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高增速之下,尚德机构正试图解决持续亏损问题

净亏损首次收窄,但距离盈利差距仍大。

图片来源:视觉中国

上市8个月,在线职业教育公司尚德机构(NYSE:STG)保持着近100%的高增速,而如何改变持续亏损的状态则成为了主要的课题。

11月23日,尚德机构公布了2018年三季度财报。三季度尚德机构营收5.17亿元,同比增长95.8%,毛利为4.24亿元,同比增长93.5%,净亏损2.26亿元,相较去年同期2.59亿元有所下降。

在今年3月挂牌纽交所之后,尚德机构成为国内首家赴美上市的在线职业教育公司,而它的经营状况引发了投资者关注。招股书显示,2017年尚德机构收入为9.7亿元,净亏损为9.2亿元。在2018年,尚德机构依然处于亏损状态,净亏损在一、二季度分别达到2.45亿元、2.72亿元。

对于三季度尚德持续亏损,尚德机构CFO李亦鹏在财报中解释称:“自上市以来,公司净亏损首次大幅下降,这表明我们走向盈利的努力。”李亦鹏表示,公司净亏损占净收入的百分比从2017年同期的98.1%下降到2018年第三季度的43.8%,而尚德机构CEO刘通博在财报中说: “我们不断提高运营杠杆,大幅降低了净亏损率。”

不断上升的用人成本和市场营销开支,可能是导致尚德机构持续亏损的主因。

由于教师、辅导老师成本上升,三季度尚德机构收入成本9270万,相较去年同期上升107.2%。尚德机构创始人欧蓬曾在2017年天使计划公益发布会上解释,成人很难坚持每天学习,因此需要投入大量人力在运营上。欧蓬说:“尚德机构的后端学习是运营与学术并重,甚至运营优于学术,这是成人学习的特性。”

而大量投入市场营销一直是尚德机构的经营策略。2003年创立后,尚德机构曾通过平面广告获得大量学生,并在2006年开始大量投放互联网广告,远远早于大多数教育公司。

仅在今年三季度,尚德机构的营业费用就达到6.693亿元,其中5.42亿用于支付销售人员工资、品牌营销活动、搜索引擎和移动端投放,而产品开发投入为2320万元,约占3.5%。

以9个月的财务指标来看,尚德机构的经营状况更为清晰:净收入、毛利持续增长,但收入成本、营销费用攀升的速度更快,导致公司净亏损不断扩大。

在2018年1-9月,尚德机构的净收入为14.052亿元,同比增长124.6%,毛利也以115.7%的速度增长至11.533亿元。与此同时,尚德机构的收入成本增速为177.1%,而营业费用达到19.729亿元,最终导致尚德机构的净亏损从去年同期的4.9亿元扩大到7.433亿元。

为了扭亏为盈,尚德机构公布了一系列发展计划。李亦鹏表示,三季度公司推出了一系列增值服务,提高客单价,并开始优化、升级产品销售和推广方法,以吸引更多学生来尚德平台学习。另外,尚德推出了免费公共课用于增加招生人数,并转化为付费学生,内容和技术平台也将是下一步投入的方向。

11月23日收盘后,尚德机构股价为3.78美元,相比前一交易日下跌5.5%。相比于开盘当天的最高价14.07美元,尚德机构目前的股价相比最高点已缩水了73%。

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