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节后A股怎么走,选什么板块?头部券商分析师对行情分歧不小

2月市场的机会将会逐步增多。

图片来源:视觉中国

记者 | 胡颖君

春节休市期间,全球股指涨跌互现。在经济数据改善和美联储释放鸽派信号等利好刺激下,美股三大股指均录得小幅上涨,恒生指数亦跟随上涨,日经225指数则掉头下跌超2%。

在此背景下,节后A股能否延续年初以来的反弹行情,成为市场热议的话题。

界面新闻梳理过去十年主流指数在春节后的行情数据发现,节后“开门红”出现的频率并不高。春节后首个交易日,沪深300指数、深证成指上涨概率仅为30%,沪指则为40%,而创业板指上涨概率最高,达62.50%。

不过,节后一周,各大指数上涨概率陡然攀升。沪指、深证成指上涨概率均达到90%,而创业板指上涨概率更是高达100%。由此来看,A股的确存在春节行情,但“节后效应”有所迟滞,且创业板的历史表现更好。

对于A股“猪”年的节后走势,主流券商分析师们普遍偏乐观,他们多数认为,随着上市公司业绩风险的集中释放,叠加短期内国内政策和外围消息的多重利好,春季行情大概率将延续,布局成长股正当其时。

招商证券策略分析师张夏认为,2月市场的机会将会逐步增多,一方面,中小创业绩预告完毕后成长股业绩靴子落地;另一方面,随着3月份两会的逐步临近,政策预期再度起来。风格方面,若2月初社融数据大幅回升,周期和消费的蓝筹可能会延续强势,但是若社融仍低迷则将倒逼政策更加积极,叠加成长股业绩落地从而利好中小风格。

“年初以来,我们的观点一直都是建议在1月份规避成长股,尽管月初成长股有所反弹,个别龙头成长表现不错,但截止到目前创业板仍然几乎是全球表现最差的指数。但现在到了最关键节点,2月可以乐观起来,目前由于散乱差爆雷带来的整体下跌,正是逐步布局头部成长的好时机。”天风证券策略分析师徐彪认为,春节后,所有创业板公司的18Q4业绩压力全部释放,成长风格轻装上阵,此前市场由于18Q1创业板业绩基数高等原因对19Q1的业绩担心会逐渐修复和调整。

申万宏源证券分析师周海晨认为,短期来自海外的不确定性有所增加,创业板年报预告截止,短期市场集中对基本面验证做出反映,但看到“四月决断”前,我们仍有理由保持乐观:MSCI 提高A股纳入系数是大概率,构成中期利好;此外,1 月下旬专项债开始放量,新老基建板块的投资逻辑尚未证伪。他认为,春季行情 1.0 之后,依然可以耐心等待春季行情 2.0。

“中美贸易磋商达成协议概率上升,实质性减税降费不断落地,美元走弱人民币汇率反弹,国内无风险收益率进一步下降空间打开,外资流入有望加速,年初社融有望企稳等多方面因素作用下,春季行情是有充分理由的理性估值修复。”安信证券策略分析师陈果亦认为春季行情可期。但他同时指出,近期商誉减值造成业绩预告低预期,投资者未来对上市公司质地要求会趋严。

“总的来说,我们认为目前对于A股市场仍应继续保持积极态度,春季行情并未结束,有望延续至节后。一方面,历史经验表明春节前后都具有比较明显的赚钱效应,另一方面,CBS创设很大程度增强了市场对社会融资的预期,科创板的加速落地将助推经济高质量发展。”陈果表示。

对后市判断趋于谨慎的有中信建投分析师张玉龙,“经济衰退转型过程中,企业盈利仍有下滑压力。贸易争端和外需冲击对总需求影响,在今年年报与一季报陆续体现。当前处于业绩下修阶段,估值需要重新审视。在当前注重基本面的背景下,2018年业绩突出的经济后周期品种和行业面对更大的调整压力。”

对于具体的配置方向,天风证券徐彪看好军工、5G、工业互联网和网络安全,另外看好支持股权融资政策下的头部券商。

中信建投分析师张玉龙则认为,在利率下行背景下,成长行业与高股息标的投资价值凸显,应该深度挖掘以科创板、5G为代表的成长股主题,同时筛选高股息标的,推荐顺序为:成长>消费>金融地产>周期。

申万宏源分析师周海晨建议配置:1)传统基建耐心等待社融数据的改善,关注建筑装饰、家电和汽车。2)新基建回调仍可布局,关注 5G、光伏风电和新能源汽车。3)围绕“行业政策底”寻找景气行业,关注券商和游戏。

安信策略分析师陈果认为,当前阶段投资者应该继续把握这段有利环境下应该有所作为的窗口期,如果市场出现调整,则积极布局,各行业都有一定估值修复机会,重点关注计算机、通信、军工、地产、非银金融等,主题上重点关注长三角一体化,雄安新区、科创板、新基建等。

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