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上交所或调整房企发债标准 监管层有意收紧房企融资

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上交所或调整房企发债标准 监管层有意收紧房企融资

发债房企将实行分类管理,正常类、关注类可正常发行,风险类企业发债将受限。

图片来源:视觉中国

上海证券交易所(下称上交所)“收紧”房企发债标准的传闻在持续发酵。根据《21世纪经济报道》消息,发债主体评级需达到AA级及以上,且满足其他四类条件中的其中之一。此外,发债房企还将实行分类管理,正常类、关注类可正常发行,风险类企业发债将受限。

不过,界面新闻记者向上交所求证此传闻,上交所方面不予置评。但据腾讯财经报道,自9月12日开始截至目前,只有三家房地产公司债得以发行上市。监管层有意收紧房地产企业融资的倾向也日趋明显。多位市场人士认为,此举与近期房地产市场异常火爆有关,监管层希望通过提高公司债融资门槛,以达到令楼市降温的目的。

消息称,上交所房企公司债审核新政主要为调整发债准入门槛和进行分类管理。房企准入门槛为主体评级AA级及以上,且满足四个条件之一:(1)境内上市公司;(2)省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房企;(3)以房地产为主业的央企;(4)中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。

新的分类指标共有5项,分别为:(1)最近一年末总资产小于200亿元;(2)最近一年末营业收入小于30亿元;(3)最近一年末扣除非经常性损益后净利润为负值;(4)扣除预收账款后资产负债率大于65%;(5)存货中,开发产品、开发成本、土地储备于三、四线城市占比大于50%。

上述分类指标,若触发一项及以内为正常类,触发两项为关注类,触发三项及以上为风险类。

按照交易商协会注册房企情况测算的数据,约77家房地产企业可正常发公司债,47家企业是需要关注审核。

中信建投认为,上交所或收紧房地产商公司债审核标准的政策,主要针对低评级房企、三四线城市房企和中小型房企。一线和强二线城市大型房企,尤其是大型房企的房地产债偿债压力仍然不大。截至9月19日,房地产企业发行规模已经突破9600亿元,为2015年同期的三倍以上,这使得房地产企业现金流充裕。鉴于监管层对房地产泡沫的严厉打压,未来房价上涨势头或被压制。

中信证券认为,若房企发债标准收紧,受冲击最大的是近期拿下地王的中小型房企。融资渠道受到更严苛监管后,缺乏一二线楼盘控盘能力加之未来资金周转对房价增长高度依赖,一些房企可能无法覆盖成本,导致资金流断裂,债务违约风险增大。而房地产龙头企业,融资空间将进一步扩大,资金滚续压力减小。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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发债房企将实行分类管理,正常类、关注类可正常发行,风险类企业发债将受限。

图片来源:视觉中国

上海证券交易所(下称上交所)“收紧”房企发债标准的传闻在持续发酵。根据《21世纪经济报道》消息,发债主体评级需达到AA级及以上,且满足其他四类条件中的其中之一。此外,发债房企还将实行分类管理,正常类、关注类可正常发行,风险类企业发债将受限。

不过,界面新闻记者向上交所求证此传闻,上交所方面不予置评。但据腾讯财经报道,自9月12日开始截至目前,只有三家房地产公司债得以发行上市。监管层有意收紧房地产企业融资的倾向也日趋明显。多位市场人士认为,此举与近期房地产市场异常火爆有关,监管层希望通过提高公司债融资门槛,以达到令楼市降温的目的。

消息称,上交所房企公司债审核新政主要为调整发债准入门槛和进行分类管理。房企准入门槛为主体评级AA级及以上,且满足四个条件之一:(1)境内上市公司;(2)省级政府、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房企;(3)以房地产为主业的央企;(4)中国房地产行业协会排名前100名的其他民营非上市房企。

新的分类指标共有5项,分别为:(1)最近一年末总资产小于200亿元;(2)最近一年末营业收入小于30亿元;(3)最近一年末扣除非经常性损益后净利润为负值;(4)扣除预收账款后资产负债率大于65%;(5)存货中,开发产品、开发成本、土地储备于三、四线城市占比大于50%。

上述分类指标,若触发一项及以内为正常类,触发两项为关注类,触发三项及以上为风险类。

按照交易商协会注册房企情况测算的数据,约77家房地产企业可正常发公司债,47家企业是需要关注审核。

中信建投认为,上交所或收紧房地产商公司债审核标准的政策,主要针对低评级房企、三四线城市房企和中小型房企。一线和强二线城市大型房企,尤其是大型房企的房地产债偿债压力仍然不大。截至9月19日,房地产企业发行规模已经突破9600亿元,为2015年同期的三倍以上,这使得房地产企业现金流充裕。鉴于监管层对房地产泡沫的严厉打压,未来房价上涨势头或被压制。

中信证券认为,若房企发债标准收紧,受冲击最大的是近期拿下地王的中小型房企。融资渠道受到更严苛监管后,缺乏一二线楼盘控盘能力加之未来资金周转对房价增长高度依赖,一些房企可能无法覆盖成本,导致资金流断裂,债务违约风险增大。而房地产龙头企业,融资空间将进一步扩大,资金滚续压力减小。

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