国海证券:食品板块表现继续分化,板块整体增速上有望边际回暖

国海证券9月19日研报表示,Q3以来消费需求弱复苏,食品板块表现继续分化。从社零数据来看,餐饮收入8月环比改善明显,但主要由限额以上餐饮贡献增长。限额以上餐饮具备更强的抵御风险能力,复苏进度更快,8月限额以上餐饮收入同比增长12.9%。从成本端来看,石油、棕榈油,大豆等价格从高位边际回落,Q3调味品等公司成本压力有望边际改善,同时受影响较大的龙头采取降本增效方式缓解成本压力。叠加下半年大众品大多板块Q3业绩基数进一步下降,板块整体增速上有望边际回暖。今年Q2应该是食品板块的业绩低点,后续逐步恢复。个股选择上,推荐:1)随疫情影响减弱后业绩边际改善,长期成长势头较足,估值回归合理区间个股,推荐安琪酵母、洽洽食品、百润股份、绝味食品、立高食品及青岛啤酒;2)成本下降后的利润弹性较大的相关个股,推荐安琪酵母、中炬高新、东鹏饮料、海天味业。3)小食品中建议关注未来有改善和业绩弹性的佳禾食品、甘源食品、国联水产。

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