基金的规模是超过5万亿元的。如果把货币市场基金与疑似委外定制基金搞混淆了,整个分析及结论可能是错误的。

他同时表示,国内很多货币市场基金有A、B两类份额,后者为机构投资者、大额投资者持有居多,但这些基金的资产都是合并运作的,如果不了解这个,而把B份额当做单独的一只基金,那就要闹笑话了。

惠誉报告称,中国货币基金资产主要集中在数家基金公司,其中规模最大的三个基金约占中国货币市场基金资产的三分之一。中国成为继美国之后全球第二大货币市场基金国家。机构资产在2015年下半年翻了三倍后增速放缓,而个人投资者资产从2014下半年来保持稳定。

中国基金业协会最新数据显示,截至6月底,中国货币基金规模达5.1万亿人民币。其中,余额宝在短短4年内已成为全球最大的货币基金。截至3月末,余额宝管理规模1.14万亿人民币(1670亿美元),超过摩根大通美国政府货币基金的1500亿美元规模。

天弘余额宝货币基金公告显示,截至今年6月底,余额宝资产规模已增长至1.43万亿人民币,今年上半年规模增加6000多亿元,增幅接近80%。

“对于惠誉所提示的风险类型,如果我没有理解错的话,监管部门已对其做出了很多积极的防范。”王群航称。

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