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李扬:管理金融风险重在“去杠杆”

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李扬:管理金融风险重在“去杠杆”

李扬指出,虽然中国非金融部门的杠杆率已经趋于稳定,但这并不代表着可以一劳永逸,还是需要谨防杠杆率的再次快速上升。

中国社科院原副院长李扬。图片来源:视觉中国

中国社科院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬周日表示,管理金融风险的重点在“去杠杆”,而“去杠杆”的重点则是国企和地方政府。

他在中国人民大学举办的“国际货币研究所2018年新年报告会”上指出,虽然中国非金融部门的杠杆率已经趋于稳定,但这并不代表着可以一劳永逸,还是需要谨防杠杆率的再次快速上升。

“今后一个时期,我国实体经济的主要风险,将集中体现为经济增长速度下滑、产能过剩、企业困难加剧等,”李扬指出,“与之对应,我国主要的金融风险,将集中体现为杠杆率攀升、债务负担加重和不良资产增加。因此,以处理不良资产为抓手,稳步‘去杠杆’,将成为我国今后一段时期金融工作的中心任务。”

在李扬看来,企业和地方政府是需要重点关注的两大部门。

一方面,中国企业债务风险较高,隐含风险值得关注,而企业风险中归诸国企的约有62%。另一方面,地方政府债务风险加剧,虽然经过整肃包括地方债置换,合法的地方债务已经趋于稳定,但2015年以来,政府投资引导基金、专项建设基金、政府委托代建购买服务协议、政府与社会资本合作(PPP)项目等,成为积累地方债务风险的主要手段。

1月17日,国新办就2017年中央企业经济运行情况举行发布会,国资委在发布会上透露,2017年,中央企业平均资产负债率下降了0.4个百分点,同时明确到2020年前,央企平均资产负债率要再下降2个百分点的目标。

对于去杠杆的重点,李扬认为,在企业层面,要把国有企业降杠杆作为重中之重,特别要抓好处置“僵尸企业”的工作。在地方政府层面,各地地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责、倒查责任。与此同时,要完善风险管理框架,强化风险内控机制建设,推动金融机构真实披露和及时处置风险资产。

此外,李扬指出,中国金融体系的主要缺陷是期限错配和权益错配,而非资金短缺。目前银行资产负债表中的中长期贷款占比过高,地方融资平台愈演愈烈,杠杆率高居不下,均与这一缺陷有关。

因此,需要“建立有效的筹集长期资金,特别是筹集股权资金的体制机制。”李扬表示,“而发展资本市场,建立长期信用机构,是建立此类机制的核心。”

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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李扬:管理金融风险重在“去杠杆”

李扬指出,虽然中国非金融部门的杠杆率已经趋于稳定,但这并不代表着可以一劳永逸,还是需要谨防杠杆率的再次快速上升。

中国社科院原副院长李扬。图片来源:视觉中国

中国社科院原副院长、国家金融与发展实验室理事长李扬周日表示,管理金融风险的重点在“去杠杆”,而“去杠杆”的重点则是国企和地方政府。

他在中国人民大学举办的“国际货币研究所2018年新年报告会”上指出,虽然中国非金融部门的杠杆率已经趋于稳定,但这并不代表着可以一劳永逸,还是需要谨防杠杆率的再次快速上升。

“今后一个时期,我国实体经济的主要风险,将集中体现为经济增长速度下滑、产能过剩、企业困难加剧等,”李扬指出,“与之对应,我国主要的金融风险,将集中体现为杠杆率攀升、债务负担加重和不良资产增加。因此,以处理不良资产为抓手,稳步‘去杠杆’,将成为我国今后一段时期金融工作的中心任务。”

在李扬看来,企业和地方政府是需要重点关注的两大部门。

一方面,中国企业债务风险较高,隐含风险值得关注,而企业风险中归诸国企的约有62%。另一方面,地方政府债务风险加剧,虽然经过整肃包括地方债置换,合法的地方债务已经趋于稳定,但2015年以来,政府投资引导基金、专项建设基金、政府委托代建购买服务协议、政府与社会资本合作(PPP)项目等,成为积累地方债务风险的主要手段。

1月17日,国新办就2017年中央企业经济运行情况举行发布会,国资委在发布会上透露,2017年,中央企业平均资产负债率下降了0.4个百分点,同时明确到2020年前,央企平均资产负债率要再下降2个百分点的目标。

对于去杠杆的重点,李扬认为,在企业层面,要把国有企业降杠杆作为重中之重,特别要抓好处置“僵尸企业”的工作。在地方政府层面,各地地方党委和政府要树立正确政绩观,严控地方政府债务增量,终身问责、倒查责任。与此同时,要完善风险管理框架,强化风险内控机制建设,推动金融机构真实披露和及时处置风险资产。

此外,李扬指出,中国金融体系的主要缺陷是期限错配和权益错配,而非资金短缺。目前银行资产负债表中的中长期贷款占比过高,地方融资平台愈演愈烈,杠杆率高居不下,均与这一缺陷有关。

因此,需要“建立有效的筹集长期资金,特别是筹集股权资金的体制机制。”李扬表示,“而发展资本市场,建立长期信用机构,是建立此类机制的核心。”

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