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2万亿元的减税降费将如何分配?

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2万亿元的减税降费将如何分配?

分析师普遍预计,增值税减税将占据近一半的额度。

图片来源:视觉中国

3月5日,李克强总理在2019年《政府工作报告》中指出,将实施更大规模的减税,全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。不仅要深化增值税改革,抓好年初出台的小微企业普惠性减税政策落实,还将明显降低企业社保缴费负担。

分析师认为,2019年“全年减税降费近2万亿元”的总规模略超市场预期。接下去,2万亿的大幅减税降费将如何分配落实?

华创证券:增值税减税规模合计将达1万亿元

相比于增支,积极财政更多体现在超预期大规模“减收”。其中,增值税减税占据半壁江山。

以制造业为主的16%档税率降至13%,交运仓储和建筑业税率由10%降至9%,合计减税规模预计在6900-7900亿元左右。以6%低税率为主的研发和技术服务、餐饮住宿等生产、生活性服务业税率维持不变,其减税效应主要依赖于留抵退税的落实。2019年增值税减税规模合计将达到甚至略超1万亿。

城镇职工基本养老保险单位缴费比例由当前20%降至16%。2018年全国社保基金收入合计5.84万亿,城镇职工基本养老保险占比约为45%,其中企业缴费比例20%、职工缴费比例8%,企业缴费比例降低4个百分点合计降费规模约为3756亿元;但由于各地费率各不相同,多地按照较低费率缴纳,实际降费规模大概率会低于估算值。

个人所得税提高起征点和专项附加扣除继续推进,2019年减税规模合计将在3500亿元左右。余下3000亿元左右减税降费规模将通过落实小微企业减税、清理电价附加收费、降低过路过桥费用等多项减税降费措施来实现。

光大证券:总减税额度在1.2万亿-1.3万亿元

《政府工作报告》明确要求“减税降费”额度达2万亿,同比增长54%,力度明显加大。

我们初步估算,增值税降税在7000亿-8000亿元之间,占“减税降费总额”的35%-40%。其次,年初国务院常委会制定的为小微企业降税2000亿元方案(大幅放宽可享受所得税优惠的小型微利企业标准、提高增值税起征点,起征点从3万提高到10万销售额),占“减税降费”额度的10%;第三,个税提高起征点和增加抵扣,预计减税在3000亿元左右,占减税额度的15%。总减税额度在1.2万亿-1.3万亿元,占“减税降费”额度的60%-65%。

降费方面,“下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%”,预计降低企业负担在4000亿-5000亿元左右,占“减税降费”额度的20%-25%。其次,“推动降低过路过桥费用,治理对客货运车辆不合理审批和乱收费”、“取消或降低一批铁路、港口收费,专项治理中介服务收费,继续清理规范行政事业性收费”,降费额度在2000亿-4000亿元,占“减税降费”额度的10%-20%。此外,政府清偿拖欠企业资金,年底前要清偿一半,不允许新增拖欠,预计利好民营企业。

海通证券:增值税减税规模或超8100亿元

2019年《政府工作报告》提出减税力度再加码,预计为企业减轻税收和社保负担近2万亿元。减税降负规模加大且聚焦于企业部门,将有助于推动企业成本降低、盈利水平回升。

根据我们的测算,本次税率下调带来的增值税减税幅度约在12.6%,假设旧税率下2019年增值税收入增长速度较2018年减半,则税率下调带来的减税规模超过8100亿元,占2018年GDP的比重约在0.9%。

税负多数下降,商贸企业最为受益。根据投入产出数据测算,本次增值税率下调对于多数行业而言税收负担(相当于增值税占营收比重)均有下降,下调的中位数水平约在0.9个百分点左右,其中批发零售业和水利设施行业受益最大,税负下降均超过2个百分点,采矿行业同样受益较大,部分服务行业由于销项税率并未调整,税负下降并不明显,《政府工作报告》提出通过增加抵扣等方式确保税负只减不增。

商贸利润增厚,地产金融获利有限。假设增值税减税效果均作用在企业部门,则根据上市公司2017年年报数据测算,本次增值税率下调对上市公司利润增厚幅度的中位数水平约在10%,其中商贸、国防军工、化工和电子行业受益明显,装备制造行业也大都处于中位数水平以上,而地产和金融板块获利有限。

中信证券:增值税减税规模大致为6000亿-7000亿元

减税层面最主要是增值税的减税。根据我们测算,在下调增值税的前两档从16%和10%至13%和9%以后,改革后增值税的结构调整可能略微超出市场预期,对制造业的减负作用大大提升,整体来看增值税减税的总体规模大致为6000亿-7000亿。

降成本方面有多个层面的降费举措,涵盖了包括降低电价、过路费、网费等一系列降低企业成本的措施,还对小规模纳税人增值税的起征点由月销售额3万元提高到10万元,也减轻了微型企业的纳税负担。其中,企业缴纳职工养老保险的比例下调最为显著,预计将减费3000亿元。

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2万亿元的减税降费将如何分配?

分析师普遍预计,增值税减税将占据近一半的额度。

图片来源:视觉中国

3月5日,李克强总理在2019年《政府工作报告》中指出,将实施更大规模的减税,全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。不仅要深化增值税改革,抓好年初出台的小微企业普惠性减税政策落实,还将明显降低企业社保缴费负担。

分析师认为,2019年“全年减税降费近2万亿元”的总规模略超市场预期。接下去,2万亿的大幅减税降费将如何分配落实?

华创证券:增值税减税规模合计将达1万亿元

相比于增支,积极财政更多体现在超预期大规模“减收”。其中,增值税减税占据半壁江山。

以制造业为主的16%档税率降至13%,交运仓储和建筑业税率由10%降至9%,合计减税规模预计在6900-7900亿元左右。以6%低税率为主的研发和技术服务、餐饮住宿等生产、生活性服务业税率维持不变,其减税效应主要依赖于留抵退税的落实。2019年增值税减税规模合计将达到甚至略超1万亿。

城镇职工基本养老保险单位缴费比例由当前20%降至16%。2018年全国社保基金收入合计5.84万亿,城镇职工基本养老保险占比约为45%,其中企业缴费比例20%、职工缴费比例8%,企业缴费比例降低4个百分点合计降费规模约为3756亿元;但由于各地费率各不相同,多地按照较低费率缴纳,实际降费规模大概率会低于估算值。

个人所得税提高起征点和专项附加扣除继续推进,2019年减税规模合计将在3500亿元左右。余下3000亿元左右减税降费规模将通过落实小微企业减税、清理电价附加收费、降低过路过桥费用等多项减税降费措施来实现。

光大证券:总减税额度在1.2万亿-1.3万亿元

《政府工作报告》明确要求“减税降费”额度达2万亿,同比增长54%,力度明显加大。

我们初步估算,增值税降税在7000亿-8000亿元之间,占“减税降费总额”的35%-40%。其次,年初国务院常委会制定的为小微企业降税2000亿元方案(大幅放宽可享受所得税优惠的小型微利企业标准、提高增值税起征点,起征点从3万提高到10万销售额),占“减税降费”额度的10%;第三,个税提高起征点和增加抵扣,预计减税在3000亿元左右,占减税额度的15%。总减税额度在1.2万亿-1.3万亿元,占“减税降费”额度的60%-65%。

降费方面,“下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例,各地可降至16%”,预计降低企业负担在4000亿-5000亿元左右,占“减税降费”额度的20%-25%。其次,“推动降低过路过桥费用,治理对客货运车辆不合理审批和乱收费”、“取消或降低一批铁路、港口收费,专项治理中介服务收费,继续清理规范行政事业性收费”,降费额度在2000亿-4000亿元,占“减税降费”额度的10%-20%。此外,政府清偿拖欠企业资金,年底前要清偿一半,不允许新增拖欠,预计利好民营企业。

海通证券:增值税减税规模或超8100亿元

2019年《政府工作报告》提出减税力度再加码,预计为企业减轻税收和社保负担近2万亿元。减税降负规模加大且聚焦于企业部门,将有助于推动企业成本降低、盈利水平回升。

根据我们的测算,本次税率下调带来的增值税减税幅度约在12.6%,假设旧税率下2019年增值税收入增长速度较2018年减半,则税率下调带来的减税规模超过8100亿元,占2018年GDP的比重约在0.9%。

税负多数下降,商贸企业最为受益。根据投入产出数据测算,本次增值税率下调对于多数行业而言税收负担(相当于增值税占营收比重)均有下降,下调的中位数水平约在0.9个百分点左右,其中批发零售业和水利设施行业受益最大,税负下降均超过2个百分点,采矿行业同样受益较大,部分服务行业由于销项税率并未调整,税负下降并不明显,《政府工作报告》提出通过增加抵扣等方式确保税负只减不增。

商贸利润增厚,地产金融获利有限。假设增值税减税效果均作用在企业部门,则根据上市公司2017年年报数据测算,本次增值税率下调对上市公司利润增厚幅度的中位数水平约在10%,其中商贸、国防军工、化工和电子行业受益明显,装备制造行业也大都处于中位数水平以上,而地产和金融板块获利有限。

中信证券:增值税减税规模大致为6000亿-7000亿元

减税层面最主要是增值税的减税。根据我们测算,在下调增值税的前两档从16%和10%至13%和9%以后,改革后增值税的结构调整可能略微超出市场预期,对制造业的减负作用大大提升,整体来看增值税减税的总体规模大致为6000亿-7000亿。

降成本方面有多个层面的降费举措,涵盖了包括降低电价、过路费、网费等一系列降低企业成本的措施,还对小规模纳税人增值税的起征点由月销售额3万元提高到10万元,也减轻了微型企业的纳税负担。其中,企业缴纳职工养老保险的比例下调最为显著,预计将减费3000亿元。

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