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巴克莱:英国选择退欧后请远离股市

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巴克莱:英国选择退欧后请远离股市

在市场突然下跌后买进基本面强劲的公司股票,往往能给投资者带来不错的回报。但英国第二大银行巴克莱认为,英国退欧后,投资者短时间内不宜介入股市。

图片来源:视觉中国

“下跌才是买进良机”的投资格言在很多情况下都成立。这句话背后的逻辑是,外部冲击引发的短期市场弱势会给投资者带来良好的买入机会,因为整体股市都在遭遇抛售,对于基本面强劲的公司与基本面疲弱的公司来说都是如此。

因此,在市场突然下跌后买进基本面强劲的公司股票,往往能给投资者带来不错的回报。例如在2007-2009年金融危机时期,美国的银行类股普遍大幅下跌,但许多投资者逢低买进高盛股票,并因此获得可观收益。 

英国退欧在全球范围内引发了股市抛售,市场直到周二才略有企稳。欧洲银行股的跌幅尤其大,这促使部分投资者寻求逢低买进。不过,根据英国第二大银行巴克莱的看法,现在还远远没到入场的时候。

巴克莱宏观研究主管Ajay Rajadhyaksha给出了三个理由,称这次与通常情况有着不同,市场不会很快反弹。

第一,英国退欧对股市的冲击需要一定时间才能消散。“市场不会立即对重大事件做出反应,投资者需要时间来了解各种影响,尤其是那些视政策反应而定的事件。”

Rajadhyaksha将欧洲银行股下跌与金融危机时贝尔斯登破产对银行股的影响相提并论,那时美国的银行股花了几周时间才止住跌势。尽管英国退欧的冲击可能小于金融危机,但银行股可能仍需要类似长的时间才能调整完毕。

第二,股市估值依旧偏高。“从许多基准股指的情况来看,今年2月中旬的低位是一个不错的买点,但如今这些市场却无法提供一个类似的、有吸引力的介入点。”

股市的市盈率依旧较高,这甚至引起了美联储的注意。本月早些时候,美联储主席耶伦对国会发表证词时表示,基于预测盈利的股市市盈率已升至远高于过去30年市盈率中值的水平。

第三,英国退欧令欧洲政治局势面临更多不确定性。Rajadhyaksha称,“至少在接下来的几周中,投资者都可能对新的、有市场催化作用的政治事件感到担心,其中大多数似乎会引发市场下行。”

在英国退欧之后,可能有不少欧洲国家的右翼政党会鼓吹“退欧论”。这包括意大利、法国、瑞典、比利时、波兰,甚至还包括德国。

基于以上三点,巴克莱认为投资者应该在英国选择退欧之后远离股市,直到有积极的反转迹象出现,例如欧盟采取强有力的应对措施,防止其他国家跟随英国退出欧盟。另外,股市估值进一步下降也会对投资者有利。

总而言之,按照Rajadhyaksha在报告中的说法,投资时“别去当英雄”。

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在市场突然下跌后买进基本面强劲的公司股票,往往能给投资者带来不错的回报。但英国第二大银行巴克莱认为,英国退欧后,投资者短时间内不宜介入股市。

图片来源:视觉中国

“下跌才是买进良机”的投资格言在很多情况下都成立。这句话背后的逻辑是,外部冲击引发的短期市场弱势会给投资者带来良好的买入机会,因为整体股市都在遭遇抛售,对于基本面强劲的公司与基本面疲弱的公司来说都是如此。

因此,在市场突然下跌后买进基本面强劲的公司股票,往往能给投资者带来不错的回报。例如在2007-2009年金融危机时期,美国的银行类股普遍大幅下跌,但许多投资者逢低买进高盛股票,并因此获得可观收益。 

英国退欧在全球范围内引发了股市抛售,市场直到周二才略有企稳。欧洲银行股的跌幅尤其大,这促使部分投资者寻求逢低买进。不过,根据英国第二大银行巴克莱的看法,现在还远远没到入场的时候。

巴克莱宏观研究主管Ajay Rajadhyaksha给出了三个理由,称这次与通常情况有着不同,市场不会很快反弹。

第一,英国退欧对股市的冲击需要一定时间才能消散。“市场不会立即对重大事件做出反应,投资者需要时间来了解各种影响,尤其是那些视政策反应而定的事件。”

Rajadhyaksha将欧洲银行股下跌与金融危机时贝尔斯登破产对银行股的影响相提并论,那时美国的银行股花了几周时间才止住跌势。尽管英国退欧的冲击可能小于金融危机,但银行股可能仍需要类似长的时间才能调整完毕。

第二,股市估值依旧偏高。“从许多基准股指的情况来看,今年2月中旬的低位是一个不错的买点,但如今这些市场却无法提供一个类似的、有吸引力的介入点。”

股市的市盈率依旧较高,这甚至引起了美联储的注意。本月早些时候,美联储主席耶伦对国会发表证词时表示,基于预测盈利的股市市盈率已升至远高于过去30年市盈率中值的水平。

第三,英国退欧令欧洲政治局势面临更多不确定性。Rajadhyaksha称,“至少在接下来的几周中,投资者都可能对新的、有市场催化作用的政治事件感到担心,其中大多数似乎会引发市场下行。”

在英国退欧之后,可能有不少欧洲国家的右翼政党会鼓吹“退欧论”。这包括意大利、法国、瑞典、比利时、波兰,甚至还包括德国。

基于以上三点,巴克莱认为投资者应该在英国选择退欧之后远离股市,直到有积极的反转迹象出现,例如欧盟采取强有力的应对措施,防止其他国家跟随英国退出欧盟。另外,股市估值进一步下降也会对投资者有利。

总而言之,按照Rajadhyaksha在报告中的说法,投资时“别去当英雄”。

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