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上周末,“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发布了一年一度的致股东信,再次让全球投资者的神经兴奋起来。
这封信开篇第一部分就呈现了伯克希尔·哈撒韦自1965年以来的业绩表现,以及与同期标普500指数的对比。
不过,在梳理这些数据时,美国财经网站qz.com发现了一个趋势:该公司超越市场的表现正在见底——过去大约十年,伯克希尔·哈撒韦的业绩相对标普500指数来说远远没有1980年代和1990年代那么亮眼。
这是2017年伯克希尔·哈撒韦的投资业绩,来自致股东信。
但是,qz.com的文章也强调,这不能说明,87岁的巴菲特已经不如以往了。
文章说,这部分可能是因为,一直以来,伯克希尔·哈撒韦太成功了。
1980年,伯克希尔·哈撒韦的回报率与标普500的表现之差达到最大,当时公司的市值才4.2亿美元。现在,公司市值是5160亿美元。1980年能让公司市值翻倍的收益率,放现在看,只会让市值增加0.08%。
找出被低估的公司也越来越难。伯克希尔已经拥有100多家公司的部分或全部股权。再找出100家被低估的公司已经变得非常困难,甚至成了不可能完成的任务。假若伯克希尔从头再来,只管理几十亿美元,那么巴菲特的表现可能还会跟30年前一样。
就像财经网站Motley Fool上一篇文章所说,如果该公司能维持过去50年的回报率,那么50年后,其市值将达7400万亿美元,相当于目前地球上所有人财富价值总和的30倍。
再厉害的人、再好的公司,也不能把所有的钱都赚走吧?
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