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控股股东要整体上市? 万华化学重组方案渐渐浮出水面

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控股股东要整体上市? 万华化学重组方案渐渐浮出水面

3月4日的一份公告令万华化学资产重组计划浮出了冰山一角,也从一定程度上拨开了其母公司万华实业实现公司分立及整体上市的迷雾。

图片来源:视觉中国

停牌时间长达3个月的万华化学(600309.SH)终于有了动作。3月4日的一份公告令其资产重组计划浮出了冰山一角,也从一定程度上拨开了其母公司万华实业实现公司分立及整体上市的迷雾。

据其发布的公告,万华化学3月1日与烟台万华化工有限公司(下称万华化工)签署了资产重组框架协议,拟购买的标的资产为万华化工和/或其控制的公司。万华化工系公司原控股股东万华实业存续分立后的新设公司,实际控制人仍为烟台市国有资产监督管理委员会。

根据分立协议,万华实业所持万华化学47.92%的股权将被划入万华化工,同时被划入的还有万华化学(宁波)公司25.5%股权,以及万华国际资源公司、烟台新益投资公司、烟台辰丰投资公司的全部股权。

不过,引起投资者注意的是万华实业间接持股的匈牙利化工企业BorsodChem Zrt.(下称BC公司),因为这家境外公司的股权也将全部由万华化工间接持有,而它恰恰是万华实业在欧洲精心培育的战略“桥头堡”。

BC公司是匈牙利最大的化工原材料生产商之一,主要产品包括MDI、TDI和PVC等。根据资料,万华实业2011年收购BC公司96%的股权,出资额为12.63亿欧元。当时,BC公司拥有MDI产能18万吨/年、TDI产能9万吨/年和PVC产能40万吨/年。

万华实业收购BC公司,适逢后者在2008-2009年金融危机后财务状况恶化、负债高企,一定程度上带有试水欧洲市场和“抄底”的目的。2009年,BC公司资产总额16.45亿欧元,负债达到14.73亿欧元,净资产1.72亿欧元,净亏损1.61亿欧元。此外,有市场人士称,BC公司被万华实业收购后的前三年均未实现盈利,直至2014年才实现盈利940万欧元。

但苦心经营终有回报,一定程度上受益于全球范围内化工原材料的涨价周期,2016年BC公司已经实现盈利近1亿欧元,2017年盈利据称在4亿欧元左右。

盈利的充沛,自然意味着估值处在较高的区间。一些万华化学股东担心BC公司以较高对价进行转让,从而让上市公司付出过高成本。在上月末举行的一场投资者说明会上,一名投资者对万华化学管理层表示,BC公司是周期性较强的公司,估值在高位,希望在支付对价时能够考虑。

万华化学则回答称,“对于行业的周期性,公司在估值时会充分予以考虑。”万华化学在回答投资者提问时还称,“基于BC公司目前的经营现状,控股股东万华实业预计其具备持续获利的能力。”

目前还不清楚BC公司股权会不会被最终划入万华化学。万华化学发布的收购公告中,仅仅明确提及了BC公司股权在万华实业分立时被划给万华化工的交易。

涉及上市公司万华化学的最终交易环节依旧破朔迷离。有市场人士在投资者说明会上询问,到底是万华化工合并万华化学,还是万华化学合并万华化工。万华化学管理层仍未给出明确答复,只是表示交易的具体方案仍在论证过程中,交易方式将根据交易进展进行调整,尚未最终确定。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

万华化学

2.9k
  • 情绪爆了,化工板块全线上攻,巨头万华化学大涨2.92%,化工ETF(516020)涨2%连收4根均线
  • 万华化学(600309.SH):2023年全年实现净利润168.16亿元,同比增长3.59%

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控股股东要整体上市? 万华化学重组方案渐渐浮出水面

3月4日的一份公告令万华化学资产重组计划浮出了冰山一角,也从一定程度上拨开了其母公司万华实业实现公司分立及整体上市的迷雾。

图片来源:视觉中国

停牌时间长达3个月的万华化学(600309.SH)终于有了动作。3月4日的一份公告令其资产重组计划浮出了冰山一角,也从一定程度上拨开了其母公司万华实业实现公司分立及整体上市的迷雾。

据其发布的公告,万华化学3月1日与烟台万华化工有限公司(下称万华化工)签署了资产重组框架协议,拟购买的标的资产为万华化工和/或其控制的公司。万华化工系公司原控股股东万华实业存续分立后的新设公司,实际控制人仍为烟台市国有资产监督管理委员会。

根据分立协议,万华实业所持万华化学47.92%的股权将被划入万华化工,同时被划入的还有万华化学(宁波)公司25.5%股权,以及万华国际资源公司、烟台新益投资公司、烟台辰丰投资公司的全部股权。

不过,引起投资者注意的是万华实业间接持股的匈牙利化工企业BorsodChem Zrt.(下称BC公司),因为这家境外公司的股权也将全部由万华化工间接持有,而它恰恰是万华实业在欧洲精心培育的战略“桥头堡”。

BC公司是匈牙利最大的化工原材料生产商之一,主要产品包括MDI、TDI和PVC等。根据资料,万华实业2011年收购BC公司96%的股权,出资额为12.63亿欧元。当时,BC公司拥有MDI产能18万吨/年、TDI产能9万吨/年和PVC产能40万吨/年。

万华实业收购BC公司,适逢后者在2008-2009年金融危机后财务状况恶化、负债高企,一定程度上带有试水欧洲市场和“抄底”的目的。2009年,BC公司资产总额16.45亿欧元,负债达到14.73亿欧元,净资产1.72亿欧元,净亏损1.61亿欧元。此外,有市场人士称,BC公司被万华实业收购后的前三年均未实现盈利,直至2014年才实现盈利940万欧元。

但苦心经营终有回报,一定程度上受益于全球范围内化工原材料的涨价周期,2016年BC公司已经实现盈利近1亿欧元,2017年盈利据称在4亿欧元左右。

盈利的充沛,自然意味着估值处在较高的区间。一些万华化学股东担心BC公司以较高对价进行转让,从而让上市公司付出过高成本。在上月末举行的一场投资者说明会上,一名投资者对万华化学管理层表示,BC公司是周期性较强的公司,估值在高位,希望在支付对价时能够考虑。

万华化学则回答称,“对于行业的周期性,公司在估值时会充分予以考虑。”万华化学在回答投资者提问时还称,“基于BC公司目前的经营现状,控股股东万华实业预计其具备持续获利的能力。”

目前还不清楚BC公司股权会不会被最终划入万华化学。万华化学发布的收购公告中,仅仅明确提及了BC公司股权在万华实业分立时被划给万华化工的交易。

涉及上市公司万华化学的最终交易环节依旧破朔迷离。有市场人士在投资者说明会上询问,到底是万华化工合并万华化学,还是万华化学合并万华化工。万华化学管理层仍未给出明确答复,只是表示交易的具体方案仍在论证过程中,交易方式将根据交易进展进行调整,尚未最终确定。

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