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关于诺亚财富,投行有话说

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关于诺亚财富,投行有话说

过去的一年,诺亚财富的两大核心板块在“大浪”中求生,总体呈现上升态势。

图片来源:视觉中国

作者:洪铭宇

近日,上海诺亚控股有限公司(下称诺亚财富)公布2018年全年财报(下称年报)。

过去的一年,经济环境复杂而严峻,诺亚财富的两大核心板块即财富管理板块和资产管理板块在“大浪”中求生,总体呈现上升态势,但核心数据仍旧不及市场预期。

净利润增速呈现下滑趋势

年报显示,2018年全年诺亚财富实现销售净收入32.9亿元,同比增长16.4%;净利润首次突破8.1亿元,同比增长6.3%。

与2017年对比来看,2017年全年,诺亚实现销售净收入28.3亿元人民币,同比增长12.5%;净利润为7.6亿元人民币,同比增长18.5%。

2018年开始,诺亚财富的单季度净利润增速出现下滑。

财报显示,诺亚的净利润增速从2017年的18.5%下滑到2018年的7.21%。分季度来看,诺亚一季度的净利润增速为23.72%,半年度的净利润增速为5.64%,下滑趋势最为明显,而后缓慢回升到三季度的8.6%。

中金公司最近的一份报告分析,预计诺亚2019年的净利润增速仍将下滑,从而导致2019年ROE较过去3年平均下降4%。

得此结论的原因有二,其一为诺亚2018年私募股权类产品募集量下降,2019年持续性服务费增速预计下滑;其二为预计诺亚2019年募集量增长依然缓慢(+11%),低于市场预期。

针对近期的A股反弹,中金公司认为这对诺亚2019年利润帮助有限。A股反弹虽然有利于公司业绩报酬费和二级市场产品募集量提升,但业绩报酬费占收入比重较小(2018年仅4%),二级市场产品募集量占比也不高(2018年为12%)。再基于对诺亚募集量和持续性服务费的下调,中金公司分析认为诺亚财富2019年净利润增速可能持续下滑。

但在2018年经济不断下行的压力下,诺亚财富总体上呈现积极的发展态势。2018年,诺亚财富辐射的区域已达到83个城市,共计313个服务中心,较上年增加4个城市26个服务中心。其理财顾问人数达到1583人,同比增长18.6%。

超高净值客户比例持续走高

另一点值得关注的数据是诺亚坚持匹配超高净值人群全方位需求,2018年超高净值客户比例持续上升。

诺亚早在2012年就开始布局家族财富管理,截至2018年12月底,诺亚和歌斐旗下全权委托和家族办公室资管管理规模同比大增86%。

与此同时,诺亚长期坚持聚焦黑卡客户,据诺亚财富年报显示,在诺亚的客户结构中,超高净值的大客户数和资产占比越来越高,诺亚客户等级最高的“黑卡”客户占比超过30%。在过去税务环境动荡的一年里,“黑卡”客户在数量上也较2017年增加30%,并有40%的黑卡客户使用过一种或多种诺亚增值服务。

2019年,PE泡沫尚未消除、客户风险偏好尚未上升的大背景下,美股下跌和金融监管变化等一系列不确定性因素,都有可能影响高净值人群对风险资产的需求。

对此,中信证券认为诺亚应坚持精品策略,等待分享PE市场份额集中的成果,并预计2019年科创板有利于PE基金退出,有可能实现超额收益提成。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

诺亚财富

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关于诺亚财富,投行有话说

过去的一年,诺亚财富的两大核心板块在“大浪”中求生,总体呈现上升态势。

图片来源:视觉中国

作者:洪铭宇

近日,上海诺亚控股有限公司(下称诺亚财富)公布2018年全年财报(下称年报)。

过去的一年,经济环境复杂而严峻,诺亚财富的两大核心板块即财富管理板块和资产管理板块在“大浪”中求生,总体呈现上升态势,但核心数据仍旧不及市场预期。

净利润增速呈现下滑趋势

年报显示,2018年全年诺亚财富实现销售净收入32.9亿元,同比增长16.4%;净利润首次突破8.1亿元,同比增长6.3%。

与2017年对比来看,2017年全年,诺亚实现销售净收入28.3亿元人民币,同比增长12.5%;净利润为7.6亿元人民币,同比增长18.5%。

2018年开始,诺亚财富的单季度净利润增速出现下滑。

财报显示,诺亚的净利润增速从2017年的18.5%下滑到2018年的7.21%。分季度来看,诺亚一季度的净利润增速为23.72%,半年度的净利润增速为5.64%,下滑趋势最为明显,而后缓慢回升到三季度的8.6%。

中金公司最近的一份报告分析,预计诺亚2019年的净利润增速仍将下滑,从而导致2019年ROE较过去3年平均下降4%。

得此结论的原因有二,其一为诺亚2018年私募股权类产品募集量下降,2019年持续性服务费增速预计下滑;其二为预计诺亚2019年募集量增长依然缓慢(+11%),低于市场预期。

针对近期的A股反弹,中金公司认为这对诺亚2019年利润帮助有限。A股反弹虽然有利于公司业绩报酬费和二级市场产品募集量提升,但业绩报酬费占收入比重较小(2018年仅4%),二级市场产品募集量占比也不高(2018年为12%)。再基于对诺亚募集量和持续性服务费的下调,中金公司分析认为诺亚财富2019年净利润增速可能持续下滑。

但在2018年经济不断下行的压力下,诺亚财富总体上呈现积极的发展态势。2018年,诺亚财富辐射的区域已达到83个城市,共计313个服务中心,较上年增加4个城市26个服务中心。其理财顾问人数达到1583人,同比增长18.6%。

超高净值客户比例持续走高

另一点值得关注的数据是诺亚坚持匹配超高净值人群全方位需求,2018年超高净值客户比例持续上升。

诺亚早在2012年就开始布局家族财富管理,截至2018年12月底,诺亚和歌斐旗下全权委托和家族办公室资管管理规模同比大增86%。

与此同时,诺亚长期坚持聚焦黑卡客户,据诺亚财富年报显示,在诺亚的客户结构中,超高净值的大客户数和资产占比越来越高,诺亚客户等级最高的“黑卡”客户占比超过30%。在过去税务环境动荡的一年里,“黑卡”客户在数量上也较2017年增加30%,并有40%的黑卡客户使用过一种或多种诺亚增值服务。

2019年,PE泡沫尚未消除、客户风险偏好尚未上升的大背景下,美股下跌和金融监管变化等一系列不确定性因素,都有可能影响高净值人群对风险资产的需求。

对此,中信证券认为诺亚应坚持精品策略,等待分享PE市场份额集中的成果,并预计2019年科创板有利于PE基金退出,有可能实现超额收益提成。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。