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股转系统邓映翎:管理层对“三类股东”等新三板突出问题已有统一认识

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股转系统邓映翎:管理层对“三类股东”等新三板突出问题已有统一认识

邓映翎表示,交易机制方式,分层方案和三类股东问题已经得到了管理层的统一认识,新三板的春天真的来了。

一直以来陷入流动性困局的新三板市场或迎来春天。11月22日,全国中小企业股份转让系统监事长邓映翎在演讲时表示,新三板下一步的交易机制方式、分层方案及三类股东的问题已经得到了管理层的统一认识。

而上述三点在邓映翎看来,正是与当下新三板最突出的问题——流动性低迷息息相关。

近年来,受市场流动性影响,新三板做市企业变更交易方式为协议转让成为常态。邓映翎首先表示,新三板市场的交易机制很重要,“如果大量公司都是做市转协议,流动性肯定不好。”“上交所深交所连续竞价交易流动性很好,我们能否采用不连续竞价交易和上交所深交所差异化?这都是值得讨论的。”

目前,经过券商前期内部系统测试,新三板交易系统中已增加了大宗交易单元和集合竞价单元,虽然现在仍不能产生实际交易,但新三板交易制度的改革已迈出第一步。

对于分层制度,邓映翎则指出,分层制度的设立目的在于向不同类型的挂牌公司提供差异化服务。但从实际运行情况来看,目前的创新层并不稳定,在今年的第二次分层过程中,20家公司从创新层离开,新晋创新层公司765家,大部分公司进入创新层第二年就淘汰了,不利于投资者进行交易。

另外,在邓映翎看来,目前创新层准入的三套标准也与新三板市场服务中小微企业的定位有所偏差。其中,首套盈利性指标年均2000万元净利润已经超过创业板标准,对小微企业要求过高,需要下调。第二套成长性指标设置4000万元营收和年均50%增幅也不尽合理,容易造成业绩不稳定。创新层指标还需要改革以服务成长型、创新型企业。

“基本的创新层都没做好,上面再去分层很难,因此细化分层制度我们要进行认真研究。”邓映翎表示。

这也被业内视作新三板创新层之上再分“精选层”的信号。“先匡算出创新层大概的篮子有多大,再调标准,在这之上继续设立精选层,也是将流动性进一步集中的方法。”北京地区某中型券商分析师表示。

实际上,今年5月邓映翎就曾描绘了大致的图景,表示在创新层之上再优选出一个层级的话,该层级应包含有千余家公司,而与之相应的,创新层就需要扩大到三千至四千家的规模。

对于市场最为关注的三类股东问题,邓映翎指出,国务院强调新三板是以机构投资者为主的市场。而按照股转系统的统计,目前有40万机构投资者,其中有4000多为三类股东,占比仅8%。但这部分归属于契约型私募、资管计划、信托计划三类股东范畴的机构投资者,却投资了788家创新层公司和1117家基础层公司,且这1117家基础层公司平均利润达1776万。

“说明三类股东数量虽少,但是投资的公司是最好的公司,(这部分公司)却在IPO时就面临了巨大问题”,邓映翎最后表示,幸运的是,交易机制方式,分层的方案包括三类股东问题已经得到了管理层的统一认识,新三板的春天真的来了。

在演讲中,邓映翎还提及新三板定位问题。对于市场争论的“新三板究竟是独立市场还是A股市场的预备板”,他表示,国务院给新三板定位很清楚,为创新型创业型成长型中小微企业服务,这就是发展的方向。股转系统也是要发展与沪深交易所有差异的、为中小企业服务的新市场。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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股转系统邓映翎:管理层对“三类股东”等新三板突出问题已有统一认识

邓映翎表示,交易机制方式,分层方案和三类股东问题已经得到了管理层的统一认识,新三板的春天真的来了。

一直以来陷入流动性困局的新三板市场或迎来春天。11月22日,全国中小企业股份转让系统监事长邓映翎在演讲时表示,新三板下一步的交易机制方式、分层方案及三类股东的问题已经得到了管理层的统一认识。

而上述三点在邓映翎看来,正是与当下新三板最突出的问题——流动性低迷息息相关。

近年来,受市场流动性影响,新三板做市企业变更交易方式为协议转让成为常态。邓映翎首先表示,新三板市场的交易机制很重要,“如果大量公司都是做市转协议,流动性肯定不好。”“上交所深交所连续竞价交易流动性很好,我们能否采用不连续竞价交易和上交所深交所差异化?这都是值得讨论的。”

目前,经过券商前期内部系统测试,新三板交易系统中已增加了大宗交易单元和集合竞价单元,虽然现在仍不能产生实际交易,但新三板交易制度的改革已迈出第一步。

对于分层制度,邓映翎则指出,分层制度的设立目的在于向不同类型的挂牌公司提供差异化服务。但从实际运行情况来看,目前的创新层并不稳定,在今年的第二次分层过程中,20家公司从创新层离开,新晋创新层公司765家,大部分公司进入创新层第二年就淘汰了,不利于投资者进行交易。

另外,在邓映翎看来,目前创新层准入的三套标准也与新三板市场服务中小微企业的定位有所偏差。其中,首套盈利性指标年均2000万元净利润已经超过创业板标准,对小微企业要求过高,需要下调。第二套成长性指标设置4000万元营收和年均50%增幅也不尽合理,容易造成业绩不稳定。创新层指标还需要改革以服务成长型、创新型企业。

“基本的创新层都没做好,上面再去分层很难,因此细化分层制度我们要进行认真研究。”邓映翎表示。

这也被业内视作新三板创新层之上再分“精选层”的信号。“先匡算出创新层大概的篮子有多大,再调标准,在这之上继续设立精选层,也是将流动性进一步集中的方法。”北京地区某中型券商分析师表示。

实际上,今年5月邓映翎就曾描绘了大致的图景,表示在创新层之上再优选出一个层级的话,该层级应包含有千余家公司,而与之相应的,创新层就需要扩大到三千至四千家的规模。

对于市场最为关注的三类股东问题,邓映翎指出,国务院强调新三板是以机构投资者为主的市场。而按照股转系统的统计,目前有40万机构投资者,其中有4000多为三类股东,占比仅8%。但这部分归属于契约型私募、资管计划、信托计划三类股东范畴的机构投资者,却投资了788家创新层公司和1117家基础层公司,且这1117家基础层公司平均利润达1776万。

“说明三类股东数量虽少,但是投资的公司是最好的公司,(这部分公司)却在IPO时就面临了巨大问题”,邓映翎最后表示,幸运的是,交易机制方式,分层的方案包括三类股东问题已经得到了管理层的统一认识,新三板的春天真的来了。

在演讲中,邓映翎还提及新三板定位问题。对于市场争论的“新三板究竟是独立市场还是A股市场的预备板”,他表示,国务院给新三板定位很清楚,为创新型创业型成长型中小微企业服务,这就是发展的方向。股转系统也是要发展与沪深交易所有差异的、为中小企业服务的新市场。

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