民生证券:本轮限电成因与去年截然不同,持续时间、影响深度和波及范围将弱于去年

民生证券分析师周君芝、谢文迪撰写的研报认为,本轮限电成因与去年截然不同,因而本轮限电的持续时间、影响深度和波及范围也将弱于去年。今年夏季有两个明显不同以往的气候特征,全国高温和西南缺水。西南各省发电以水电为主,故而本轮缺电主要集中在西南和华东地区。去年缺电背后是高企的用电需求。今年虽然出口延续高景气,然而地产显著弱于去年,故而上半年电力需求弱于去年。

该研报称,今年电力供给约束的因素要明显减少。与今年相似的是,去年同样也是气候因素导致水电供给不足。不同之处在于,去年电力供给不足还有双控政策影响,煤炭紧缺加剧“电荒”。

该研报还认为,本轮限电主要对三类行业造成影响,一是资源禀赋集中在西南地区的上游行业,例如化工、有色等行业;二是电气设备、交运设备(如汽车等)等相关的行业;三是建材相关行业,供需两端都受到极端天气影响。

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