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一起教育上市:自2018年,经营现金流累亏15.8亿;近三季度网课收入增3.1倍至7.5亿元

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一起教育上市:自2018年,经营现金流累亏15.8亿;近三季度网课收入增3.1倍至7.5亿元

上市后,亏损经营模型如何获得更优的表现,是一起教育接下来需要给新股东们更好回答的地方。

文|在线edu指南汇

k12公司一起教育科技,美东时间12月4日,在美股纳斯达克上市。长跑近10年,在二级市场上市,一起教育迎来了它阶段性的标志时刻。

启动于2011年,一起教育从中小学智能学习系统切入,到当下以k12网校为主要收入来源。具体来看它经营的产品线,分别面向校内的学校、学生 + 校外的家庭学习场景。包括三个:

1)“一起作业”,面向学校与老师的教、练、测评智能系统;

2)“一起中学”,面向学生的校内作业与考试系统;

一起教育在财报中提到,“智能校内解决方案,已经在7万所k12学校使用。”按照全国约为23.69万所小、初、高中学校数量来推算,一起教育进入了全国29.5%的学校体内。

3)“一起学”,面向学生家庭的校外学习系统,以及在平台上衍生出k12网课服务。

k12辅导网课,在2018年、2019年以及截至2020年9月的9个月,为一起教育贡献营收比例分别达:30%、89%、93%,收入数据分别约为9390万元人民币、3.60亿元、7.51亿元。

网课收入占比越来越高,意味着,这家从2011年到2017年之间,在学校“周旋”、为学校提供线上工具的公司,“曲折”回到了一条ToC的变现方向,与当下“竞争白热化”的k12网课公司(猿辅导、作业帮等等)“殊途同归”。

更具体的经营数据,包括一起教育在k12网课辅导端的付费课程人次(付费99元及以上的课程):2018年是27.2万人次,2019年是72.6万人次。在2020年前9个月,这个数字是116.8万人次,同比去年前九个月的40.5万增加1.88倍。

除了k12网校辅导,一起教育还有一项会员订阅付费的业务,“优质内容订阅费”,作为收入来源。2020年前9个月,为一起教育贡献5650万元人民币收入,占总营收比7%。

收入之外,是“高额”的经营总成本,比如在销售与营销费用“2020年前9个月达8.5亿元”,已经“超出同期确认营收的8.08亿元人民币”。

高额的销售成本,对应的是同期经营现金流,净亏损5.26亿元——在这9个月,一起教育经营它的三个产品线,现金支出“远”高于现金收入。不仅是2020年的前9个月,在2019年、2018年全年,一起教育的经营现金流均处于净亏损状态,分别亏损为:6.3亿元、4.2亿元。近两年及今年前9个月以来,一起教育经营活动累计亏损额高达15.8亿元!

对于任何一家公司经营而言,需要有现金流保持企业运营。得益于“筹资活动”、即融资等途径获得资金。一起教育在2018年、2019年、2020年前9个月,在筹资活动中,累计获得24.2亿元现金净额。如上面所提,它的经营现金流亏损,已消耗掉外部筹资超过一半金额。至2020年9月,它的现金及现金等价物净额仅为8.6亿元。

大致可以理解为,一起教育近3年,“高度依赖外部融资,以支持不断亏损的经营活动”。

对于给予其投资的一级市场投资机构而言,一起教育的“潜力”保留在上面提及的k12辅导业务。从2019年前9个月,到2020年前9个月,一起教育的k12网课业务收入同比增长3.1倍。这个增长速度,可以与同期的k12网校头部公司相较,包括此前我们研究过的跟谁学、有道精品课、猿辅导等等。

正如上面提到的经营亏损,值得保持关注的是,一起教育经营活动仍在产生亏损。如果这个亏损额增速没有下降,而它的主营业务收入(k12网校)遇到外部竞争、抑或内部经营相对停滞,它“极容易陷入现金流断裂的危险”。结果即是市场上的“暴雷”现象。这是任何一家经营活动长期高额亏损公司,都将面临的共同“危机与困境”。

除了产品业务线、营收的增长,成本支出的现状、经营的亏损,值得关注的还有:一起教育的员工组织结构。

它有一个类目尤为突出:销售与营销,占比达40%。此前我们分析过同样走“双师直播大班课”的跟谁学的雇员结构,它的销售人员及用户增长员工占比不过17%。这个雇员结构,也凸显了一起教育对销售与营销的“依赖强度”,无论是早期进入学校,“推广校内智能工具”、抑或是当下“发力C端k12辅导”业务。

上市后,正如上文所提,(包括高昂的营销成本等因素导致的)亏损经营模型如何获得更优的表现,是它接下来需要给新股东们更好回答的地方。在为一起教育贡献主要收入来源的k12网校等服务上,更要做好匹配学生与家庭消费者的需求,以进一步扩展它的商业目标。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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一起教育上市:自2018年,经营现金流累亏15.8亿;近三季度网课收入增3.1倍至7.5亿元

上市后,亏损经营模型如何获得更优的表现,是一起教育接下来需要给新股东们更好回答的地方。

文|在线edu指南汇

k12公司一起教育科技,美东时间12月4日,在美股纳斯达克上市。长跑近10年,在二级市场上市,一起教育迎来了它阶段性的标志时刻。

启动于2011年,一起教育从中小学智能学习系统切入,到当下以k12网校为主要收入来源。具体来看它经营的产品线,分别面向校内的学校、学生 + 校外的家庭学习场景。包括三个:

1)“一起作业”,面向学校与老师的教、练、测评智能系统;

2)“一起中学”,面向学生的校内作业与考试系统;

一起教育在财报中提到,“智能校内解决方案,已经在7万所k12学校使用。”按照全国约为23.69万所小、初、高中学校数量来推算,一起教育进入了全国29.5%的学校体内。

3)“一起学”,面向学生家庭的校外学习系统,以及在平台上衍生出k12网课服务。

k12辅导网课,在2018年、2019年以及截至2020年9月的9个月,为一起教育贡献营收比例分别达:30%、89%、93%,收入数据分别约为9390万元人民币、3.60亿元、7.51亿元。

网课收入占比越来越高,意味着,这家从2011年到2017年之间,在学校“周旋”、为学校提供线上工具的公司,“曲折”回到了一条ToC的变现方向,与当下“竞争白热化”的k12网课公司(猿辅导、作业帮等等)“殊途同归”。

更具体的经营数据,包括一起教育在k12网课辅导端的付费课程人次(付费99元及以上的课程):2018年是27.2万人次,2019年是72.6万人次。在2020年前9个月,这个数字是116.8万人次,同比去年前九个月的40.5万增加1.88倍。

除了k12网校辅导,一起教育还有一项会员订阅付费的业务,“优质内容订阅费”,作为收入来源。2020年前9个月,为一起教育贡献5650万元人民币收入,占总营收比7%。

收入之外,是“高额”的经营总成本,比如在销售与营销费用“2020年前9个月达8.5亿元”,已经“超出同期确认营收的8.08亿元人民币”。

高额的销售成本,对应的是同期经营现金流,净亏损5.26亿元——在这9个月,一起教育经营它的三个产品线,现金支出“远”高于现金收入。不仅是2020年的前9个月,在2019年、2018年全年,一起教育的经营现金流均处于净亏损状态,分别亏损为:6.3亿元、4.2亿元。近两年及今年前9个月以来,一起教育经营活动累计亏损额高达15.8亿元!

对于任何一家公司经营而言,需要有现金流保持企业运营。得益于“筹资活动”、即融资等途径获得资金。一起教育在2018年、2019年、2020年前9个月,在筹资活动中,累计获得24.2亿元现金净额。如上面所提,它的经营现金流亏损,已消耗掉外部筹资超过一半金额。至2020年9月,它的现金及现金等价物净额仅为8.6亿元。

大致可以理解为,一起教育近3年,“高度依赖外部融资,以支持不断亏损的经营活动”。

对于给予其投资的一级市场投资机构而言,一起教育的“潜力”保留在上面提及的k12辅导业务。从2019年前9个月,到2020年前9个月,一起教育的k12网课业务收入同比增长3.1倍。这个增长速度,可以与同期的k12网校头部公司相较,包括此前我们研究过的跟谁学、有道精品课、猿辅导等等。

正如上面提到的经营亏损,值得保持关注的是,一起教育经营活动仍在产生亏损。如果这个亏损额增速没有下降,而它的主营业务收入(k12网校)遇到外部竞争、抑或内部经营相对停滞,它“极容易陷入现金流断裂的危险”。结果即是市场上的“暴雷”现象。这是任何一家经营活动长期高额亏损公司,都将面临的共同“危机与困境”。

除了产品业务线、营收的增长,成本支出的现状、经营的亏损,值得关注的还有:一起教育的员工组织结构。

它有一个类目尤为突出:销售与营销,占比达40%。此前我们分析过同样走“双师直播大班课”的跟谁学的雇员结构,它的销售人员及用户增长员工占比不过17%。这个雇员结构,也凸显了一起教育对销售与营销的“依赖强度”,无论是早期进入学校,“推广校内智能工具”、抑或是当下“发力C端k12辅导”业务。

上市后,正如上文所提,(包括高昂的营销成本等因素导致的)亏损经营模型如何获得更优的表现,是它接下来需要给新股东们更好回答的地方。在为一起教育贡献主要收入来源的k12网校等服务上,更要做好匹配学生与家庭消费者的需求,以进一步扩展它的商业目标。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。