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富兰克林邓普顿:中印两国市场具备投资吸引力 看好科技股和消费股

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富兰克林邓普顿:中印两国市场具备投资吸引力 看好科技股和消费股

随着美联储缩表的持续进行,年内利率会进一步上升,延续已久的廉价资金时代将宣告终结。

图片来源:视觉中国

全球宏观经济走势、美联储缩表、加息、美股、新兴市场股票…近期,全球最大的资产管理机构之一富兰克林邓普顿发布《2018年环球投资展望》报告,围绕上述热门话题对新一年的全球投资机会进行了分析和预测。

报告认为,2018年全球经济将持续向好,美国、欧洲、中日等若干主要经济体的财政政策有可能更为利好,加上贷款条件放宽,种种因素将会有助支持未来一年的环球增长。此外,通胀压力将维持于低水准,但随着经济复苏加强,通胀水平会有所回升。

过去十年,美联储的资产负债表由2008年的大约9000亿美元扩大至今时今日的接近45000亿美元,量化宽松推低了收益率并推高了资产价格,驱使不少投资者投向风险较高的资产,债券和股票的估值因而被扭曲。富兰克林邓普顿股票团队总监Stephen H. Dover认为,随着美联储缩表的持续进行,年内利率会进一步上升,延续已久的廉价资金时代将宣告终结,当然这也给全球市场带来一些不明朗因素。不过,他乐观地预计,只要加息和政策变动是按部就班地进行,市场将不会出现剧烈波动。如果美元走势平稳,新兴市场不必过分担心美联储缩表和美元走强带来的负面影响。

在资产配置方面,与对利率较为敏感的资产类别相比,股票将更有吸引力。除了估值以外,未来企业盈利和赚取现金能力将成为更重要的指标,而盈利能力较强的股票将在央行推动下的牛市结束时展现出较强的抗跌能力。

报告认为,2018年,与美股相比,新兴市场股票更具有投资价值。新兴市场的交易不仅仅取决于宏观整体经济,更多的是来自于行业及企业的基本因素,这种形势预计能持续至2018 年。新兴市场中,中印两国市场具有强劲的增长潜力。中国对消费的重视,以及印度结构改革的持续推进,将会为短期和长期内两国的经济增长及企业盈利创造条件。

从行业方面来看,新兴市场中,科技股和消费股具备较好的投资机会。实际上,新兴市场中的信息技术公司已经由单一制造零配件生产转为品牌科技产品输出,并藉此提升吸引力和市场占有率。目前,大型信息技术公司在韩国、中国发展迅速,信息技术股票在新兴市场亦有出色的表现。数据显示,信息技术股在MSCI新兴市场指数中所占权重已上升至30%,而能源及材料股在指数中的合计比重已由十年前约40%降至14%。

除了科技股外,分析师亦看好新兴市场中的消费股。富兰克林邓普顿新兴市场团队Carlos Hardenberg认为,商品和服务的需求将伴随新兴市场家庭收入的持续增长而飙升。相关数据显示,新兴市场公司的盈利能力、毛利率和股本回报率等各项指标正在逐步改善,因而其盈利预测可见度更高,且盈利仍大有复苏空间,新兴市场公司于2017年底的估值仍然具备吸引力。

 

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富兰克林邓普顿:中印两国市场具备投资吸引力 看好科技股和消费股

随着美联储缩表的持续进行,年内利率会进一步上升,延续已久的廉价资金时代将宣告终结。

图片来源:视觉中国

全球宏观经济走势、美联储缩表、加息、美股、新兴市场股票…近期,全球最大的资产管理机构之一富兰克林邓普顿发布《2018年环球投资展望》报告,围绕上述热门话题对新一年的全球投资机会进行了分析和预测。

报告认为,2018年全球经济将持续向好,美国、欧洲、中日等若干主要经济体的财政政策有可能更为利好,加上贷款条件放宽,种种因素将会有助支持未来一年的环球增长。此外,通胀压力将维持于低水准,但随着经济复苏加强,通胀水平会有所回升。

过去十年,美联储的资产负债表由2008年的大约9000亿美元扩大至今时今日的接近45000亿美元,量化宽松推低了收益率并推高了资产价格,驱使不少投资者投向风险较高的资产,债券和股票的估值因而被扭曲。富兰克林邓普顿股票团队总监Stephen H. Dover认为,随着美联储缩表的持续进行,年内利率会进一步上升,延续已久的廉价资金时代将宣告终结,当然这也给全球市场带来一些不明朗因素。不过,他乐观地预计,只要加息和政策变动是按部就班地进行,市场将不会出现剧烈波动。如果美元走势平稳,新兴市场不必过分担心美联储缩表和美元走强带来的负面影响。

在资产配置方面,与对利率较为敏感的资产类别相比,股票将更有吸引力。除了估值以外,未来企业盈利和赚取现金能力将成为更重要的指标,而盈利能力较强的股票将在央行推动下的牛市结束时展现出较强的抗跌能力。

报告认为,2018年,与美股相比,新兴市场股票更具有投资价值。新兴市场的交易不仅仅取决于宏观整体经济,更多的是来自于行业及企业的基本因素,这种形势预计能持续至2018 年。新兴市场中,中印两国市场具有强劲的增长潜力。中国对消费的重视,以及印度结构改革的持续推进,将会为短期和长期内两国的经济增长及企业盈利创造条件。

从行业方面来看,新兴市场中,科技股和消费股具备较好的投资机会。实际上,新兴市场中的信息技术公司已经由单一制造零配件生产转为品牌科技产品输出,并藉此提升吸引力和市场占有率。目前,大型信息技术公司在韩国、中国发展迅速,信息技术股票在新兴市场亦有出色的表现。数据显示,信息技术股在MSCI新兴市场指数中所占权重已上升至30%,而能源及材料股在指数中的合计比重已由十年前约40%降至14%。

除了科技股外,分析师亦看好新兴市场中的消费股。富兰克林邓普顿新兴市场团队Carlos Hardenberg认为,商品和服务的需求将伴随新兴市场家庭收入的持续增长而飙升。相关数据显示,新兴市场公司的盈利能力、毛利率和股本回报率等各项指标正在逐步改善,因而其盈利预测可见度更高,且盈利仍大有复苏空间,新兴市场公司于2017年底的估值仍然具备吸引力。

 

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