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钟正生:四季度中国经济增速或降至5%,跨周期调节尤为重要

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钟正生:四季度中国经济增速或降至5%,跨周期调节尤为重要

平安证券首席经济学家钟正生表示,中国经济环比高点可能已过,下半年中国经济将是“见顶巩固”。

2021年1月11日,上海,实拍洋山深水港,大批集装箱堆砌在港口。图片来源:人民视觉。

记者 王玉

平安证券首席经济学家钟正生日前表示,中国经济环比高点可能已过,下半年中国经济将是“见顶巩固”。他预计四季度经济增速有可能回落到5%,因此政策要未雨绸缪,做好跨周期调节。

钟正生周五在上海金融与法律研究院主办的活动上说,从两年复合增速的角度来看,上半年所有的经济指标基本都是向上的,但是到了7月份主要经济指标都普遍放缓。这为7月30日中央政治局会议加码稳增长政策提供了最好的注解。

“四季度的GDP有可能会回落到5%,甚至有些机构更加悲观,认为在5%之下,所以政策要未雨绸缪,要不然,在今年底明年初稳增长的压力会非常突显。”他说。

国家统计局数据显示,上半年我国国内生产总值(GDP)按可比价格计算同比增长12.7%。从季度来看,一季度同比增长18.3%,二季度增长7.9%。

从具体指标来看,钟正生说,上半年中国工业生产和出口增速均超疫情前,但随着出口的拉动作用减弱,加之限产、缺芯因素影响,工业生产面临回落压力。投资方面,制造业投资未能延续二季度加快复苏的态势,从前瞻指标来看三季度制造业投资增长或将进入平台期;房地产投资从销售、开工、施工、资金来源等各个层面皆展露出疲态。此外,消费复苏有陷于停滞的倾向。

 “由于大部分非耐用品和服务消费具有不可回补的特征,对社会消费品零售总额的增速不宜使用两年平均来衡量。1-7月社会消费品零售总额累计增速为8.8%,相比于2019年8%的增速已经不太慢,但自4月以来消费的增速就进入了平台期。显然消费需要更多的促进因素。”他说。

钟正生认为,促进消费将成为一项中长期挑战。“中国目前距离中度老龄化仅一步之遥。”他说,“老年人消费倾向较低,成为拖累中国消费增长的中长期因素,需要以养老保险体系的构建完善等加以应对。”与此同时,在高企的房价面前,青年人的可选消费让位于住房储蓄,中年人的可选消费也要让位于下一代的住房储蓄。中央财经委会议聚焦研究扎实促进“共同富裕”问题,提高居民收入水平和消费能力是其应有之义。

8月17日,中央财经委员会第十次会议指出,要坚持以人民为中心的发展思想,在高质量发展中促进共同富裕,正确处理效率和公平的关系,构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排,加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性,扩大中等收入群体比重,增加低收入群体收入,合理调节高收入,取缔非法收入,形成中间大、两头小的橄榄型分配结构,促进社会公平正义,促进人的全面发展,使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。

对于近期中央政治局会议提出的“做好宏观政策跨周期调节”,钟正生在会上也谈了自己的看法,他表示,跨周期调节不同于逆周期调节,跨周期调节更着眼中长期的经济运行,更多地考虑政策的滞后效应,从而可以更张弛有度地使用宏观政策工具熨平经济波动,更加有利于中国经济的“行稳致远”。

“前瞻性调整可以比应激性调整更柔和,‘防患于未然’要比等到症状加深再下猛药更有效。去年中国在新冠疫情的控制上“先进先出”后,为避免宏观杠杆率进一步快速攀升,先于西方发达经济体寻求货币政策正常化,就是一个很好例子。”他说。

钟正生强调,跨周期调节不仅要在需求端做文章,也要在供给侧下功夫。“不仅要有节制有节奏地使用传统的宏观政策工具(财政和货币政策),也要更多释放体制机制改革的红利,更好地提升全要素生产率,从而实现需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。这与十四五规划中强调高质量发展的精神也是一脉相承的。”

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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钟正生:四季度中国经济增速或降至5%,跨周期调节尤为重要

平安证券首席经济学家钟正生表示,中国经济环比高点可能已过,下半年中国经济将是“见顶巩固”。

2021年1月11日,上海,实拍洋山深水港,大批集装箱堆砌在港口。图片来源:人民视觉。

记者 王玉

平安证券首席经济学家钟正生日前表示,中国经济环比高点可能已过,下半年中国经济将是“见顶巩固”。他预计四季度经济增速有可能回落到5%,因此政策要未雨绸缪,做好跨周期调节。

钟正生周五在上海金融与法律研究院主办的活动上说,从两年复合增速的角度来看,上半年所有的经济指标基本都是向上的,但是到了7月份主要经济指标都普遍放缓。这为7月30日中央政治局会议加码稳增长政策提供了最好的注解。

“四季度的GDP有可能会回落到5%,甚至有些机构更加悲观,认为在5%之下,所以政策要未雨绸缪,要不然,在今年底明年初稳增长的压力会非常突显。”他说。

国家统计局数据显示,上半年我国国内生产总值(GDP)按可比价格计算同比增长12.7%。从季度来看,一季度同比增长18.3%,二季度增长7.9%。

从具体指标来看,钟正生说,上半年中国工业生产和出口增速均超疫情前,但随着出口的拉动作用减弱,加之限产、缺芯因素影响,工业生产面临回落压力。投资方面,制造业投资未能延续二季度加快复苏的态势,从前瞻指标来看三季度制造业投资增长或将进入平台期;房地产投资从销售、开工、施工、资金来源等各个层面皆展露出疲态。此外,消费复苏有陷于停滞的倾向。

 “由于大部分非耐用品和服务消费具有不可回补的特征,对社会消费品零售总额的增速不宜使用两年平均来衡量。1-7月社会消费品零售总额累计增速为8.8%,相比于2019年8%的增速已经不太慢,但自4月以来消费的增速就进入了平台期。显然消费需要更多的促进因素。”他说。

钟正生认为,促进消费将成为一项中长期挑战。“中国目前距离中度老龄化仅一步之遥。”他说,“老年人消费倾向较低,成为拖累中国消费增长的中长期因素,需要以养老保险体系的构建完善等加以应对。”与此同时,在高企的房价面前,青年人的可选消费让位于住房储蓄,中年人的可选消费也要让位于下一代的住房储蓄。中央财经委会议聚焦研究扎实促进“共同富裕”问题,提高居民收入水平和消费能力是其应有之义。

8月17日,中央财经委员会第十次会议指出,要坚持以人民为中心的发展思想,在高质量发展中促进共同富裕,正确处理效率和公平的关系,构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排,加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性,扩大中等收入群体比重,增加低收入群体收入,合理调节高收入,取缔非法收入,形成中间大、两头小的橄榄型分配结构,促进社会公平正义,促进人的全面发展,使全体人民朝着共同富裕目标扎实迈进。

对于近期中央政治局会议提出的“做好宏观政策跨周期调节”,钟正生在会上也谈了自己的看法,他表示,跨周期调节不同于逆周期调节,跨周期调节更着眼中长期的经济运行,更多地考虑政策的滞后效应,从而可以更张弛有度地使用宏观政策工具熨平经济波动,更加有利于中国经济的“行稳致远”。

“前瞻性调整可以比应激性调整更柔和,‘防患于未然’要比等到症状加深再下猛药更有效。去年中国在新冠疫情的控制上“先进先出”后,为避免宏观杠杆率进一步快速攀升,先于西方发达经济体寻求货币政策正常化,就是一个很好例子。”他说。

钟正生强调,跨周期调节不仅要在需求端做文章,也要在供给侧下功夫。“不仅要有节制有节奏地使用传统的宏观政策工具(财政和货币政策),也要更多释放体制机制改革的红利,更好地提升全要素生产率,从而实现需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。这与十四五规划中强调高质量发展的精神也是一脉相承的。”

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