资管业等来利好消息 缴纳增值税将延至7月执行

财政部、国家税务总局对资管产品增值税执行日期进行调整。

图片来源:视觉中国

此前整个资管产品的运作都处在税收监管的“盲区”,现在将最具争议的“追溯至2016年5月1日起执行”调整为“2017年7月1日以后”。业内人士对界面新闻记者表示,“这下资管能活下去了。”

按照财政部的释义,资管产品是资产管理类产品的简称,包括基金公司发行的基金产品、信托公司的信托计划、银行提供的投资理财产品等。其中,2017年7月1日(含)以后,资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税人,按照现行规定缴纳增值税。

因管理资管产品而固定收取的管理费(服务费),应按照“直接收费金融服务”缴纳增值税;运用资管产品资产发放贷款取得利息收入,应按照“贷款服务”缴纳增值税;运用资管产品资产进行投资等,则应根据取得收益的性质,判断其是否发生增值税应税行为,并应按现行规定缴纳增值税。

这大大缓解了此前政策中要求2016年5月1日起执行带来的压力。

2016年12月22日,财政部和国家税务总局发布了《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》(财税[2016]140号,下称“140号文”)。其中有4条对金融资管行业影响较大:

一、金融商品持有期间(含到期)取得的非保本的上述收益,不属于利息或利息性质的收入,不征收增值税。

二、纳税人购入基金、信托、理财产品等各类资产管理产品持有至到期,不属于《销售服务、无形资产、不动产注释》(财税〔2016〕36号)第一条第(五)项第4点所称的金融商品转让。

三、证券公司、保险公司、金融租赁公司、证券基金管理公司、证券投资基金以及其他经人民银行、银监会、证监会、保监会批准成立且经营金融保险业务的机构发放贷款后,自结息日起90天内发生的应收未收利息按现行规定缴纳增值税,自结息日起90天后发生的应收未收利息暂不缴纳增值税,待实际收到利息时按规定缴纳增值税。

中金公司固定收益组在研报中指出,增值税从过去的不交到未来的以管理人为主体的规范纳税,资管行业的整体成本将上升,收益率下降;反过来,最终需要投资人与管理人来承担,取决于双方的税收弹性,或导致理财收益率下行10bp左右,管理费也或下行5-10bp(牺牲一部分利差)。

更为受到业界争议的是,140号文中规定,从2016年5月1日起执行。

中金公司认为,“1000亿左右的补缴量级,若集中补缴,或对资金面造成时点冲击。如果追溯补缴,由于很难再对最终的上游客户追缴,或导致理财、专户等不得不从管理费中出,影响其2016年管理费用。”

“这次推迟了时间,我们觉得就是资管能活下去了,因为真按之前的补交补全的话估计好多产品都要崩。”上海某券商研究所非银研究员对界面新闻记者表示。

他补充说,“但是具体能怎么活,后面肯定会有一系列的补丁。比如现阶段政策确定对资管公司负债端再次收增值税,其实很大程度上是和资产端一起重复征税,对于之后的行业格局肯定影响很大,就看之后补丁怎么打了。”

对于实施推迟的利好消息,有信托公司已迅速反应。1月11日下午,即补充通知出台后,民生信托发布公告称,将立即对近期设计暂扣增值税的项目进行二次分配,并加计同期银行活期利息。

此前的1月5日,民生信托曾公告称“将对信托产品收到的应税收入暂扣增值税,因信托项目税费增加,导致可分配收益减少,部分存续项目预期收益率将有所下降”。

事实上,这项涉及资管业的税收政策只有寥寥几句,仍然非常笼统,业内在具体操作上还是不太清晰。界面新闻记者采访的多位资管人士均表示,目前公司仍在等待细则和权威解读。

“大家对于征收的标准理解差异很大,比如以前成立的资管产品,到期怎么征收增值税?机构买卖基金的价差要不要缴纳增值税,谁来缴纳?这些都需要政策的进一步解释。”另一位券商研究所固收分析师对界面新闻记者表示。

但不可否认的是,这项待完善的税收政策对整个大资管行业产生影响。

据上海法询金融信息服务有限公司董事长孙海波统计,截至2016年底,银行理财按照正常的增值速度大约是29万亿元,信托规模19万亿元,公募基金9.17万亿元,私募基金实缴规模7.9万亿元,基金专户17万亿元,券商资管15万亿元,保险资管2万亿元。加总数字大约99万亿元。

那么应交增值税去除公募基金9万亿元、去除通道叠加部分(基金子公司一对一专户、券商定向资管、和大约估算的50%信托规模、一半的私募基金)36万亿元,资管业务应交增值税范围大约54万亿元。

孙海波表示,此前业内讨论的该政策为通道资管加上了一道税收枷锁并不成立。“财税140号文和去通道没有任何关系,从目前看市场上流行的多数嵌套并不会导致重复征税,所以140号文不会产生去通道效果”。

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