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央行出台最新经济刺激手段:这一次,政策思路应该不一样

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央行出台最新经济刺激手段:这一次,政策思路应该不一样

中国央行更倾向于“精准战疫”,即使用短期流动性头寸调剂、降准等工具来解决市场的资金需求,而非直接降息。

文|家族企业杂志 文婧

中国人民银行周五宣布,3月16日起定向降准,释放长期资金人民币5,500亿元,以支持实体经济发展。这是新冠肺炎疫情爆发以来,中国政府出台的最新经济刺激政策。

值得留意的是,此次降准首次专门提到 “额外加大对股份制银行的降准力度”。

对此,央行有关负责人表示:“考虑到去年人民银行已对符合条件的农商行和城商行实施过定向降准,为发挥定向降准的正向激励作用,支持股份制银行发放普惠金融领域贷款。”也就是说,此举将加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

业界专家认为,虽然我国有降息的空间,但与全球主要央行“惊慌失措”地纷纷祭出降息、零利率或负利率等政策不同,中国央行更倾向于“精准战疫”,即使用短期流动性头寸调剂、降准等工具来解决市场的资金需求,而非直接降息。此前的3月5日,中国人民银行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,故不开展逆回购操作。

“这一次,政策思路应该不一样。”北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组颜色、刘俏表示,疫情爆发前期,央行已及时通过MLF降息、大量逆回购等操作提供了充足的流动性支持,此时就是应该以精准施策的方法支持实体经济,满足真实的信贷需求。

“这一轮经济政策的逻辑应该与过往不同——其侧重应该放置在对冲疫情对中国经济的结构性影响方面。”上述课题组认为,这次疫情的影响更多体现在两个方面:第一,对经济微观基础企业尤其是中小微企业的影响;第二,对就业的冲击。既关乎效率,又关乎民生。

因此疫情期间经济政策的重中之重是帮助中小微企业渡过难关;而疫后政策的侧重应该放在应对中国经济核心逻辑的变化上,并围绕着提升全要素生产率的增速出台相应政策。

目前全球多个国家疫情愈演愈烈,若新冠病毒扩散为全球性重大事件,则其影响或将类似1997年和2008年金融危机,致使多国经济增速放缓,外需下滑,将对我国出口造成严重冲击。

“因此短期内,我们需要增强逆周期调节,加大减税补贴力度,财政政策更加积极有为,货币政策更加灵活适度。为了保障中国经济长期健康增长,可适当下调当年增长目标于5.5%,从而制定更加科学与符合经济发展核心逻辑的政策。”课题组指出。

据悉,近期全球央行掀起了一波“大水漫灌”,美联储和英国央行甚至在原计划货币政策会议日期前开启紧急降息,澳大利亚、马来西亚、沙特、阿联酋、加拿大等多个国家和地区央行也先后降息,未来预计还会有更多国家跟进,但市场并不买账。目前,全球市场已有超过30个股指跌幅超过20%,进入“技术性熊市”。

【小贴士】

根据央行公告,此次降准包括两部分:对达到考核标准的银行实施普惠金融定向降准0.5至1个百分点,同时,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。

央行表示,普惠金融定向降准将释放长期资金4,000亿元,股份制商业银行额外定向降准则将释放长期资金1,500亿元。

央行表示,此次定向降准释放长期资金将有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源,每年还可直接降低银行付息成本85亿元,通过用市场化改革办法疏通货币政策传导,降低小微、民营企业贷款实际利率。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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央行出台最新经济刺激手段:这一次,政策思路应该不一样

中国央行更倾向于“精准战疫”,即使用短期流动性头寸调剂、降准等工具来解决市场的资金需求,而非直接降息。

文|家族企业杂志 文婧

中国人民银行周五宣布,3月16日起定向降准,释放长期资金人民币5,500亿元,以支持实体经济发展。这是新冠肺炎疫情爆发以来,中国政府出台的最新经济刺激政策。

值得留意的是,此次降准首次专门提到 “额外加大对股份制银行的降准力度”。

对此,央行有关负责人表示:“考虑到去年人民银行已对符合条件的农商行和城商行实施过定向降准,为发挥定向降准的正向激励作用,支持股份制银行发放普惠金融领域贷款。”也就是说,此举将加大对小微、民营企业等普惠金融领域的信贷支持力度。

业界专家认为,虽然我国有降息的空间,但与全球主要央行“惊慌失措”地纷纷祭出降息、零利率或负利率等政策不同,中国央行更倾向于“精准战疫”,即使用短期流动性头寸调剂、降准等工具来解决市场的资金需求,而非直接降息。此前的3月5日,中国人民银行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,故不开展逆回购操作。

“这一次,政策思路应该不一样。”北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组颜色、刘俏表示,疫情爆发前期,央行已及时通过MLF降息、大量逆回购等操作提供了充足的流动性支持,此时就是应该以精准施策的方法支持实体经济,满足真实的信贷需求。

“这一轮经济政策的逻辑应该与过往不同——其侧重应该放置在对冲疫情对中国经济的结构性影响方面。”上述课题组认为,这次疫情的影响更多体现在两个方面:第一,对经济微观基础企业尤其是中小微企业的影响;第二,对就业的冲击。既关乎效率,又关乎民生。

因此疫情期间经济政策的重中之重是帮助中小微企业渡过难关;而疫后政策的侧重应该放在应对中国经济核心逻辑的变化上,并围绕着提升全要素生产率的增速出台相应政策。

目前全球多个国家疫情愈演愈烈,若新冠病毒扩散为全球性重大事件,则其影响或将类似1997年和2008年金融危机,致使多国经济增速放缓,外需下滑,将对我国出口造成严重冲击。

“因此短期内,我们需要增强逆周期调节,加大减税补贴力度,财政政策更加积极有为,货币政策更加灵活适度。为了保障中国经济长期健康增长,可适当下调当年增长目标于5.5%,从而制定更加科学与符合经济发展核心逻辑的政策。”课题组指出。

据悉,近期全球央行掀起了一波“大水漫灌”,美联储和英国央行甚至在原计划货币政策会议日期前开启紧急降息,澳大利亚、马来西亚、沙特、阿联酋、加拿大等多个国家和地区央行也先后降息,未来预计还会有更多国家跟进,但市场并不买账。目前,全球市场已有超过30个股指跌幅超过20%,进入“技术性熊市”。

【小贴士】

根据央行公告,此次降准包括两部分:对达到考核标准的银行实施普惠金融定向降准0.5至1个百分点,同时,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。

央行表示,普惠金融定向降准将释放长期资金4,000亿元,股份制商业银行额外定向降准则将释放长期资金1,500亿元。

央行表示,此次定向降准释放长期资金将有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源,每年还可直接降低银行付息成本85亿元,通过用市场化改革办法疏通货币政策传导,降低小微、民营企业贷款实际利率。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。