文 | 华商报 李程 

今年上市公司股份回购很热，半年不到已超过去年全年。但整体来看，除了头部公司的大单以外，股份回购的群体效应尚未形成。

陕西今年有4家公司参与股份回购

6月份以来，A股再次出现回购潮。据Wind数据显示，截至上周结束，月内已有422家上市公司发布回购相关公告，其中有近7成公司处于实施状态或已完成回购。近期回购集中在材料、资本货物、技术硬件与设备及耐用消费等领域，大手笔多是各行业头部公司。

中国平安6月18日晚公告称，当日以集中竞价交易方式实施了首次回购A股股份，耗资2.82亿元，并表示，本次回购是发布50亿元-100亿元股份回购计划后的首次操作。

自去年底证监会发文支持上市公司回购以来，每月实施回购的企业都超过200家以上。今年以来，已有超过700家公司公告累计实施回购818.97亿元，规模超过去年全年。

记者发现，6月份有2家陕西上市公司参与股份回购：中航电测首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，成交总金额为288.05万元；烽火电子以定向回购方式完成部分限制性股票回购注销，支付回购款为55.45万元。

上半年国际医学和陕西煤业回购手笔较大。国际医学表示，截至5月31日，已累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购3677.63万股，成交总金额接近2亿元。陕西煤业称，截至3月26日，已实际回购3.05亿股，使用资金总额25.03亿元。

回购完毕后注销比例有所降低

大部分公司的回购计划，主要原因是认为公司目前股价难以反映实际价值。与以往在回购实施完毕后，将相关股份予以注销不同，今年以来多家公司宣布，将在股份回购实施完毕后将相关股份用于股权激励或员工持股计划。

这就意味着，不少上市公司回购完毕的股票并不一定将其当作“废纸撕掉”，而是按照一定价格卖给企业高管或核心员工。本地投行人士哈立新表示，虽然这些股票不会直接进入二级市场，但由企业高管或核心员工持有之后，他们将会如何操作可能就是个人行为了。

历史上A股股份回购多发生在市场底部，而大额回购之后，一些被广泛看好的白马股也实现了股价拉升。回购本身是好事，但从实际市场反馈来看，预想和实际差别不小。

据统计，过去一年拿出5亿以上回购股份的公司只有30余家，占所有上市公司不足1%，除了几家头部企业的示范表率，大手笔回购尚未形成群体效应；而在公开喊出回购金额不低于10亿元的49家公司中，目前还没有一家完成原先的上线承诺。

中证焦桐共享金融研究院负责人表示，如何将股份回购这个工具用好，需要多方来统筹谋划，一方面需要增强企业回馈投资者；另一方面也不能让具有法律效应的公告，最终难以兑现。只有言出必行，才能让股份回购成为推动市场健康发展的一剂妙药。