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*ST运盛卖资产拼凑出盈利业绩 但成本和资金压力仍在

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*ST运盛卖资产拼凑出盈利业绩 但成本和资金压力仍在

从目前的业绩表现来看,*ST运盛转型成功仍有较长的一段路要走。

图片来源:海洛创意

从房地产转型医疗领域的*ST运盛(600767.SH)通过出售资产拼凑业绩,即将摘星脱帽,但主营业务持续亏损显示公司转型成效并不突出,且面临一定压力。

根据年报,去年*ST运盛实现收入1.13亿元,同比增长达两成;实现净利润0.43亿元,在连续两年亏损后扭亏为盈。公司还表示截至去年底公司可供分配净利润为-1.17亿元,故仍不分红,这是其自1996年上市以来连续第22年未分红。

净利润扭亏将使得这家已披星戴帽近一年的公司不用再面临暂停上市的可能,公司因此也申请撤销公司股票退市风险警示。

但*ST运盛实现扭亏并非依赖于主营业务,而是依靠公司出售资产拼凑业绩而来。在去年上半年净利润仍为亏损的情况下,*ST运盛在进入下半年后先后高溢价出售三处资产,合计共取得近1.27亿元的现金,比去年全年的营业收入还高。

*ST运盛去年出售的三处资产情况 资料来源:公司公告

*ST运盛在对上交所有关问询的回复中表示:“加快对这些不符合公司战略发展规划的地产类资产处置力度以回笼资金,是公司加快业务转型的切实需要……不存在利润调节的必要性和意图。”但毫无疑问,出售这些资产的确为公司带来了好处。

根据年报披露的信息,*ST运盛去年通过出售两家全资子公司获得投资收益近0.56亿元,通过出售两层房屋获得资产处置收益达0.25亿元。这也直接将公司去年的非经常性损益金额由负值推高至约0.78亿元,公司净利润实现扭亏,避免了退市。

然而,*ST运盛的主营业务净利润却依旧处于亏损状态。年报显示,去年公司扣非归母净利润亏损近0.35亿元。这已经是公司该指标连续第三年亏损,显示公司转型多年成效并不突出,公司也因此申请被实施其他风险警示。

*ST运盛的全称是运盛(上海)医疗科技股份有限公司,此前于2015年由主要经营房地产业务的运盛(上海)实业股份有限公司变更而来。从2013年开始,公司就在积极谋划战略转型,但万事开头难,业务布局屡遭不顺,公司先后筹划的两次向医疗领域进军的重大资产重组均宣告失败,直到2014年10月通过收购上海融达信息科技有限公司(下称融达信息)才算真正是迈出了转型的第一步,该公司日后也成为*ST运盛医疗业务的核心。

但在*ST运盛并未完全退出房地产行业,医疗业务布局又稍显缓慢的情况下,公司业绩呈现出较大波动,净利润也出现连续两年亏损的状况,而主营业务已连续三年未能盈利。

这主要受公司总成本高企的影响,2015年至2017年公司总成本持续高于公司营收。具体到去年来看,公司总成本近1.56亿元,基本与上年持平,但高于公司1.13亿元的营收。成本明细中,去年三费均出现下降,但营业成本的较高增长和资产减值损失的增加使得公司依旧处于亏损困境。

年报显示,去年*ST运盛营业成本同比增长近56%,远高于公司收入增速,这直接导致公司主营业务毛利率大幅下降10.32个百分点至60.76%,公司成本压力突出。

从具体业务来看,公司去年房地产业务和医疗业务分别实现26%、19%的收入增长,但是由于公司加大房地产开发,以及医疗产品研发、人工和采购成本持续增加导致二者营业成本分别增长240%、39%,盈利能力亦出现下降,毛利率较上年分别减少24.5、5.68个百分点。

另外,*ST运盛计提的资产减值损失也影响了公司盈利,去年公司资产减值损失约0.33亿元,同比增加56%。公司参股10%的子公司上海哲珲金融信息服务有限公司因其第一大股东、法人代表郭虹涉嫌集资诈骗陷入兑付危机,公司对其权益计提减值准备近0.23亿元;公司还对2015年收购的控股子公司健资科技(苏州工业园区)有限公司(下称健资科技)的账面无形资产计提减值准备近0.12亿元。

从目前的业绩表现来看,可以说*ST运盛转型成功仍有较长的一段路要走。一方面截至去年公司原有的房地产业务仍有超过20%的收入占比,且其成本的增长对公司盈利影响较大;同时公司医疗业务布局5年来主要依靠融达信息这一家公司,虽然其收入保持增长,但更高的成本增长导致以该公司为核心的医疗业务盈利能力持续下降,从2014年的78.37%下降至去年的60.72%,三年下降近18个百分点。

*ST运盛2014年以来医疗业务收入(万元)和毛利率(%)情况 资料来源:Wind

但是从行业看,医疗信息化将是未来发展的重要趋势,而融达信息正是一家从事区域卫生信息化、中医药信息化和医院绩效管理信息化的产品研发和市场拓展的企业,主要业务是软件销售。

在融达信息已有成熟产品或模式的情况下,*ST运盛医疗信息化业务的业绩增长很大程度上需要通过市场份额拓展来实现。但公司市场竞争优势并不明显,与同在上海本地从事医疗信息化业务的卫宁健康(300253.SZ)相比,去年其收入已达到12亿元,在华东、华北等核心区域优势相较明显,且布局时间更早更久,*ST运盛已落后太多。

不过*ST运盛的胃口不小,医疗信息化并不是其想要涉足的唯一业务,此前其已通过健资科技介入医疗器械销售领域,但目前公司与外方股东未能就该公司产品证件问题达成一致而导致经营停滞不前。

同时,去年公司还通过收购旌德宏琳健康产业发展有限公司70%股权间接获得旌德县中医院60年的经营权,介入医院经营,并通过参与成立医院管理公司,意图进一步拓展医院管理和受托管理业务。

*ST运盛在年报中也表示,要加快步入医疗大健康市场的步伐,通过并购实现切入医药、医疗服务与管理、医疗器械等细分市场的目标。这将对公司的现金流提出更高要求,而截至去年底公司的净流动资金仅有不到1.20亿元,未来公司转型或面临较大资金压力。

3月30日,*ST运盛股价跌停,报收6.48元/股,市值缩水至22.10亿元。

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*ST运盛卖资产拼凑出盈利业绩 但成本和资金压力仍在

从目前的业绩表现来看,*ST运盛转型成功仍有较长的一段路要走。

图片来源:海洛创意

从房地产转型医疗领域的*ST运盛(600767.SH)通过出售资产拼凑业绩,即将摘星脱帽,但主营业务持续亏损显示公司转型成效并不突出,且面临一定压力。

根据年报,去年*ST运盛实现收入1.13亿元,同比增长达两成;实现净利润0.43亿元,在连续两年亏损后扭亏为盈。公司还表示截至去年底公司可供分配净利润为-1.17亿元,故仍不分红,这是其自1996年上市以来连续第22年未分红。

净利润扭亏将使得这家已披星戴帽近一年的公司不用再面临暂停上市的可能,公司因此也申请撤销公司股票退市风险警示。

但*ST运盛实现扭亏并非依赖于主营业务,而是依靠公司出售资产拼凑业绩而来。在去年上半年净利润仍为亏损的情况下,*ST运盛在进入下半年后先后高溢价出售三处资产,合计共取得近1.27亿元的现金,比去年全年的营业收入还高。

*ST运盛去年出售的三处资产情况 资料来源:公司公告

*ST运盛在对上交所有关问询的回复中表示:“加快对这些不符合公司战略发展规划的地产类资产处置力度以回笼资金,是公司加快业务转型的切实需要……不存在利润调节的必要性和意图。”但毫无疑问,出售这些资产的确为公司带来了好处。

根据年报披露的信息,*ST运盛去年通过出售两家全资子公司获得投资收益近0.56亿元,通过出售两层房屋获得资产处置收益达0.25亿元。这也直接将公司去年的非经常性损益金额由负值推高至约0.78亿元,公司净利润实现扭亏,避免了退市。

然而,*ST运盛的主营业务净利润却依旧处于亏损状态。年报显示,去年公司扣非归母净利润亏损近0.35亿元。这已经是公司该指标连续第三年亏损,显示公司转型多年成效并不突出,公司也因此申请被实施其他风险警示。

*ST运盛的全称是运盛(上海)医疗科技股份有限公司,此前于2015年由主要经营房地产业务的运盛(上海)实业股份有限公司变更而来。从2013年开始,公司就在积极谋划战略转型,但万事开头难,业务布局屡遭不顺,公司先后筹划的两次向医疗领域进军的重大资产重组均宣告失败,直到2014年10月通过收购上海融达信息科技有限公司(下称融达信息)才算真正是迈出了转型的第一步,该公司日后也成为*ST运盛医疗业务的核心。

但在*ST运盛并未完全退出房地产行业,医疗业务布局又稍显缓慢的情况下,公司业绩呈现出较大波动,净利润也出现连续两年亏损的状况,而主营业务已连续三年未能盈利。

这主要受公司总成本高企的影响,2015年至2017年公司总成本持续高于公司营收。具体到去年来看,公司总成本近1.56亿元,基本与上年持平,但高于公司1.13亿元的营收。成本明细中,去年三费均出现下降,但营业成本的较高增长和资产减值损失的增加使得公司依旧处于亏损困境。

年报显示,去年*ST运盛营业成本同比增长近56%,远高于公司收入增速,这直接导致公司主营业务毛利率大幅下降10.32个百分点至60.76%,公司成本压力突出。

从具体业务来看,公司去年房地产业务和医疗业务分别实现26%、19%的收入增长,但是由于公司加大房地产开发,以及医疗产品研发、人工和采购成本持续增加导致二者营业成本分别增长240%、39%,盈利能力亦出现下降,毛利率较上年分别减少24.5、5.68个百分点。

另外,*ST运盛计提的资产减值损失也影响了公司盈利,去年公司资产减值损失约0.33亿元,同比增加56%。公司参股10%的子公司上海哲珲金融信息服务有限公司因其第一大股东、法人代表郭虹涉嫌集资诈骗陷入兑付危机,公司对其权益计提减值准备近0.23亿元;公司还对2015年收购的控股子公司健资科技(苏州工业园区)有限公司(下称健资科技)的账面无形资产计提减值准备近0.12亿元。

从目前的业绩表现来看,可以说*ST运盛转型成功仍有较长的一段路要走。一方面截至去年公司原有的房地产业务仍有超过20%的收入占比,且其成本的增长对公司盈利影响较大;同时公司医疗业务布局5年来主要依靠融达信息这一家公司,虽然其收入保持增长,但更高的成本增长导致以该公司为核心的医疗业务盈利能力持续下降,从2014年的78.37%下降至去年的60.72%,三年下降近18个百分点。

*ST运盛2014年以来医疗业务收入(万元)和毛利率(%)情况 资料来源:Wind

但是从行业看,医疗信息化将是未来发展的重要趋势,而融达信息正是一家从事区域卫生信息化、中医药信息化和医院绩效管理信息化的产品研发和市场拓展的企业,主要业务是软件销售。

在融达信息已有成熟产品或模式的情况下,*ST运盛医疗信息化业务的业绩增长很大程度上需要通过市场份额拓展来实现。但公司市场竞争优势并不明显,与同在上海本地从事医疗信息化业务的卫宁健康(300253.SZ)相比,去年其收入已达到12亿元,在华东、华北等核心区域优势相较明显,且布局时间更早更久,*ST运盛已落后太多。

不过*ST运盛的胃口不小,医疗信息化并不是其想要涉足的唯一业务,此前其已通过健资科技介入医疗器械销售领域,但目前公司与外方股东未能就该公司产品证件问题达成一致而导致经营停滞不前。

同时,去年公司还通过收购旌德宏琳健康产业发展有限公司70%股权间接获得旌德县中医院60年的经营权,介入医院经营,并通过参与成立医院管理公司,意图进一步拓展医院管理和受托管理业务。

*ST运盛在年报中也表示,要加快步入医疗大健康市场的步伐,通过并购实现切入医药、医疗服务与管理、医疗器械等细分市场的目标。这将对公司的现金流提出更高要求,而截至去年底公司的净流动资金仅有不到1.20亿元,未来公司转型或面临较大资金压力。

3月30日,*ST运盛股价跌停,报收6.48元/股,市值缩水至22.10亿元。

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