本文作者：刘丹

本周上证综指进入小幅调整周期，收于3212.76点，跌0.12%。在大盘相对低迷的背景下，本周wind体育指数收于2652.96点，同比涨幅0.57%。中证体育指数收于2468.16点，同比涨幅0.25%。

个股方面，华录百纳与奥拓电子本周领涨体育概念股。华录百纳5日涨幅达7.57%，奥拓电子5日涨幅达4.49%。此外，中体产业与暴风集团涨势良好。暴风集团本周涨2.89%，中体产业本周涨1.62%。

▼本周主要个股涨跌排名

上周一路涨停的中信国安与安妮股份本周领跌，其中中信国安跌5.98%，安妮股份跌5.18%。A股体育用品龙头股略有回调，探路者跌2.69%，三夫户外跌2.07%。受低估值与市场投资热度追捧，新股牧高笛上市至今四个交易日一路涨停。港股方面，李宁（2331.HK）、361度（1361.HK）本周股价进入横盘调整阶段，安踏（2020.HK）股价本周小幅上涨。智美体育（1661.HK）本周股价大幅下跌，周五受业绩预喜提振，估价单日上扬略有恢复。

结合本周市场表现，我们认为：

1、华录百纳股价一路猛涨，已达近60日峰值，警惕近期股价回调风险。

2、中体产业股权转让交易事宜或在近期有进一步确切。股价方面，中体产业经过近70日下滑调整，预计将会在短期内震荡上涨。

3、牧高笛经过四个涨停，股价翻倍后，价值投资层面的上涨空间或已释放完毕，应在此时注意投资风险。

4、李宁预计将于3月17日发布2016年年度报告。2015年度李宁业绩扭亏为盈，市场普遍看好李宁在2016年的销售表现，届时李宁股价有望在财报利好数据的带动下重新走高。

5、智美体育（1661.HK）下周股价预计仍会低位调整。

业绩预喜带动诸多个股上涨，莱茵体育2016年扭亏为盈值得关注

受2016年度业绩快报净利大幅增长的带动，华录百纳半月以来股价攀升明显，奥拓电子亦在本周进行了股价回补。

华录百纳2016年归属于母公司所有者的净利润为3.74亿元，较上年同期增40.22%；营业收入为26.4亿元，较上年同期增40.04%；基本每股收益为0.51元，较上年同期增35.28%。奥拓电子2016年归属于母公司所有者的净利润为8837.3万元，较上年同期增312.65%；营业收入为4.57亿元，较上年同期增55.91%；基本每股收益为0.24元，较上年同期增300.00%。

▼华录百纳日线图走势

3月为上市公司发布财报的密集时期。3月9日与10日，A股公司莱茵体育与港股公司智美体育先后发布了2016年业绩快报与全年财报。

智美体育预期2016年度净利大幅上升。由于赛事收入的大幅提升，预计公司2016年净利相比2015年度5079.3万元人民币，将有大幅上涨。

莱茵体育2016年业绩扭亏为盈，营收38亿元，同比增长50.32%，净利2519.22万元，扭转了2015年度净利润为负值的尴尬局面。值得注意的是，虽然莱茵体育在年报中提及，对体育资源的掌握及相关运营已成为其核心竞争力，但在公司营收构成中，体育行业占比仍然较低，体育运营板块2016年营收1758万元，仅占公司营收总比重的0.46%，房地产销售及能源贸易销售仍是公司利润的主要来源。报告期内公司通过股权投资新增多个从事体育业务的子公司，盈利情况并不理想。其中，从事投资管理业务的莱茵国际投资管理有限公司与浙江黄龙体育投资管理有限公司分别亏损340万与39万；从事体育活动组织策划的子公司累计亏损达近千万；从事场馆开发建设运营的子公司亏损近550万；从事一般赛事运营的子公司亏损139万，从事电竞赛事的子公司亏损440万；报告期内公司收购从事健身培训的杭州飞马健身，年末投资亏损达164万。

▼莱茵体育日线图走势

莱茵体育目前因筹划收购英超南安普顿足球俱乐部处于停牌状态，若重大资产重组成功，莱茵体育或受财报业绩提升的双重利好影响，在短期内有较强的市场表现。

A股户外用品公司新增一员，牧高笛甫一上市引来投资热潮

3月7日，从事体育户外用品生产的公司牧高笛（证券代码603908）正式登陆A股市场，上市至今四个交易日一路涨停。

牧高笛自设立至今一直专注于露营帐篷产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备，以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。公司同时经营 OEM/ODM 业务与自主品牌业务。从主营业务收入分布来看，公司 80%以上的露营帐篷产品出口至欧洲和南半球国家，其中欧洲地区是公司产品的主要市场。

公司多年营业收入平稳，2012-2016年营业收入、归母净利润复合增速分别为6%和10%。公司15年业绩冲高，16年出现小幅回落。究其原因，因受俄罗斯经济下行压力不断加大的影响，俄罗斯客户订单量大幅下降。2016年公司营业收入4.3亿，同比下滑5.6%，公司归母净利润4748万元，同比下滑12.4%。

▼牧高笛财务摘要一览

虽然公司未来业绩存在一定的不确定因素风险，但牧高笛的估值相对处于低位，公司发行市盈率定为22.99，市净率为2.59，发行后的每股净资产为6.33元。以16.37元的发行价看，对比A股同类上市公司探路者与三夫户外，牧高笛仍有价值上涨空间。目前牧高笛收于31.37元，股价经过四个涨停翻倍后，价值投资层面的上涨空间基本释放完毕，应在此时注意投资风险。

李宁将于下周公布财报，业绩预期良好致使机构纷纷看好

李宁预计将在3与17日发布年度报告。2016年—2018年，中国运动服装市场预计每年将同比增长8%-10%。随着李宁集团在管理、运营和产品供应方面的改善，加之运动服装市场的可持续增长，李宁2016年净利润将持续增长。

3月7日，德银发表研报表示，李宁2016年第四季度订单将实现稳健增长。招商证券认为，由于李宁的内部成本控制以及过去几年的战略调整，预计李宁的经常性净利润将从16年的3%上升至18年的9%，每股盈利复合年增长率更是高达87%，2016年净利将达2.51亿人民币。2月28日，非凡中国（08032.HK）发布业绩预告，非凡中国预计其2016年利润为8千万港元至1.10亿港元。其盈利恢复归因于其投资李宁的收益。

▼李宁股价日线图走势

康瑞体育本周正式挂牌交易，新三板整体交易低迷有望缓解

3月7日，康瑞体育（871071）正式挂牌新三板，转让方式为协议转让。康瑞体育主要围绕“重竞技体育”这一行业细分领域从事体育用品的设计、研发、生产和销售，产品涵盖各个重竞技体育运动系列，主要包括拳击、散打、跆拳道、空手道等，主要提供传统护具、手套、鞋服、沙袋等产品。目前，围绕“体育搏击+”发展路径，已与“WLK 威震武林”签订了赛事合作协议，双方将在产品赞助、赛事宣传等多方面展开合作，公司还将在未来致力于体育搏击全产业链运营服务体系的建构。

康瑞体育2014年度、2015年度、2016年1-7月营业收入分别为2246.48万元、3471.50万元、2656.14万元；净利润分别为41.40万元、328.98万元、176.60万元。在新三板体育用品生产商中，康瑞体育的营收表现处于中位水平。

截止至3月10日，新三板体育板块公司近两月以来成交量比较低迷，在我们跟踪进行的46家新三板体育公司中，只有11家公司有过成交记录，分别是：中标集团、凯路仕、康泰股份、泛华体育、奥翔科技、中源欧佳、瀚翔生物、网映文化、康莱体育、欧迅体育、新赛点。

中标集团是一家以建筑装饰设计与施工、幕墙设计与施工为主体，集房屋建筑总承包、机电设备安装、消防、照明工程、园林绿化、体育场地的工程服务为一体的建筑装饰集团。受中标集团拟转板IPO的风潮影响，大宗投资者增持迹象明显。成交额排名新三板体育板块之首。受共享单车概念热度的积极带动，新三板从事骑行设备生产的凯路仕近来表现良好，60日以来的股价涨幅达17.47%。

预计新三板地位及成交活跃程度后续有望提升。作为第一家挂牌新三板的体育搏击用品及重竞技装备生产商、供应商，建议关注康瑞体育后期在“产品+体育赛事”方面的布局。

注：本文图片非注明均来自于网络