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大摩清仓垃圾债 警告市场面临衰退风险

摩根士丹利还作出结论称,未来任何可能还将剩下的上行动能都很可能会是投机性的。

图片来源:视觉中国

作者:星云

北京时间1月5日凌晨消息,据美国财经博客网站ZeroHedge报道,摩根士丹利财富管理公司的首席投资官麦克·威尔森(Mike Wilson)在其2018年展望报告中表示,在当前的市场周期中,现在买入垃圾债已经变得为时过晚。正因如此,该公司已经全部抛售了此前持有的高收益债券。

威尔森在周三发布的报告中称,虽然减税政策预计将给正在“展翅高飞”的股市注入新的动能,但这种提振作用可能只是短暂的,并且会掩盖企业在资产负债表上的弱点。另外他还认为,特朗普政府的税收改革只会加快下一次衰退到来的速度,原因是其将“带来通常来说我们只会在一场衰退到来以前才会看到的过度现象”。

“虽然美国刚刚实施的减税政策可能会在短期带来经济增长状况变得更好的局面,但也可能带来通常来说我们只会在一场衰退到来以前才会看到的过度现象——而信贷市场总会在股票市场之前率先发现这一点。”其结果是,“我们已在最近将剩余的高收益债券头寸削减到了零,原因是我们正在为美国低质量企业财报表现恶化的前景做好准备,这种恶化将以运营利润率的下降为引导”。

威尔森预计,企业的运营利润率将由于税率下降而见顶,而非由于销售额和盈利能力上升。他建议投资者应该卖出高收益债券,同时买入短期固定收益资产。

尽管市场正在变得越来越成熟,从而使得投资者越来越难赚到钱,但威尔森并不认为衰退将在2018年里到来。不过,随着周期性高点的逼近,他发出警告称:“投资者应该为今年全球股市至少会出现一次修正做好准备。”

“我们认为,与2016年和2017年相比,投资者想要在2018和2019年里赚到钱的难度会变大很多,原因是衰退和熊市的风险越来越近了。”威尔森在报告中写道。“周期末尾的动能已经变得更加明显。”

另外,摩根士丹利还作出结论称,在货币政策紧缩以及企业财报和经济数据所带来的惊喜将会减少的形势下,未来任何可能还将剩下的上行动能都很可能会是投机性的。

来源:腾讯证券

原标题:大摩清仓垃圾债 警告市场面临衰退风险

最新更新时间:01/05 10:11
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