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披露46部影视作品,保底《战狼2》的北京文化在等资本市场回头

年报显示,北京文化2017年影视经纪业务实现营收12.32亿,同增53.34%,该业务主要贡献影视项目《战狼2》(3亿营收,占总24.35%)、《狄仁杰秋官课院》、《奇侦异案》、《少年神探宋慈》和《拼图》共确认6.7亿营收。

作者 | 津平

编辑 | 蓝

前日晚间,北京文化发布了2017年财报。

对比2016年年度报告“营收9.27亿元,比上一年同期增加5.77亿元,同比增加165.22%;净利润5.22亿元,比去年同期同比增加2361.29%”,2017年虽营收13.21亿,同比增加42.57%,净利润却仅有2016年的一半——3.1亿元,同比减少40.59%。

财报显示,由于2016年处置旅游资产大幅增厚了当期利润,导致今年净利润同比下降,但凭借着《战狼2》的出色发挥,北京文化2017年扣除非经常性损益后净利润一项录得3亿元,同比增长64.44%。

1

《战狼2》贡献1.67亿半数利润

短暂炒热后,股市迅速回归常态

去年下半年,荷尔蒙爆棚+军事动作战争题材让这部总投资2亿多的《战狼2》成为了历史上最赚钱的国产电影。这50亿票房神话不仅击中了国人的G点,同时也击中了该片最正宗的概念股北京文化——

随着《战狼2》的票房飙涨,北京文化7个交易日大涨53.18%,数次涨停,市值大增逾52亿元!

按照北京文化此前公告的合同约定,剔除5%的国家电影转型资金和3.3%税金的《战狼2》总票房收入,净收入的43%左右成为制片方发行收入:

“票房8亿以内,北京文化分得制片方发行收入的6.6%,即总票房的2.6%;8亿元至15亿元票房,将分得该部分总票房的5.42%,超过15亿元票房部分将分得总票房的3.25%。”

毫无疑问,北京文化这次分账票房理论应在2亿元左右,虽然年报中并未明确说明《战狼2》为北京文化带来的利润,但参考此前北京文化对《战狼2》“8亿元保底发行,及投资1.4亿”,也可从侧面印证年报“募集资金变更项目情况”一栏中《战狼2》投资实现效益的1.67亿元。

据腾讯财经测算,若1.67亿元是正确数字的话,那么则占到了北京文化当期3亿元扣非净利润的50%以上,可以说,《战狼2》是北京文化2017财年业绩的最大贡献者。

事实上,外界对北京文化会从《战狼2》上获取丰厚回报早有预料,但未想仅仅是短暂炒热。截止今天(3月7日15:00)收盘,北京文化股还不到12元/股,马上跌破春节前11元/股的最低价。可以说,爆款也没能给资本市场以信心。

“一家公司靠一部影片大赚一票的时期已然过去,多家机构按照层层叠叠不同条件加入,以分享收益的方式换取分散风险的分配机制。”

不管谁先得手,机灵点儿总有机会吃上一口,适者生存。有投资人这样评价。

2

保底5亿《二代妖精》未计入年报

3亿票房难收成本,炸弹将在一季报引爆

当《战狼2》大放异彩时,同为保底方式投资发行的《二代妖精》却显尴尬。

在昨晚发布的年报中,北京文化没有计入1000万元参与投资的《芳华》,但计提减值了《二代妖精》3000万,有网友认为18年一季报有《芳华》计入,收入不会难看,亦有网友认为《二代妖精》成本过高,这个炸弹或将在一季报爆炸。

有媒体报道,同以保底方式投资发行的《二代妖精》曾让北京文化付出了2亿余的成本(包括1.25亿垫付)。

2016年中旬,北京文化公告表示1560万元投资且垫付3000万元《二代妖精》的宣传费用,同年年底再次投资7473万为该片作出5亿元票房保底发行,上映前再次垫付9500万元追加宣传费用。

然而,号称“重工业”打造的《二代妖精》并没有《战狼2》的好运气。

回看《二代妖精》,虽为贺岁档影片,但票房却十分惨淡,猫眼数据显示,该片上映一个月,最终票房仅为2.9亿元,虽然北京文化的1.25亿垫付将通过票房收入优先收回,但9000万投资仍难收回。

很多人把《二代妖精》这个炸弹爆不爆寄希望给了《芳华》身上。

《芳华》上映后,万隆证券网爆出制片方在票房的分成是39.43%,也就是2.3658亿,麻辣娱投(ID:xinyuanwenzhi)按照总片投资1.3亿,北京文化参股1000亿,猫眼数据版给出的分账票房13.33亿计算,扣除成本1000万,北京文化将分得2500万左右。

如果按此计算,《芳华》的分成怕是填不上《二代妖精》的大坑。

3

三家收购公司勉强完成业绩承诺

影视业务除了电影还拿不上台面

并非只有《二代妖精》没有像《战狼2》那样幸运。

据年报披露,去年北京文化参与上映的电影还包括《有完没完》、《不成问题的问题》、《英雄本色2018》等,但他们的票房仅有3740万、777万元、6305万元。

事实上,虽然《战狼2》发挥出色,但收入在全部影视经纪业务中,仅占24.35%。

年报显示,北京文化2017年影视经纪业务实现营收12.32亿,同增53.34%,该业务主要贡献影视项目《战狼2》(3亿营收,占总24.35%)、《狄仁杰秋官课院》、《奇侦异案》、《少年神探宋慈》和《拼图》共确认6.7亿营收。

除电影以外,北京文化在其他方面也获得了一些成绩,但具体营收却未披露:

1) 电视剧网剧方面,公司出品的《九州· 海上牧云记》已经与九州梦工厂建立战略合作关系,合作开发“九州”系列 IP;

2) 艺人经纪方面,报告期内公司旗下艺人、导演参与了《人民的名义》、《我的前半生》;

3) 综艺节目方面,公司参与投资制作了《高能少能团》和《开心剧乐部》;

复盘北京文化整个2017年的影视经纪业务,似乎除了电影板块,都不太能拿上台面。

2016年,北京文化以13.5亿元和7.5亿元分别完成对世纪伙伴和星河文化的全资收购,在电影之外又并入电视剧、综艺和艺人经纪业务——2017年,上述两家公司分别实现净利润1.5亿元和8500万元,均勉强完成业绩承诺。

与此同时,为转型影视文化率先收购的摩天轮,在历经三年多时间处置之前低效的旅游资产后也实现了盈利,还出现了《战狼2》这样的爆款产品。不过,根据评估报告,摩天轮也是“刚刚好”完成业绩承诺。

麻辣娱投记者(ID:xinyuanwenzhi)查阅6日的收购说明发现,摩天轮2015年度至2017年度盈利预测净利润(扣除非经常性损益)分别为:

“2015年2441.90万元,2016年3043.08万元,2017年4022.44万元,累计额完成业绩承诺的 112.7%、102.89%和101.03%。”当然,对于业绩对赌来说,我们也知道超额完成更多也是无意义的。

4

起底北京文化前身:北京旅游

新披露46部影视作品,借此绝处逢生?

北京文化的前身是北京旅游,从2013年开始转型影视文化,提起北京旅游,影视从业者大概比较陌生,毕竟它现在的主营业务中,93%收入都要来自影视经纪业务。

年报显示,北京文化2017年旅游及酒店服务营收 0.89 亿,因酒店业务逐步剥离,营收占比也在逐步减少。

北京旅游1998年上市,因承包北京潭柘寺、戒台寺、灵山、妙峰山的旅游业务而发家,在2011-2013年间面临景区和酒店业务逐年下滑、持续低迷的状况,继而决定转型,资料显示,2011-2013年,北京文化的营业收入分别为1.76亿元、1.66亿元、1.62亿元。

收购摩天轮的第二年,北京文化完成收购艾美院线项目,同年8月,公司以13.5亿元收购世纪伙伴、7.5亿元收购浙江星河、4.2亿元收购拉萨群像3家公司100%股权。

再到去年7月,北京文化又出资1000万元与贾玲、张广辉、孙集斌共同成立大碗娱乐。同年,北京文化相继退回潭柘寺、戒台寺两处北京景点的经营权和管理权,抛售了旗下的龙泉宾馆,这些资产都是转型前公司的营收支柱。

在旅游、酒店服务收入同比下降19.73%的情况下,影视经纪业务成为了北京文化的救命稻草。至此,北京旅游已经几乎完全蜕变为涵盖电影、电视剧、艺人经纪、综艺、新媒体及旅游文化的全产业链文化集团,甚至凭靠一部50亿票房的《战狼2》在影视行业中获得了足够的话语权。

回顾两三年前电影市场一片唱衰时,北京文化却仍对票房市场持乐观态度,包括保底发行了《心花路放》、《战狼》、《一代妖精》等一众影片,现在,北京文化又在年报中公开了新一轮的影视作品生产计划:

22部电影,24部电视剧/网剧,其中分别有8部和3部未确认发行档期。

电影情况

电视剧/网剧情况

不可否认,北京文化是一个善于制造“爆款”的影视公司,尤其入局还不到5年:从11.6亿票房《心花路放》到54亿票房的《战狼2》,北京文化数次为电影市场完成票房保底的优质案例。

但无论是从股价,亦或是业绩上,资本市场并没给北京文化一个好的肯定。可以说北京文化的体量相对还是较为有限,爆款对业绩的影响非常明显,而证明自己唯一的方式就是继续打造高票房电影。

或许,在剥离原始旅游资产后的第二年及未来,北京文化真能迎来绝处逢生的话,也算是影视市场上一段韵事了。

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