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新三板全面深化改革启动!设立精选层,建立转板上市机制,允许公开发行

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新三板全面深化改革启动!设立精选层,建立转板上市机制,允许公开发行

在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市。

图片来源:视觉中国

记者 | 满乐

全面深化新三板改革正式启动!

10月25日,证监会新闻发言人常德鹏在例行发布会上表示,作为全面深化资本市场改革的重要一环,新三板综合改革已经确定了总体思路和改革方案,将启动全面深化新三板改革。

证监会统计数据显示,截至2019年9月底,累计13219家企业在新三板挂牌,其中,中小企业占比94%,民营企业占比93%;6388家挂牌公司发行股票10516次,累计融资4911.39亿元。

但近年来,受市场规模、结构、需求多元等因素影响,新三板市场运行出现了一些新的情况和问题,如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。

“新三板市场作为新兴市场,一直处于探索完善中”,常德鹏表示,经过早期爆发式增长,市场参与者逐步趋于理性,一些不适应资本市场要求的挂牌公司自然出清。同时,随着优质挂牌公司不断成长壮大,新三板现行市场分层、融资、交易、投资者适当性等制度安排难以满足其发展需求,多层次资本市场体系互联互通的有机联系仍不完善,迫切需要综合施策,深化改革,提升市场功能,激发市场活力,补齐服务中小企业的市场“短板”。

针对上述“沉疴”,证监会此番定下五大改革重点:

1、优化发行融资制度,按照挂牌公司不同发展阶段需求,构建多元化发行机制,改进现有定向发行制度,允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票;持续推进简政放权,充分发挥新三板自律审查职能,提高融资效率、降低企业成本,支持不同类型挂牌企业融资发展;

2、完善市场分层,设立精选层,配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系,引入公募基金等长期资金,增强新三板服务功能;

3、建立挂牌公司转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场互联互通;

4、加强监督管理,实施分类监管,研究提高违法成本,切实提升挂牌公司质量;

5、健全市场退出机制,完善摘牌制度,推动市场出清,促进形成良性的市场进退生态,切实保护投资者合法权益。

常德鹏表示,推出此次改革,将使新三板市场定位更加清晰,市场结构更加完备,差异化服务和监管机制更加符合中小企业的特征和发展需求,使市场功能得到有效发挥,进而促进多层次资本市场体系逐步完善,进一步服务实体经济高质量发展。

另据了解,本次改革还将明确三个“坚持”的总体改革思路,即:坚持服务中小企业发展的初心,坚持市场化、法治化方向,实现与交易所的错位发展;坚持多层次资本市场有机联系,打通中小企业成长壮大的市场通道,完善基础制度安排,促进融资、交易、定价等市场功能有效发挥;坚持建立健全适合中小企业特点的制度安排,为挂牌企业提供差异化精准服务,提高信息披露质量,严厉查处违法违规行为,防范市场风险,促进中小企业规范发展。

下一步证监会将坚持稳中求进的工作总基调,按照敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险和形成工作合力的要求,充分考虑新三板承受能力以及与资本市场其他板块的关系,积极推进新三板各项重点改革任务。证监会也会敦促相关部门将抓紧制定相关制度规则,完善技术系统,尽快组织实施,切实防控风险,保障改革措施平稳落地,实现改革预期。

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在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市。

图片来源:视觉中国

记者 | 满乐

全面深化新三板改革正式启动!

10月25日,证监会新闻发言人常德鹏在例行发布会上表示,作为全面深化资本市场改革的重要一环,新三板综合改革已经确定了总体思路和改革方案,将启动全面深化新三板改革。

证监会统计数据显示,截至2019年9月底,累计13219家企业在新三板挂牌,其中,中小企业占比94%,民营企业占比93%;6388家挂牌公司发行股票10516次,累计融资4911.39亿元。

但近年来,受市场规模、结构、需求多元等因素影响,新三板市场运行出现了一些新的情况和问题,如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等。

“新三板市场作为新兴市场,一直处于探索完善中”,常德鹏表示,经过早期爆发式增长,市场参与者逐步趋于理性,一些不适应资本市场要求的挂牌公司自然出清。同时,随着优质挂牌公司不断成长壮大,新三板现行市场分层、融资、交易、投资者适当性等制度安排难以满足其发展需求,多层次资本市场体系互联互通的有机联系仍不完善,迫切需要综合施策,深化改革,提升市场功能,激发市场活力,补齐服务中小企业的市场“短板”。

针对上述“沉疴”,证监会此番定下五大改革重点:

1、优化发行融资制度,按照挂牌公司不同发展阶段需求,构建多元化发行机制,改进现有定向发行制度,允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票;持续推进简政放权,充分发挥新三板自律审查职能,提高融资效率、降低企业成本,支持不同类型挂牌企业融资发展;

2、完善市场分层,设立精选层,配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系,引入公募基金等长期资金,增强新三板服务功能;

3、建立挂牌公司转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场互联互通;

4、加强监督管理,实施分类监管,研究提高违法成本,切实提升挂牌公司质量;

5、健全市场退出机制,完善摘牌制度,推动市场出清,促进形成良性的市场进退生态,切实保护投资者合法权益。

常德鹏表示,推出此次改革,将使新三板市场定位更加清晰,市场结构更加完备,差异化服务和监管机制更加符合中小企业的特征和发展需求,使市场功能得到有效发挥,进而促进多层次资本市场体系逐步完善,进一步服务实体经济高质量发展。

另据了解,本次改革还将明确三个“坚持”的总体改革思路,即:坚持服务中小企业发展的初心,坚持市场化、法治化方向,实现与交易所的错位发展;坚持多层次资本市场有机联系,打通中小企业成长壮大的市场通道,完善基础制度安排,促进融资、交易、定价等市场功能有效发挥;坚持建立健全适合中小企业特点的制度安排,为挂牌企业提供差异化精准服务,提高信息披露质量,严厉查处违法违规行为,防范市场风险,促进中小企业规范发展。

下一步证监会将坚持稳中求进的工作总基调,按照敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险和形成工作合力的要求,充分考虑新三板承受能力以及与资本市场其他板块的关系,积极推进新三板各项重点改革任务。证监会也会敦促相关部门将抓紧制定相关制度规则,完善技术系统,尽快组织实施,切实防控风险,保障改革措施平稳落地,实现改革预期。

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