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康宁医院冲刺精神病院“A+H”第一股 民营连锁扩张藏隐忧

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康宁医院冲刺精神病院“A+H”第一股 民营连锁扩张藏隐忧

康宁医院有望成为资本市场上首家“A+H”股的精神病专科医院。

图片来源:视觉中国

全国最大的民营精神专科医院集团,在2015年登陆港股市场后,现正在向A股发起冲刺。

日前,证监会网站披露了温州康宁医院股份有限公司(下称康宁医院)IPO说明书,该份招股书中显示,此次康宁医院计划在A股市场中募集1.93亿元资金,用于旗下医院及培训中心的建设等。

如康宁医院成功上市,其将成为资本市场上首家“A+H”股的精神病专科医院。

公司披露的招股说明书内容显示,康宁医院目前的盈利来源于治疗费、药品销售费、管理服务费三大方面。

从业务分类上看,康宁医院提供的精神诊疗主要包括:普通精神科(精神分裂)、老年精神科(老年痴呆症)、行为医学科(酒精成瘾)、心身障碍科、临床心理科(睡眠障碍、焦虑障碍、进食障碍)等。此外还有康复治疗和急救、内科、外科、骨科等一般医疗服务。

财务数据方面,康宁医院总资产由2014年的3.7亿元攀升至2017年上半年的17.57亿元,营业收入由2014年的2.96亿元增长至2016年的4.15亿元,单是今年上半年2.83亿元的营收就已经接近公司2014年全年营收。净利润方面,康宁医院2014年至2017年上半年的净利润分别为5119.86万元、5162.19万元、6555.10万元、3030.55万元。

康宁医院2016年营业收入与净利润较同期分别增长20.87%、23.5%,远远超过公司2015年、2014年的增速。究其原因,除了精神卫生医疗服务行业的迅速发展,康宁医院登陆港股市场,获得巨大资本支持也是原因之一。

康宁医院招股书显示,根据国家卫计委的数据,截至2016年底,全国在册严重精神障碍患者已达到540万例,我国精神专科医院的总收入也从2010年的164.58亿元增长至2015年的377.45亿元,年均复合增长率达到18.06%。

对应至康宁医院,这家主攻精神专科医疗的公司曾连续八年亏损,直到2009年国家取消对民营医院征收营业税后才实现盈利。

在2015年香港上市后,康宁医院的经营规模进一步扩大,公司总院温州康宁医院核定床位数在2015年增至830张,较2012年增加230张。同时,康宁医院不断完善“中心-卫星”模式,以温州康宁医院为中心,将医疗机构网络拓展至温州市的苍南、永嘉、乐清、平阳等地,投资设立临海康宁医院、温州怡宁老年医院等五家医院,并管理淳安黄锋医院等四家医院。

这样一来,康宁公司的盈利不仅来自控股子公司,公司还可以收取被管理医院的服务费用来增加盈利点。招股说明书显示,在2014年至2017年上半年间,公司前三大客户均由平阳长庚医院、燕郊辅仁医院等被管理医院占据,销售金额在274.50万元至1180.37万元不等,占公司当期营业收入3%左右。

不过,这种快速扩张也并非毫无风险。截至目前,康宁医院的主要盈利仍依靠总院温州康宁医院,刚刚成立的子公司尚未实现大幅盈利,甚至一部分处于亏损状态。

数据显示,自2014年至2017年上半年温州康宁医院销售药品和诊疗及其他医疗服务收入合计分别为21409.74万元、23197.92万元、26586.1万元和13943.26万元,占当期公司销售药品和诊疗及其他医疗服务总收入的比重分别为75.34%、70.76%、67.91%和61.55%。

公司主要控股子公司目前合计有21家,其中临海康宁医院有限公司、深圳怡宁医疗投资有限公司、廊坊市怡宁医院管理有限公司、浙江康宁医院管理有限公司等13家公司未实现盈利。

除此之外,这种扩张也为康宁医院的现金流带来隐忧。2014年至今,康宁医院经营活动产生的现金流量净额分别为3015.45万元、-506.28万元、4986.89万元、347.16万元,均小于同期净利润,差异率在20%至109%间不等。

康宁医院表示,这主要由于公司经营性应收项目的金额逐年增长。据了解,康宁医院的应收账款主要来自为公司应向医保、民政部门和患者等收取的医疗款。在报告期内公司对各地医保部门应收账款的回收期通常为2-9个月,与民政等部门应收账款回收期通常为6-24个月,回收期较长。

康宁医院面临着与公立医院竞争的激烈格局。《中国卫生(和计划生育)统计年鉴》数据显示,截至2015年底我国一共有920家精神病专科医院,其中仅有30%为民营精神专科医院。

Frost & Sullivan的研究报告显示,康宁医院是在我国前十大精神科医院集团排名第四,也是挤进该排名唯一一家民营医院,而从公司人员匹配来看,截至2017年上半年,公司各级职称医师和实习医师合计有213人,硕士及以上仅有11人,本科为131人、大专为57人,中专及其他有14人。

康宁医院也在招股说明书中表示,与公立医院相比,民营精神专科医疗机构在人员编制、政府培训名额、政府科研政策和投入上存在天然劣势,使得民营精神专科医疗服务机构所拥有的医护人才资源较少。公司在2016年与温州医科大学联合创办温州医科大学精神医学学院,与多家医科院校保持紧密合作关系,以提高医护人员专业能力,培养专业医护人员。

身处医疗行业的康宁医院还面临不同程度的医疗纠纷。

公司在招股说明书中表示,由于精神疾病患者的特殊性,公司在安排患者住院、治疗及跟进过程中均有可能出现不同程度的事故。因此,如果公司未能对下属医疗机构的治疗程序进行有效的管理,可能导致患者对自身或他人造成伤害,在极端情况下甚至会导致死亡事件。

招股书资料显示,2013年至2017年上半年,康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有37起,其中2014年有2起医疗事故需要承担次要责任。目前公司未决诉讼有3起,其中两起与医疗纠纷有关。

在目前发生的医疗纠纷中,合计出现16起死亡事故。包括“某患者于2013年12月30日入住温州康宁医院住院治疗,2014年1月5日病情加重后转院治疗,经抢救无效死亡”。在该次事件之中,康宁医院赔偿28万元,为该公司近年医疗纠纷赔偿最高金额。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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康宁医院有望成为资本市场上首家“A+H”股的精神病专科医院。

图片来源:视觉中国

全国最大的民营精神专科医院集团,在2015年登陆港股市场后,现正在向A股发起冲刺。

日前,证监会网站披露了温州康宁医院股份有限公司(下称康宁医院)IPO说明书,该份招股书中显示,此次康宁医院计划在A股市场中募集1.93亿元资金,用于旗下医院及培训中心的建设等。

如康宁医院成功上市,其将成为资本市场上首家“A+H”股的精神病专科医院。

公司披露的招股说明书内容显示,康宁医院目前的盈利来源于治疗费、药品销售费、管理服务费三大方面。

从业务分类上看,康宁医院提供的精神诊疗主要包括:普通精神科(精神分裂)、老年精神科(老年痴呆症)、行为医学科(酒精成瘾)、心身障碍科、临床心理科(睡眠障碍、焦虑障碍、进食障碍)等。此外还有康复治疗和急救、内科、外科、骨科等一般医疗服务。

财务数据方面,康宁医院总资产由2014年的3.7亿元攀升至2017年上半年的17.57亿元,营业收入由2014年的2.96亿元增长至2016年的4.15亿元,单是今年上半年2.83亿元的营收就已经接近公司2014年全年营收。净利润方面,康宁医院2014年至2017年上半年的净利润分别为5119.86万元、5162.19万元、6555.10万元、3030.55万元。

康宁医院2016年营业收入与净利润较同期分别增长20.87%、23.5%,远远超过公司2015年、2014年的增速。究其原因,除了精神卫生医疗服务行业的迅速发展,康宁医院登陆港股市场,获得巨大资本支持也是原因之一。

康宁医院招股书显示,根据国家卫计委的数据,截至2016年底,全国在册严重精神障碍患者已达到540万例,我国精神专科医院的总收入也从2010年的164.58亿元增长至2015年的377.45亿元,年均复合增长率达到18.06%。

对应至康宁医院,这家主攻精神专科医疗的公司曾连续八年亏损,直到2009年国家取消对民营医院征收营业税后才实现盈利。

在2015年香港上市后,康宁医院的经营规模进一步扩大,公司总院温州康宁医院核定床位数在2015年增至830张,较2012年增加230张。同时,康宁医院不断完善“中心-卫星”模式,以温州康宁医院为中心,将医疗机构网络拓展至温州市的苍南、永嘉、乐清、平阳等地,投资设立临海康宁医院、温州怡宁老年医院等五家医院,并管理淳安黄锋医院等四家医院。

这样一来,康宁公司的盈利不仅来自控股子公司,公司还可以收取被管理医院的服务费用来增加盈利点。招股说明书显示,在2014年至2017年上半年间,公司前三大客户均由平阳长庚医院、燕郊辅仁医院等被管理医院占据,销售金额在274.50万元至1180.37万元不等,占公司当期营业收入3%左右。

不过,这种快速扩张也并非毫无风险。截至目前,康宁医院的主要盈利仍依靠总院温州康宁医院,刚刚成立的子公司尚未实现大幅盈利,甚至一部分处于亏损状态。

数据显示,自2014年至2017年上半年温州康宁医院销售药品和诊疗及其他医疗服务收入合计分别为21409.74万元、23197.92万元、26586.1万元和13943.26万元,占当期公司销售药品和诊疗及其他医疗服务总收入的比重分别为75.34%、70.76%、67.91%和61.55%。

公司主要控股子公司目前合计有21家,其中临海康宁医院有限公司、深圳怡宁医疗投资有限公司、廊坊市怡宁医院管理有限公司、浙江康宁医院管理有限公司等13家公司未实现盈利。

除此之外,这种扩张也为康宁医院的现金流带来隐忧。2014年至今,康宁医院经营活动产生的现金流量净额分别为3015.45万元、-506.28万元、4986.89万元、347.16万元,均小于同期净利润,差异率在20%至109%间不等。

康宁医院表示,这主要由于公司经营性应收项目的金额逐年增长。据了解,康宁医院的应收账款主要来自为公司应向医保、民政部门和患者等收取的医疗款。在报告期内公司对各地医保部门应收账款的回收期通常为2-9个月,与民政等部门应收账款回收期通常为6-24个月,回收期较长。

康宁医院面临着与公立医院竞争的激烈格局。《中国卫生(和计划生育)统计年鉴》数据显示,截至2015年底我国一共有920家精神病专科医院,其中仅有30%为民营精神专科医院。

Frost & Sullivan的研究报告显示,康宁医院是在我国前十大精神科医院集团排名第四,也是挤进该排名唯一一家民营医院,而从公司人员匹配来看,截至2017年上半年,公司各级职称医师和实习医师合计有213人,硕士及以上仅有11人,本科为131人、大专为57人,中专及其他有14人。

康宁医院也在招股说明书中表示,与公立医院相比,民营精神专科医疗机构在人员编制、政府培训名额、政府科研政策和投入上存在天然劣势,使得民营精神专科医疗服务机构所拥有的医护人才资源较少。公司在2016年与温州医科大学联合创办温州医科大学精神医学学院,与多家医科院校保持紧密合作关系,以提高医护人员专业能力,培养专业医护人员。

身处医疗行业的康宁医院还面临不同程度的医疗纠纷。

公司在招股说明书中表示,由于精神疾病患者的特殊性,公司在安排患者住院、治疗及跟进过程中均有可能出现不同程度的事故。因此,如果公司未能对下属医疗机构的治疗程序进行有效的管理,可能导致患者对自身或他人造成伤害,在极端情况下甚至会导致死亡事件。

招股书资料显示,2013年至2017年上半年,康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有37起,其中2014年有2起医疗事故需要承担次要责任。目前公司未决诉讼有3起,其中两起与医疗纠纷有关。

在目前发生的医疗纠纷中,合计出现16起死亡事故。包括“某患者于2013年12月30日入住温州康宁医院住院治疗,2014年1月5日病情加重后转院治疗,经抢救无效死亡”。在该次事件之中,康宁医院赔偿28万元,为该公司近年医疗纠纷赔偿最高金额。

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