借助低油价契机实现利润大幅增长的上海石油化工股份有限公司（600688.SH，下称上海石化），在油价上涨期间同样实现了高盈利。

3月15日，中国四大炼化一体化石化企业中的上海石化率先发布了2016年年报。年报显示，2016年全年上海石化实现营业收入约779亿元，同比下降3.6%；实现净利润59.56亿元，同比增长83.48%，创下该公司12年来利润最高点。其中基本每股收益为0.551元，同比增长约83%。

上海石化是中国第一家股票同时在上海、香港和纽约三地上市的股份有限公司。目前中石化股份的持股比例占其总股本的50.56%。截至2014年底，上海石化已具有原油综合加工1600万吨/年、乙烯70万吨/年、有机化学品327万吨/年、合成树脂100万吨/年、合纤原料109万吨/年、合纤聚合物59万吨/年、合成纤维28万吨/年的生产能力，并拥有独立的公用工程、环境保护系统，及海运、内河航运、铁路运输、公路运输配套设施.

对于营业收入下降，上海石化表示由于去年安排了主要炼油装置的检修，使得加工总量有所减少，2016年公司共加工原油14.3亿吨（其中来料加工约258万吨），比2015年减少49.25万吨，降低3.33%，但与此同时公司自营部分加工原油的平均单位成本也同比降低21.86%，使得利润上升。

除加工成本大幅下降外，上海石化在年报中指出，投资收益增长和管理人工成本下降亦是公司利润得以大幅增长原因。其中在联营公司上海赛科石油化工有限责任公司（下称上海赛科）投资收益中，随着石化利润的普遍上升，公司所获利润同比去年增加3.06亿元。

上海赛科由中国石油化工股份有限公司（下称中石化股份）、上海石化和BP华东投资有限公司分别按30%、20%和50%的比例出资组建的，总投资额约27亿美元，是目前国内最大的中外合资石化项目之一。上海赛科建有8套主要生产装置，具有世界级上下游一体化的特点，其中设计能力109万吨/年乙烯是目前世界上单线产能最大的乙烯装置之一，其余的7套装置也均达到世界规模。

此外公司的财务管理成本和人工成本分别比去年下降3.28亿和1.05亿元。2016年上海石化净减员1071人，包括自愿离职及退休人员在内，占年初在册员工总数12159人的8.81%，成为2008年以来减员规模第二大的一年，2015年公司净减员1154人，占当年年初员工总数的8.67%。

在去年一季度油价尚未回升之际，发改委1月13日发布新规定表示，国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调，成品油价格未调金额全部纳入风险准备金。这使得包括上海石化在内的炼化企业盈利空间获得了进一步拓展。

随后油价在接下来三季度逐步回升，根据中国目前的成品油定价机制，成品油价格和油价的涨跌几乎完全同步，油价的上涨带动了成品油产品的提价，炼化企业的盈利得到了提升。

海通证券的研报指出，随着油价的上涨，原油库存收益及石化产品价差扩大共同推动了上海石化的盈利水平上升，且目前部分石化产品价差还在持续扩大。以去年三季度为例，乙烯-石脑油价差为729美元/吨，环比扩大0.93%，同比扩大38.49%。