12月7日，瑞银财富投资总监办公室（CIO）发布了2017年度全球投资展望。在谈及明年亚洲主要投资构想时，瑞银财富认为，中国A股股市是一个好的投向。“对于亚洲股票，我们加码中国大陆和印度，减码中国台湾和菲律宾。”瑞银财富表示。

相对应的，瑞银财富将投资新兴市场股票，作为2017年全球10大投资构想中的第二位。投资优先级仅次于投资美国股票。瑞银财富认为，美元走软、发达市场低利率、GDP增长以及大宗商品价格企稳等，将在明年继续利好新兴市场股票。

主题方面，瑞银看好“估值合理的成长型”股票，如新经济和科技龙头企业；以及“高收益成长型”股票，如非必需消费品；“深度价值周期股”，如原材料行业等周期蓝筹股。以及深港通受益股。

房地产方面，瑞银财富认为，亚洲主要城市不会松绑宏观审慎政策。2017年以及未来数年中，亚洲快速变化的人口结构、自动化以及私募市场存在投资良机。

瑞银财富预计，2017年亚洲很可能踏入再通胀环境。2017年中国经济增速将从2016年的6.7%放缓至6.3%。但随着生产者与消费者价格指数走高、贸易条件改善以及来自美国、欧洲与日本三大经济体的需求增长，预期中国企业盈利的上行势头有望延续。但对于中国来说，一个重大风险是，美国新当选总统特朗普有可能实施高额惩罚性关税，从而给全球以及地区贸易施压。

瑞银财富大中华区首席投资总监邓体顺表示，中国仍致力于逐渐摆脱对重工业的依赖，并推进经济向消费和服务业转型的再平衡过程。然而，由于2017年是极为重要的中国领导层换届之年，因此政策重点可能放在保持稳定而合理的经济增长，而改革将缓步推进。

相对于股票而言，瑞银对亚洲投资级信用债仍持谨慎看法，因其估值偏高且基本面恶化。

瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资主管陈敏兰指出：“2016年投资亚洲可谓勇敢者的游戏。投资者应该认识到，明智的投资绝不能把宝押在任何政治或事件结果上，中长期而言广泛多元化的策略性资产配置才是制胜之道。不过2017年情况将好转。我们对亚洲风险资产仍持正面看法，当然我们承认美国政策仍在变化中，这也是我们密切关注的一个重大风险因素。”

瑞银CIO的相关调查显示，25%的调查对象认为，政治格局是2017年其所在企业面临的最大潜在变数；19%认为技术升级；12%认为其他转变是最大变数。另有44%的调查对象认为不会有变化。

全球方面，瑞银认为，2017年世界政治格局将呈现两极化发展。全球GDP增长率有望从今年的3%上升至3.3%，美国经济增长将改善。荷兰、法国和德国将于2017年举行大选，投资者须密切关注英国公投脱欧后欧洲是否将进一步分裂。

对于美国，CIO预计，美联储将在12月加息一次，并在2017年加息两次，但新的财政刺激政策应该会支持增长，而通胀升幅也很可能超过加息幅度。

在欧元区，欧洲央行很可能开始缩减量化宽松（QE）规模。中国则可能继续采取行动应对经济放缓，在12个月内让美元/人民币汇率升至7.0。

附：瑞银财富的2017年全球10大投资构想

1. 美国股票。受油价企稳、宽松货币政策以及特朗普政府潜在财政刺激的支持下，2017年美股盈利料将增长8%。

2. 新兴市场股票。美元走软、发达市场低利率、GDP增长以及大宗商品价格企稳等，将在明年继续利好新兴市场股票。

3. 新兴市场货币篮子。发达市场的低利率有助于提升新兴市场高收益货币（如巴西雷亚尔、印度卢比、俄罗斯卢布和南非兰特）相对于增长敏感型发达市场货币（如澳元、加元和瑞典克朗）的吸引力。

4. 亚太区房地产投资信托基金（REIT）也有望受益于发达市场的低利率。相比全球平均水平，本地区REIT相对于政府债券的收益率具吸引力。

5. 股息与回购。由于欧元区、日本和瑞士的收益率极低，这些地区中提供可靠收益的公司变得更具吸引力。

6. 美国优先贷款。优先贷款的收益率比短期投资级公司债券高4%。即使违约率上升至长期平均值，这种收益率仍具吸引力。

7. 美国通胀保值债券（TIPS）。CIO预计TIPs将受益于工资增长提速、油价企稳、潜在财政刺激以及美元走弱。

8. 钯金和铂金。工业活动升温、政治不确定性减少以及实际利率下降，有望在2017年利好这两种贵金属。

9. 另类资产。2017年，传统资产类别的回报率很可能较为温和。对冲基金、私募市场和短期投资机会提供的弱相关性敞口将比以往更具投资价值。

10. 卖出高评级债券。收益率微不足道，而风险持续攀升。投资者可以考虑通过其他手段，复制该资产类别的部分保险功能，比如系统化对冲和配置策略等。