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家族企业上市,野蛮人如何才能不叩门?

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家族企业上市,野蛮人如何才能不叩门?

回归商业,讲一讲爱马仕独家的管理经营方式。

说起来,创始人被扫地出门的故事并不稀奇,出现这种结果的根本原因是股权被稀释,比如LV。

当年野蛮人就是从路易威登家族手中夺取控制权,以48%的资本金支出比例控制LV 64%的投票权。也就是说LV是路易威登的缩写,但现在这个家族说了不算。

2010年,这帮蓄谋已久的野蛮人,又对LV的同行,爱马仕,发起了进攻的号角。

当时正在度假的爱马仕老总接到LV头头的私人电话,意思很简单——“我要开战咯”。

爱马仕老总吓得假也不度了,赶紧回来召开家庭会议,把在全球各地的72名主要家庭成员召集在一起想对策。开战之前,先发檄文。

想打败对手,首先就要了解它。LV在时尚界可谓是攻城掠地的一名强将,娇兰、迪奥、纪梵希、芬迪、高田贤三等60多家世界级奢侈品品牌。

近些年纷纷被LV以稀释股权、低价收购的手段纳入麾下,只要撒了网,就没有漏网的鱼。

爱马仕这个家族企业也是有脾气的,一直有点贵族架子的她当然看不上LV这种暴发户的做派。

要知道,爱马仕近两百年的发展历史中一直坚持精益求精的手工制作,走的是少量精品路线,而LV走的是工业批量化生产的路子,占领市场,走量。

LV成功避开法国法律关于股权变动信息披露的规定,在2010年10月突然宣布持有爱马仕14.2%的股权,并不顾爱马仕家族的强烈反对,在几个月内迅速增持股权到21.4%。

然而,遇到这种挑战不能只怪对手太野蛮,还需要从自己身上找原因,爱马仕原来的股权架构是有缺陷的。

20世纪90年代初期,爱马仕家族成员不断增多,不可避免地遇到了股权分配问题。

家族成员要求变现,爱马仕迫不得已选择了上市,于是每名成年家族继承人平均拥有2亿欧元的巨大财富。

1993年,爱马仕IPO上市,出售25%的股份,为家族成员提供了股权变现的通道。

但是,家族企业上市意味着股权稀释,所以2010年就上演了这么一出“野蛮人叩门事件”。企业要上市,家族要保持控制力,极考验平衡能力。

面对LV的恶意收购,爱马仕紧锣密鼓地重新设计公司所有权架构,以此来对抗外来者的恶意收购,保护家族对企业的所有权和控制权。

爱马仕成立了一家控股公司,保证在以后的 20 年爱马仕家族成员手中 51% 的公司股份不会被转移。

这家公司会保留对爱马仕股份的“优先购买权”。而且,这个规则会限制爱马仕董事会和最高管理层任命董事的投票权。

法国证券监管机构金也批准这一所有权结构改变,52 名爱马仕家族成员可以直接控制爱马仕50.2%的股份以及相应的投票权,不需要再启动公开招标。

2013 年,金融市场管理局以“违反公开披露原则”判处 LV 集团支付 800 万欧元的罚款。

LV 集团在官方声明里表示,虽然企业集团并不赞同这一处罚,但不会再继续法律诉讼。

但是,LV似乎仍“不死心”,对爱马仕的持股上升至 23%,并将其描述为一项战略性的长期投资。

直到LV换了CEO,LV 集团与爱马仕持续多年的股权争夺战终于落幕。双方达成协议: LV 集团将放弃所持有的大部分爱马仕股份,并且未来 5 年里不再收购;爱马仕方面则将终止双方之间所有未终结的法律争议。

这场“没有赢家的战争”,因意外获得的关注,造成都是赢家的局面。

说到这里,大家都松了一口气,爱马仕家族总算守住了自己的“孩子”。

但如果你仅仅把这次主权捍卫战的成功归功于股权架构的完善,那就把这件事看简单了。

在这次家族内部统一战线一致对外的战役中,家族成员价值观的高度统一才是打败LV的根本内核。

爱马仕家族的成员曾说过这样一句话:“家族控股公司的成立进一步向怀疑我们的人证明——我们是一个团结的家族,共享同一种精神,那就是将我们从父母手中接过的独特珍宝传递给我们的后代。”

很显然,正是因为爱马仕家族成员都有着对自己家族理念深刻的认同,才能在极短的时间内召集起分布在世界各地的家族成员,才能在有限的时间里实现对外战略的高度统一,把握住应对LV的宝贵时机。

要知道,爱马仕家族成员所拥有的股权都极度分散。他们如果不顾家族利益只追求个人财富的积累,完全可以把手中所持股份高价卖给竞争对手,然而他们没有。家族成员间的凝聚力和向心力是家族企业得以延续的根基。

一个传承了六代人的家族,依然有如此之强的凝聚力,统一的价值观起到了决定性的作用。

就像在 LV收购爱马仕股份事件之后,家族成员朱莉·盖朗愤然辞去在罗斯柴尔德银行的工作 ,因为罗斯柴尔德银行曾为LV收购爱马仕做过收购计划。

现在,朱莉·盖朗也加入了家族企业,成为家族控股公司的高层管理者。

所有的爱马仕家族成员在少年时会跟家里的长辈去了解公司的情况,而且都要从最基层的学徒做起。

培养对企业的了解,从小就在耳濡目染中对家族事业产生了浓厚的兴趣,以及对家族企业价值观的高度认同。塑造家族凝聚力从培养事业认同感开始。

与爱马仕相反的企业是杨协成。《传承有道》一书中详细剖析过这个案例,其被收购的很大原因就在于家族成员的不团结。

中国讲究“父慈子孝,兄弟和谐”,培养子孙对家族事业的认同感,和对家族本身的凝聚力,是势在必行的事情。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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回归商业,讲一讲爱马仕独家的管理经营方式。

说起来,创始人被扫地出门的故事并不稀奇,出现这种结果的根本原因是股权被稀释,比如LV。

当年野蛮人就是从路易威登家族手中夺取控制权,以48%的资本金支出比例控制LV 64%的投票权。也就是说LV是路易威登的缩写,但现在这个家族说了不算。

2010年,这帮蓄谋已久的野蛮人,又对LV的同行,爱马仕,发起了进攻的号角。

当时正在度假的爱马仕老总接到LV头头的私人电话,意思很简单——“我要开战咯”。

爱马仕老总吓得假也不度了,赶紧回来召开家庭会议,把在全球各地的72名主要家庭成员召集在一起想对策。开战之前,先发檄文。

想打败对手,首先就要了解它。LV在时尚界可谓是攻城掠地的一名强将,娇兰、迪奥、纪梵希、芬迪、高田贤三等60多家世界级奢侈品品牌。

近些年纷纷被LV以稀释股权、低价收购的手段纳入麾下,只要撒了网,就没有漏网的鱼。

爱马仕这个家族企业也是有脾气的,一直有点贵族架子的她当然看不上LV这种暴发户的做派。

要知道,爱马仕近两百年的发展历史中一直坚持精益求精的手工制作,走的是少量精品路线,而LV走的是工业批量化生产的路子,占领市场,走量。

LV成功避开法国法律关于股权变动信息披露的规定,在2010年10月突然宣布持有爱马仕14.2%的股权,并不顾爱马仕家族的强烈反对,在几个月内迅速增持股权到21.4%。

然而,遇到这种挑战不能只怪对手太野蛮,还需要从自己身上找原因,爱马仕原来的股权架构是有缺陷的。

20世纪90年代初期,爱马仕家族成员不断增多,不可避免地遇到了股权分配问题。

家族成员要求变现,爱马仕迫不得已选择了上市,于是每名成年家族继承人平均拥有2亿欧元的巨大财富。

1993年,爱马仕IPO上市,出售25%的股份,为家族成员提供了股权变现的通道。

但是,家族企业上市意味着股权稀释,所以2010年就上演了这么一出“野蛮人叩门事件”。企业要上市,家族要保持控制力,极考验平衡能力。

面对LV的恶意收购,爱马仕紧锣密鼓地重新设计公司所有权架构,以此来对抗外来者的恶意收购,保护家族对企业的所有权和控制权。

爱马仕成立了一家控股公司,保证在以后的 20 年爱马仕家族成员手中 51% 的公司股份不会被转移。

这家公司会保留对爱马仕股份的“优先购买权”。而且,这个规则会限制爱马仕董事会和最高管理层任命董事的投票权。

法国证券监管机构金也批准这一所有权结构改变,52 名爱马仕家族成员可以直接控制爱马仕50.2%的股份以及相应的投票权,不需要再启动公开招标。

2013 年,金融市场管理局以“违反公开披露原则”判处 LV 集团支付 800 万欧元的罚款。

LV 集团在官方声明里表示,虽然企业集团并不赞同这一处罚,但不会再继续法律诉讼。

但是,LV似乎仍“不死心”,对爱马仕的持股上升至 23%,并将其描述为一项战略性的长期投资。

直到LV换了CEO,LV 集团与爱马仕持续多年的股权争夺战终于落幕。双方达成协议: LV 集团将放弃所持有的大部分爱马仕股份,并且未来 5 年里不再收购;爱马仕方面则将终止双方之间所有未终结的法律争议。

这场“没有赢家的战争”,因意外获得的关注,造成都是赢家的局面。

说到这里,大家都松了一口气,爱马仕家族总算守住了自己的“孩子”。

但如果你仅仅把这次主权捍卫战的成功归功于股权架构的完善,那就把这件事看简单了。

在这次家族内部统一战线一致对外的战役中,家族成员价值观的高度统一才是打败LV的根本内核。

爱马仕家族的成员曾说过这样一句话:“家族控股公司的成立进一步向怀疑我们的人证明——我们是一个团结的家族,共享同一种精神,那就是将我们从父母手中接过的独特珍宝传递给我们的后代。”

很显然,正是因为爱马仕家族成员都有着对自己家族理念深刻的认同,才能在极短的时间内召集起分布在世界各地的家族成员,才能在有限的时间里实现对外战略的高度统一,把握住应对LV的宝贵时机。

要知道,爱马仕家族成员所拥有的股权都极度分散。他们如果不顾家族利益只追求个人财富的积累,完全可以把手中所持股份高价卖给竞争对手,然而他们没有。家族成员间的凝聚力和向心力是家族企业得以延续的根基。

一个传承了六代人的家族,依然有如此之强的凝聚力,统一的价值观起到了决定性的作用。

就像在 LV收购爱马仕股份事件之后,家族成员朱莉·盖朗愤然辞去在罗斯柴尔德银行的工作 ,因为罗斯柴尔德银行曾为LV收购爱马仕做过收购计划。

现在,朱莉·盖朗也加入了家族企业,成为家族控股公司的高层管理者。

所有的爱马仕家族成员在少年时会跟家里的长辈去了解公司的情况,而且都要从最基层的学徒做起。

培养对企业的了解,从小就在耳濡目染中对家族事业产生了浓厚的兴趣,以及对家族企业价值观的高度认同。塑造家族凝聚力从培养事业认同感开始。

与爱马仕相反的企业是杨协成。《传承有道》一书中详细剖析过这个案例,其被收购的很大原因就在于家族成员的不团结。

中国讲究“父慈子孝,兄弟和谐”,培养子孙对家族事业的认同感,和对家族本身的凝聚力,是势在必行的事情。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。