正在阅读:

美联储利率决议来袭 中国央行料将继续跟随式“加息”

扫一扫下载界面新闻APP

美联储利率决议来袭 中国央行料将继续跟随式“加息”

美联储将于北京时间周四凌晨发布利率决议,市场普遍预期美联储将加息25个基点。分析师认为,中国央行将继续跟随上调政策利率5个基点。下半年,“加息”和定向降准等“量松价紧”的组合模式仍然可期。

图片来源:视觉中国

美联储将于北京时间周四凌晨发布利率决议,市场普遍预期美联储将加息25个基点。多数分析师认为,中国央行将继续跟随上调政策利率5个基点。下半年“加息”和定向降准等“量松价紧”的组合模式仍然可期。

“我国央行预计会跟着加息,”上海浦东发展银行战略发展部高级分析师宋艳伟对界面新闻表示,“还是调高逆回购利率,幅度预计依然是5个BP(基点)。”

招商证券分析师也表示,央行本次可能上调公开市场政策利率5个基点。下半年美联储如果再加息两次,央行可能将继续上调政策利率两次,每次上调幅度5个基点。与此同时,出于降低企业融资成本和稳定流动性预期等考虑,定向降准可能还会继续使用,但需同时关注中期借贷便利(MLF)续作情况。

该分析师称,如果MLF如本月一样出现超额续作,定向降准压力可能得到缓解。毕竟对央行来说,降准或者说定向降准发出的信号意义太大。

上周三,中国人民银行开展MLF操作4630亿元,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为,目前国内货币政策不具备从紧基础,所以伴随利率上调,央行可能继续释放流动性对冲“加息”的负面影响。

Wind数据显示,本周央行公开市场有2400亿元逆回购到期,无中期借贷便利(MLF)到期,资金到期压力并不大。不过,本周进入缴税期,可能会在一定程度上造成市场利率波动。

陈冀指出,从跨季角度考虑,下旬可能会有财政存款下放,加上央行的流动性对冲呵护,利率水平总体保持平稳的概率较大,对跨季末资金储备情况不必过于担忧。

申万宏源债券分析师孟祥娟认为,美国此次加息将对中国国内的债市及资金面影响有限。美联储6月加息已被市场充分预期,因此对美元指数和美债长端收益率的提振作用有限,预计美债长端收益率、美元指数均将小幅震荡,进一步上行空间非常有限。

兴业研究表示,展望下半年,目前市场利率与政策利率的差距仅能容纳2次5个基点的加息,而宏观经济指标不支持市场利率中枢上行。因此,在未来的美联储加息进程中,中国货币当局可能不会每一次都亦步亦趋,而是会根据国内基本面的变化自主确定合意的政策利率水平。

兴业研究进一步解释称,央行的7天逆回购利率基本上构成了DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)的底部。目前,DR007与政策利率之差最低为13个基点。如果市场利率水平维持不变,政策利率仍然有13个基点的上行空间,差不多是对应两次幅度为5个基点的公开市场操作利率上调。如果政策利率上调幅度超过13个基点,那么市场利率将面临上行的压力。

央行最近一次上调公开市场政策利率是在今年3月22日,也就是美联储3月加息靴子落地后,逆回购、MLF、常备借贷便利(SLF)等货币政策工具中标利率全面上行5个基点。

随后,人民银行在《一季度货币政策执行报告》中表示,2017年以来,货币市场利率持续高于公开市场操作利率,2018年以来虽有所收窄但仍有不小的利差,此次公开市场操作利率小幅上行可进一步收窄两者利差,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,也有利于市场主体形成合理的利率预期,约束非理性融资行为,对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。 

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

评论

暂无评论哦,快来评价一下吧!

下载界面新闻

微信公众号

微博

美联储利率决议来袭 中国央行料将继续跟随式“加息”

美联储将于北京时间周四凌晨发布利率决议,市场普遍预期美联储将加息25个基点。分析师认为,中国央行将继续跟随上调政策利率5个基点。下半年,“加息”和定向降准等“量松价紧”的组合模式仍然可期。

图片来源:视觉中国

美联储将于北京时间周四凌晨发布利率决议,市场普遍预期美联储将加息25个基点。多数分析师认为,中国央行将继续跟随上调政策利率5个基点。下半年“加息”和定向降准等“量松价紧”的组合模式仍然可期。

“我国央行预计会跟着加息,”上海浦东发展银行战略发展部高级分析师宋艳伟对界面新闻表示,“还是调高逆回购利率,幅度预计依然是5个BP(基点)。”

招商证券分析师也表示,央行本次可能上调公开市场政策利率5个基点。下半年美联储如果再加息两次,央行可能将继续上调政策利率两次,每次上调幅度5个基点。与此同时,出于降低企业融资成本和稳定流动性预期等考虑,定向降准可能还会继续使用,但需同时关注中期借贷便利(MLF)续作情况。

该分析师称,如果MLF如本月一样出现超额续作,定向降准压力可能得到缓解。毕竟对央行来说,降准或者说定向降准发出的信号意义太大。

上周三,中国人民银行开展MLF操作4630亿元,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为,目前国内货币政策不具备从紧基础,所以伴随利率上调,央行可能继续释放流动性对冲“加息”的负面影响。

Wind数据显示,本周央行公开市场有2400亿元逆回购到期,无中期借贷便利(MLF)到期,资金到期压力并不大。不过,本周进入缴税期,可能会在一定程度上造成市场利率波动。

陈冀指出,从跨季角度考虑,下旬可能会有财政存款下放,加上央行的流动性对冲呵护,利率水平总体保持平稳的概率较大,对跨季末资金储备情况不必过于担忧。

申万宏源债券分析师孟祥娟认为,美国此次加息将对中国国内的债市及资金面影响有限。美联储6月加息已被市场充分预期,因此对美元指数和美债长端收益率的提振作用有限,预计美债长端收益率、美元指数均将小幅震荡,进一步上行空间非常有限。

兴业研究表示,展望下半年,目前市场利率与政策利率的差距仅能容纳2次5个基点的加息,而宏观经济指标不支持市场利率中枢上行。因此,在未来的美联储加息进程中,中国货币当局可能不会每一次都亦步亦趋,而是会根据国内基本面的变化自主确定合意的政策利率水平。

兴业研究进一步解释称,央行的7天逆回购利率基本上构成了DR007(银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率)的底部。目前,DR007与政策利率之差最低为13个基点。如果市场利率水平维持不变,政策利率仍然有13个基点的上行空间,差不多是对应两次幅度为5个基点的公开市场操作利率上调。如果政策利率上调幅度超过13个基点,那么市场利率将面临上行的压力。

央行最近一次上调公开市场政策利率是在今年3月22日,也就是美联储3月加息靴子落地后,逆回购、MLF、常备借贷便利(SLF)等货币政策工具中标利率全面上行5个基点。

随后,人民银行在《一季度货币政策执行报告》中表示,2017年以来,货币市场利率持续高于公开市场操作利率,2018年以来虽有所收窄但仍有不小的利差,此次公开市场操作利率小幅上行可进一步收窄两者利差,有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,也有利于市场主体形成合理的利率预期,约束非理性融资行为,对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。 

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。