张玉良:国企混改是并购重组的重要组成部分,在中国并购市场中具有特殊的地位

11月8日,绿地集团董事长、总裁张玉良在2019上海·世界并购大会上发表了题为“国企混改与并购实践”的演讲。

11月8日,2019上海·世界并购大会在第二届中国进口博览会内场隆重开幕,上海市委常委、常务副市长陈寅,上海市国资委党委书记、主任白廷辉出席大会。绿地集团董事长、总裁张玉良应邀出席并发表题为“国企混改与并购实践”的演讲。

2019上海·世界并购大会是由上海市政府倡议支持、上海联合产权交易所发起的国际资本并购盛会,已被列入第二届中国进口博览会的重要活动之一。本次大会以“开放合作·创新引领”为主题,旨在研判国内外经济政策和形势,分享国际投资并购的经验体会,探讨投资并购的机遇和挑战,为政策制定建言献策,为“新经济、新产业、新模式”持续发展添翼助力。

多年来,绿地集团围绕战略主线,坚持“产业经营+资本经营”双轮驱动,以品牌和资本为主要纽带,以参与国企混改为主要形式,实施了一系列重大的并购重组行动,打造了一批绿地系的企业集群,为持续成长提供了坚实的支撑,同时也为企业在不同阶段实施产业转型升级提供了有力抓手。

张玉良董事长在演讲中结合绿地集团发展实际及经验,提出以下观点——

并购重组是一种十分重要的经营战略行为,对企业成长和经济发展均具有重大的意义

从微观上来看,并购重组是企业实现外延式发展的一条重要途径,有助于推动企业由小到大、由弱到强。有人甚至讲,“百亿企业是做出来的,千亿企业是投出来的,万亿企业是并出来的。”纵观全球,绝大部分企业巨头的成长之路上,都写满了一个又一个的经典并购案例。

在互联网、平台型业务中,这一点体现得尤为明显。并购重组对企业成长的意义主要表现为:一是通过横向并购,扩大市场规模,实现业绩扩张;二是通过纵向并购,实现优势互补,强化产业协同;三是获取市场准入资格、品牌、技术、人才、经验等稀缺资产与稀缺资源;四是购买发展机会,压缩多元发展的时间成本,助推企业转型升级。

从宏观上来看,并购重组是发挥市场在资源配置中决定性作用的一种重要形式,有利于集中优质资产,实现资源要素合理配置,促进经济结构优化升级。

并购重组对经济发展的意义主要表现为:第一,去产能、去杠杆,推进供给侧结构性改革。一方面,淘汰低端落后产能,推动市场“出清”;另一方面,盘活存量资源,提升资源使用效率。第二,适度提升行业集中度,优化竞争格局。当前,我国很多产业仍然存在集中度过低、低层次无序竞争的问题,导致行业惨烈竞争、企业盈利能力低下、创新能力不强、技术水平不高,大规模并购重组有助于逐渐扭转这种局面。第三,实现强强联合,增进规模效应、协同效应,推动技术进步,提升国际竞争力,更好代表国家参与全球竞争。

国企混改是并购重组的重要组成部分,在中国并购市场中具有特殊的地位

有别于一般的并购重组,国企混改具有以下基本特点和特殊作用:

第一,改字当头,注重体制改革。国企混改,首当其冲是要进行所有制改革,从而在根本上解决制约企业发展的体制机制问题。因此,国企混改不是要搞一般并购重组那样的“物理上的加减法”,而是要产生“化学反应”。也就是说,要通过国有资本与社会资本之间的混合,通过搞“化学反应”,来催生新的动力机制和发展活力。

第二,强强联合,注重优势互补。通常来说,国企在资本、技术、人才等方面具有优势,掌握的资源也比民企丰富。民企则机制更加灵活、激励更加到位、市场反应更加灵敏。实施混合所有制改革,有利于将国企和民企的优秀基因整合在一起,为企业成长提供持久的动能。

第三,员工持股,注重利益捆绑。当前,通过参与国企混改来实施并购重组的过程中,有一个比较普遍的做法是推行企业员工持股。通过员工持股,把员工和企业的利益捆绑在一起,形成利益共同体,激发员工的动力。

绿地集团通过参与国企混改实施并购重组,积累了经验,有力促进了企业发展与转型

绿地先后以参与混改的形式,投资控股了原宝钢建设、贵州建工、江苏省建、天津建工、西安建工、贵州药材以及东航上航国旅等国企,并取得了多方共赢的良好效果。通过形成国有资本、社会资本、管理团队交叉持股的“金三角”体制,这些企业的动力、活力、实力和竞争力不断提升,主要经济指标年均增长率都在30%以上,部分企业甚至达到50%以上,为绿地集团整体持续成长提供了有力的支撑。

绿地之所以能够通过参与央企和地方国企混改,来实施并购重组,并实现企业发展、多方共赢的良好局面,主要得益于:

一是顺应政策导向,复制绿地模式。我们在参与央企和地方国企混改的过程中,深入贯彻落实了中央和地方推进国资国企改革的政策导向,并将自身多年作为混合所有制企业运行发展的成功经验全面复制,得到了各级领导的大力支持,同时也使相关企业改革发展得以“少走弯路、顺利推进”。

二是着眼企业发展,实施增量改制。与以往国企改制多采取存量国有产权转让方式不同,绿地参与央企和地方国企混改一般采取的是增资扩股、做大增量的方式。通过注入现金,极大地增强了企业改制后的资本实力,为企业持续发展提供了强大的助力。

三是上下改革联动,混改与员工持股相结合。在绿地的推动下,相关企业母公司和一级子公司均进行了混合所有制改革,达到了上下联动、整体推进的效果。通过大力推进管理层及核心员工持股,使团队与企业利益“捆绑在一起”,“一荣俱荣、一损俱损”,强化了激励约束,增强了企业活力。

四是围绕战略主线,注重产业协同。经过多年发展,绿地形成了房地产与大基建两大产业比翼齐飞的发展局面。我们重点参与了一批基建类企业的混改,完全符合绿地“大基建”战略方向,有利于增进产业协同。

高度重视参与国企混改过程中的整合问题,进一步提高并购重组的成功率

通过参与国企混改来实施并购重组,一定要兼顾“混”与“合”两个方面,并非简单“一混就灵”。所谓“合”,就是要重视整合问题,注重优势互补、激发动能、形成合力,促进企业发展。

如何才能“合”得好?

一是要提升核心竞争力。对并购的混改企业,不仅仅应该带去“钱”,提升企业的资本实力,更重要的是要有协同效应,提升企业竞争力。因此,还应该带去“资源”,帮助企业提升产业发展能级;还应该带去“智慧”,帮助企业扩展战略视野;还应该带去“活力”,帮助企业走出传统的僵化体制。

二是要促进产业协同。混改企业与社会资本股东,应该在产业上形成协同效应,而且最好是产业链上下游的协同,从而提升竞争力,促进企业发展。我们不主张社会资本游离在外,搞所谓的“财务投资”;更不主张社会资本把混改企业仅仅当作平台,脱离产业发展大搞所谓“资本运作”。

三是要建立灵活机制。混改解决了所有制这个体制问题,在此基础上还应进一步推进企业机制变革。要以混改为契机,建立现代企业制度和公司治理结构,使企业的运行、决策、薪酬、激励、约束等充分市场化。此外,还要建立股权进退机制,激发活力,避免持股变成“一潭死水”。

四是要塑造优秀文化。混改后的企业要着力塑造优秀的企业文化和优秀的价值观。比如,要弘扬企业家精神,特别是要通过实施员工持股,实现“利益捆绑”,从而使企业核心经营管理团队迸发出强烈的“主人翁”意识,自觉与企业同心同德、同向同行,不断推动企业向前发展。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。
表情
您至少需输入5个字

评论(0)