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“发展不忘稳健”:李嘉诚的进退之道

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“发展不忘稳健”:李嘉诚的进退之道

大道至简,生意上的关节、利害,同样适用于政治,两者未来不曾孤立。

每年的1月9日,是长江集团举行周年晚宴的日子,大致相当于大陆企业的公司年会。

2015年的晚宴不同以往。所有参会者心中都明白,这将是长江集团的最后一次周年晚宴。如无意外,成立于1950年的长江实业,将被刚刚注册成立的长和(长江和记实业有限公司)替代。这意味着,长江集团这个响彻华人世界的名字从此将退出舞台,新的历史由长和集团书写。

当然不止更名这么简单。1月9日,长江集团宣布对旗下业务进行合并,重组为地产及非地产两大业务体系,分别以长地(长江实业地产有限公司)、长和的名义在香港重新上市。

“这是一个重要的里程碑”,李嘉诚在晚宴中向1700名董事和高管讲道,“合并后的长和集团将更壮大,更有利于全球发展和竞争,消除了控股公司之股份折让(Holding Company Discount),更能反映集团实力和价值,业务定位更清晰、机会更多、空间更大,对公司和股东利益更好……”

耐人寻味的是,在这个“值得庆祝的日子”,李嘉诚绝口未提“长地”,它真成了弃子?

撤资的传闻一直困扰李嘉诚,不管他如何声称“爱港、爱国、永不迁册”,当他开始频繁抛售大陆的不动产、物业开发项目和地皮储备的时候,鲜有人还能耐心倾听他的解释。

据香港媒体报道,此次“世纪大重组”至少酝酿半年已久。2014年12月11日、2015年1月2日,李嘉诚注册了两间新公司,即长和、长地,从时间上不难做出判断,这是所有重组事项确立之后的板上钉钉之举。令人吃惊的是,两家公司的注册地不是香港,赫然变成了开曼群岛。

李嘉诚口口声声“永不迁册”,以其对诚信和名誉的重视,这一次,何以自食其言?

相比香港,开曼群岛的商业环境更为宽松,公司容易注册、税种少、赋税轻,兼并收购程序简单,不必像香港那么须经股东大会90%以上投票通过,在这里只需75%以上,经营自由度颇高。

除了这些显而易见的好处,迁册开曼群岛,还决定了此次业务重组成败的一个关键。

此番重组的大致流程是:长江集团吸收和黄业务,合并为长和,然后分拆地产业务到长地。按照《香港公司法》规定,上市公司只能分派利润,不能分派实物。但是,长和分拆地产业务给长地恰恰属于实物分派。要达成交易,香港行不通,只好选择到“亮绿灯”的开曼群岛注册。

看起来,迁册开曼群岛属于困境中的无奈之举,细究之,无奈背后的推动力又来自何方?

这场声势浩大的资产重组,本就是一个有意为之、目标性极强的计划,迁册不过是这项计划的附带结果。这一附带结果的真正目的,也许只有结合重组方式,才能够得见一二。

以换股的方式进行业务重组,不会涉及现金交易,极大节约了交易成本,只是在最后一个环节,长和向长地分拆地产业务,出现了一笔550亿港元的银行融资,作为长和分拆地产业务的对价。

简单地讲,李嘉诚把所有地产业务分拆到长地,这么“左右手一倒”,就为长和换回了550亿港元现金,这笔银行贷款以长地自身业务和资产担保。对于长和来说,属于剥离地产业务的收入,有了这么一笔现金,无论偿还即将到期的短期债务,还是直接用于收购海外资产,都可以多一份自如。长和作为多元化业务平台,承担起业务开拓的“进取性角色”。

长地拥有香港最大的酒店运营商,香港第二大的出租物业组合,这两部分业务收入十分稳定,提供了丰沛的现金流,偿还银行利息应该不成问题;此外,长地还拥有高达1.7亿平方英尺的土地储备,其中九成以上位于中国大陆,无论直接出售地皮、开发为物业出售,还是坐等土地升值之后出售,均可在短期收回大笔现金,海外扩张亦或撤离大陆,进退自如、操之在己。

可见,李嘉诚分拆业务长地,与迁册一样,既廓清出未来的出路,又留下退守的余地。

李嘉诚将“发展不忘稳健”作为自己的经营理念,这六个字也很好概括了他的资产重组。

此番重组中,长和集团兼并和黄业务之前,李嘉诚将家族信托基金持有的部分赫斯基能源股票出售给和记黄埔,换来长和增发的新股,以保证对长和集团的控股量不低于30%的下限,以防大股东地位遭遇威胁。虽然因国际油价大跌,赫斯基能源股价缩水,致使李嘉诚家族在长和新股置换中稍有损失,对整体的掌控力大于局部利益。2015年1月9日的晚宴上,李嘉诚借用老子的一句话“飘风不终朝,骤雨不终日”,表明对国际油价走势的态度。

一年前,李嘉诚撤资的传闻甚嚣尘上之际。1月9日,长江集团的周年晚宴上,李嘉诚向在座的1700多名董事和高管发表祝词:“我们以香港为基地,国际业务遍布52个国家,在各地投资经营规模的大小,根据当地的政治、经济和营商环境而做出调节决定,因时制宜”。

这就是李嘉诚的进退之道。大道至简,生意上的关节、利害,同样适用于政治,两者未来不曾孤立。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

李嘉诚

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“发展不忘稳健”:李嘉诚的进退之道

大道至简,生意上的关节、利害,同样适用于政治,两者未来不曾孤立。

每年的1月9日,是长江集团举行周年晚宴的日子,大致相当于大陆企业的公司年会。

2015年的晚宴不同以往。所有参会者心中都明白,这将是长江集团的最后一次周年晚宴。如无意外,成立于1950年的长江实业,将被刚刚注册成立的长和(长江和记实业有限公司)替代。这意味着,长江集团这个响彻华人世界的名字从此将退出舞台,新的历史由长和集团书写。

当然不止更名这么简单。1月9日,长江集团宣布对旗下业务进行合并,重组为地产及非地产两大业务体系,分别以长地(长江实业地产有限公司)、长和的名义在香港重新上市。

“这是一个重要的里程碑”,李嘉诚在晚宴中向1700名董事和高管讲道,“合并后的长和集团将更壮大,更有利于全球发展和竞争,消除了控股公司之股份折让(Holding Company Discount),更能反映集团实力和价值,业务定位更清晰、机会更多、空间更大,对公司和股东利益更好……”

耐人寻味的是,在这个“值得庆祝的日子”,李嘉诚绝口未提“长地”,它真成了弃子?

撤资的传闻一直困扰李嘉诚,不管他如何声称“爱港、爱国、永不迁册”,当他开始频繁抛售大陆的不动产、物业开发项目和地皮储备的时候,鲜有人还能耐心倾听他的解释。

据香港媒体报道,此次“世纪大重组”至少酝酿半年已久。2014年12月11日、2015年1月2日,李嘉诚注册了两间新公司,即长和、长地,从时间上不难做出判断,这是所有重组事项确立之后的板上钉钉之举。令人吃惊的是,两家公司的注册地不是香港,赫然变成了开曼群岛。

李嘉诚口口声声“永不迁册”,以其对诚信和名誉的重视,这一次,何以自食其言?

相比香港,开曼群岛的商业环境更为宽松,公司容易注册、税种少、赋税轻,兼并收购程序简单,不必像香港那么须经股东大会90%以上投票通过,在这里只需75%以上,经营自由度颇高。

除了这些显而易见的好处,迁册开曼群岛,还决定了此次业务重组成败的一个关键。

此番重组的大致流程是:长江集团吸收和黄业务,合并为长和,然后分拆地产业务到长地。按照《香港公司法》规定,上市公司只能分派利润,不能分派实物。但是,长和分拆地产业务给长地恰恰属于实物分派。要达成交易,香港行不通,只好选择到“亮绿灯”的开曼群岛注册。

看起来,迁册开曼群岛属于困境中的无奈之举,细究之,无奈背后的推动力又来自何方?

这场声势浩大的资产重组,本就是一个有意为之、目标性极强的计划,迁册不过是这项计划的附带结果。这一附带结果的真正目的,也许只有结合重组方式,才能够得见一二。

以换股的方式进行业务重组,不会涉及现金交易,极大节约了交易成本,只是在最后一个环节,长和向长地分拆地产业务,出现了一笔550亿港元的银行融资,作为长和分拆地产业务的对价。

简单地讲,李嘉诚把所有地产业务分拆到长地,这么“左右手一倒”,就为长和换回了550亿港元现金,这笔银行贷款以长地自身业务和资产担保。对于长和来说,属于剥离地产业务的收入,有了这么一笔现金,无论偿还即将到期的短期债务,还是直接用于收购海外资产,都可以多一份自如。长和作为多元化业务平台,承担起业务开拓的“进取性角色”。

长地拥有香港最大的酒店运营商,香港第二大的出租物业组合,这两部分业务收入十分稳定,提供了丰沛的现金流,偿还银行利息应该不成问题;此外,长地还拥有高达1.7亿平方英尺的土地储备,其中九成以上位于中国大陆,无论直接出售地皮、开发为物业出售,还是坐等土地升值之后出售,均可在短期收回大笔现金,海外扩张亦或撤离大陆,进退自如、操之在己。

可见,李嘉诚分拆业务长地,与迁册一样,既廓清出未来的出路,又留下退守的余地。

李嘉诚将“发展不忘稳健”作为自己的经营理念,这六个字也很好概括了他的资产重组。

此番重组中,长和集团兼并和黄业务之前,李嘉诚将家族信托基金持有的部分赫斯基能源股票出售给和记黄埔,换来长和增发的新股,以保证对长和集团的控股量不低于30%的下限,以防大股东地位遭遇威胁。虽然因国际油价大跌,赫斯基能源股价缩水,致使李嘉诚家族在长和新股置换中稍有损失,对整体的掌控力大于局部利益。2015年1月9日的晚宴上,李嘉诚借用老子的一句话“飘风不终朝,骤雨不终日”,表明对国际油价走势的态度。

一年前,李嘉诚撤资的传闻甚嚣尘上之际。1月9日,长江集团的周年晚宴上,李嘉诚向在座的1700多名董事和高管发表祝词:“我们以香港为基地,国际业务遍布52个国家,在各地投资经营规模的大小,根据当地的政治、经济和营商环境而做出调节决定,因时制宜”。

这就是李嘉诚的进退之道。大道至简,生意上的关节、利害,同样适用于政治,两者未来不曾孤立。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。