分享丨梁渊

整理丨@正直

Fintech境外发展之路如何？国内金融公司走出去的道路如何？梁渊老师给我们从：

• Fintech 到底是什么

• 货币的大势所趋

• 支付引发的商业模式变革

• 法律怎么与自由玩平衡？

• 移动支付大战的蔓延

等方面来做了一次分享。

下面附上思维导图及正文。

1 Fintech 到底是什么

Fintech 定义：

支付；保险；众筹；商业模式自动化（个人金融，KYC，CRM 等涉及到的系统）；网络安全（加密解密，认证）；区域链（电子货币，比特币）；投资交易及大数据分析。

Fintech 投资从 2008 年的 9.3 亿美元到 2016 上半年的 151 亿美元，涨了 16 倍。

Fintech 时代指的是金融科技时代。金融科技主要是指代那些可用于撕裂传统金融服务方式的高新技术。

商业模式

盈利模式

传统金融互联网化

金融产品管理费或收益提成及利息差

互联网平台金融化

除去上述还有平台的消费等

独立性互联网金融

向客户收去管理费及佣金等

目前，美国征信市场的特点可以用 12 字概括：专业分工、边界清晰、各司其职。

（美国征信体系构成）

美国征信市场的总体规模达到 600 亿元，远远超过中国目前约 20 亿元的市场规模，可见美国市场之大。

2 货币的大势所趋

比特币，在中国的交易并不合法化，但是在交易的排行里仅次于美元。

区块链起源于中本聪的比特币，作为比特币的底层技术，本质上是一个去中心化的资料库。是指通过去中心化和去信任的方式，集体维护一个可靠资料库的技术方案。

通俗一点说，区块链技术就指一种全民参与记账的方式。

所有的系统背后都有一个资料库，你可以把资料库看成是就是一个大账本。那么谁来记这个账本就变得很重要。目前就是谁的系统谁来记账，微信的账本就是腾讯在记，淘宝的账本就是阿里在记。

但现在区块链系统中，系统中的每个人都可以有机会参与记账。

类似一个网络共享盘，每个人都能查询，通过加密又有隐私性，功能类似 google drive，查看交易的流向，无法随意乱改，所以不存在虚假记账。

这样就省下很多人力，不需要央行来发行货币，而是需要让计算机自己去挖掘。

不会出现历史上著名的例子：津巴布韦拿 5 亿元买面包、纸币当厕纸，因为扛一堆纸币去买厕纸不如直接用纸币，厕所上贴文明人请勿用纸币当厕纸的标语的现象。

未来纸币会退化，电子货币是大势所趋，至于是比特币或是莱特币各种山寨币，由个人公司或是银行发布，我们拭目以待。

3 支付引发的商业模式变革

共享经济：闲置资源，低成本，好的用户体验。

比如：

Airbnb 是全球最大的旅行房屋租赁平台，但是它却没有任何自己的房地产。它的市场价值大概约 260 亿美元。而最大的国际连锁酒店万豪国际不过 180 亿美元，HYATT 70 亿美元。类似情况还有 uber。

另外的一种模式例如 ZestFinance：

创始人是谷歌公司前 CIO，用机械学习的方法建立一套信用评分模型，通过提供一些个人信息paypal，amazon 账户等，24 小时内贷款可以到帐。百度也已经投资 ZestFinance。

类似还有 Kabbage 用 eBay & PayPal account 注册，可以得到一些信用认证。

中国有一个极大的空白市场，即独立的第三方征信平台。

由支付可以带动各行各业的发展。

未来的市场每一个方向都会有龙头老大。除了要另辟蹊径创新之外，还要在细分领域上做到极致，并且注重用户体验，通过大数据把长尾理论的长尾给挖掘出来。

比如说 Pay per Laugh：面对逐渐下滑的市场规模，西班牙剧团 Teatreneu 开始想要来点不一样的。免费入场的表演活动自然吸引不少人来观看，只是，入场后发现每个座位的前方都有一台 iPad，运用其内建的脸部辨识系统，来辨别看戏的观众是否有笑。只要你笑，就要收费（0.3 欧元/笑）。

现在已经有了 Pay per laugh APP，由此可以引申出 pay per cry，pay per WTF 等等。

4 法律怎么与自由玩平衡？

国内外相比，国内的电子支付发展迅速。国外因为有相对成熟的 visa、master，发展与推广反而没有国内发展迅速及普遍。

国内甚至直接跨越了支票等传统金融发展阶段。在美国用 Paypal，quickpay 可以在亚马逊上付款，但是因为费率较高等问题，适用广度不如国内的的支付软件。

但在目前局势中，不得不提的还有监管。中国超过 1000 家 P2P 平台倒闭或跑路，问题业者高达 1/3。

举个例子，如果大家去过香港，一定听过八达通（类似于国内的市民卡）。

八达通作为世界上最早发展和最成功的电子货币，普及程度也为世界最高。直到 2015 年 6 月，市面流通逾 2800 万张八达通卡，相当于每位香港人平均持有 4 张八达通卡，每日交易宗数超过 1300 万，金额超过 1.5 亿港元。

香港居民，用它来做通勤的交通卡，缴费充值，吃喝玩乐。八达通掌握了大数据如个人的居住工作信息，消费习惯，成为了居民不可或缺的必须品。

但由于之前 HKMA（相当于内地的人民银行央行）只允许卡内少于 1000 港币的余额，所以无法像国内支付宝与微信钱包做到的存量，只有流量。

随着 Fintech 时代的来临，做过多限制会影响行业的发展，现在八达通已经取消了限制。推出（O! ePay）支持 p2p 付款，可以线下充值。

而香港在稳定性和风险控制方面，HKMA（相当于内地的人民银行央行）下属有一个金融科技促进办公室——Fintech Facilitation Office，是为了协助香港的金融科技业得以持续发展而建立。它制订了 Fintech 制度规则以及支付费率。

但由于金管局一直在保护既得利益者，用银行的规则去监管新兴的支付公司，而银行又不希望与新兴的金融科技公司合作，所以存在着一些利益冲突。

对于八达通，甚至香港陈家豪 （智慧城市联盟金融科技委员会主席）有作诗：

八达不通处，狡兔睡悠悠。

但凭愚公志，复我狮山茂。

意思是指，没有八达通，香港就没有移动支付这个概念。但是它却一直没有做到像支付宝这么便利，主要原因还是受到了很多法律及制度的制约。

5 移动支付大战的蔓延

国内的互联网公司已经打响全球战略。但是当年 google 及雅虎 eBay 等国际公司进入中国市场时，出现了严重“水土不服”。如今中国互联网企业走出去，会如何发展？

进入国外市场时，对一个新地区的用户习惯做好调研是必需的。会遇到中文翻译到英文时候的语言问题，包括我们国内发红包的习惯，到国外可能会遇到 AA 文化的碰撞等等。

提到 AA，一个电子支付软件的需求就出现了。一般工作餐后，香港的员工经常会说到一个词就是“散纸”，也就是零钱的意思。当然，如果工作餐是外卖的话，现在有 Foodpanda，Deliveroo，UberEATS，目前的支付方式大多是与信用卡或是 PayPal 账户绑定。

大家非常需要一个可以 AA 的 Apps。包括前文提到八达通推出了 O！ePay，但是因为推出时间不久，普及率不高，用户体验也还没做上来。

当然，其实香港 Fintech 市场是有很大需求的，Paypass，PayWave and ApplePay 越来越流行。各大银行也蠢蠢欲动，推出各种 apps，比如HSBC 在今年 1 月推出 Pay Me，银通推出 JETCO Pay P2P Collect。

香港的微信钱包已经支持港币，但是需要注意的是，境外人有一个喜好是存 Cash Dollar。微信在香港的第一站，是香港人把它与信用卡绑定，刷信用卡而获得现金回赠，每月充值的金额是5k。目前微信可以支持交通、门票等简单的支付，与国内版本仍有很大不同。

在境外，WhatsApp 与 Facebook messenger月活跃用户超过 10 亿。此外，line 在日韩台湾等地区非常流行，也有 line Pay 推出。

所以用户对微信的用户粘度不是那么高，也是微信支付的困境。

同时，支付宝钱包也在香港登陆，可以在 SaSa 等多家餐馆及商场作为支付。

据了解，今年通过和全球各地生态伙伴的协作，很多原先没有银行卡的海外用户也能通过支付宝参与双 11，让跨境贸易和普惠金融真正惠及草根用户。

天猫官方透露，去年双 11 期间，包括 Costco、麦德龙、梅西百货、屈臣氏、糖村、德国寳在内的上百个港台地区或海外品牌，首次通过卖全球的模式，服务 200 多个国家和地区的消费者和商家。目前已经支持 18 种货币结算，包括美元、港元、英磅、欧元、日元等。

在香港的移动支付大战，又将去往怎样的未来？

Q&A

Q：香港人，普通的老百姓都会有哪些理财方式？

梁渊 老师：

香港有一个特殊性：中西结合，传统金融非常发达，银行允许卖保险以及一些理财产品。这跟我们境内的情况不一样，因为我们境内的银行是不允许进行一些金融衍生品的交易，或者卖保险。境内的保险公司会去做这些事情。

而香港的银行会去做，所以他们会有更多的发展空间，因为可以去进行多种产品的销售。

他们理财常见的方式有银行，新兴的一些 Fintech 公司推出的一些 Apps，以及一些券商、财富管理的公司都可以做到。列如香港上市公司，行业领军——云锋金融,推出的有鱼股票及有鱼智投，都是一些与时代结合，利用香港境外优势的产物。

Q：香港保险与大陆保险的区别？优势劣势在哪？

梁渊 老师：

香港的传统金融业发达，一百年前就已经流行支票，这个当时新兴的、非常好的支付方式。可是内地直接跳跃了这个阶段，到了移动支付。

在金融领域里面什么是真正的传统。有一个领域是无法做到 Fintech 替代人工——保险。香港是支持电子投保的。

香港保险的优势，第一个是费率。一个地方，保险费率是根据一个地区的死亡率算出来的。而香港的人均寿命在全球排名是数一数二的。如果死亡率低，人均寿命高，医疗保健比较好，那费率就会比较低。

另外，香港的保险是可以以美元结算的。对于人民币贬值，如果说有一些美元保单，就会有一些分红以及现金价值。这对于投资的分散风险，会有很大的帮助。香港的保险面向全球，投资方向也是全球，加上丰富的投资经验，所以分红会相对较高较为稳健。

Q：在香港、大陆的最近比较成功的 Fintech 提供哪些服务？服务哪些顾客？

梁渊 老师：

国内：陆金所，提供一些理财产品、保险产品，包括 P2P lending；蚂蚁金服，提供一些组合基金，债券。

香港：Fintech 公司会提供一些数据。刚刚也提到香港有云锋金融，提到智能投顾的概念，最近推出了有鱼智投。Bloomberg 有 BI（Business Intelligence ）部门，APAC 地区是以香港为主，还有一些人在新加坡做支持，会为好多行业研究，为买方卖方提供一些信息、查询，以及交易。此外，还有 Morningstar 以及 FactSet 做金融数据。Citi Bank 也有 Velocity 可以提供各种图表，帮助分析。

服务的客户：如果是 Fintech，就不会像私人银行或是信托集中在一个高净值客户。因为它是普惠金融的概念。服务的顾客是个人为主。所以普罗大众都是。

Q：香港的 Fintech 领域中主要包含哪几个方向？直接复制香港的 Fintech 会不会在内地水土不服？

梁渊 老师：

这个问题跟上文中 Fintech 的定义相同的。香港的 Fintech 并没有特殊化，但是它在传统的金融行业有比较多的优势。阿里金融在发展的初期，可能主要是考虑的CS技术背景的人为主。

而现在，蚂蚁金服、网商银行，支付宝招的越来越多的人都是有投行背景。而投行也会招互联网公司的人。传统金融互联网化以及互联网的金融化，是两个不同的起跑点。可是行业包括内部的人员结构是越来越相似，是趋于同化的一个状态。

互联网金融的人和传统的金融业从业者，这两个行业的人在日渐走向一个大同的方向，因为两个领域都需要对方的人才。金融科技 Fintech 需要一个传统的金融产品去发展、进行优化或者创新。而传统行业银行，需求去人工化，提高效率。注重长尾理论里面的长尾。

Q：香港金融创业相比大陆如何？

梁渊 老师：

香港在最近两年有举行创客节。根据不同的主题，有 Fintech 的主题，也有医疗的一些主题。

金融创业方面的话呢，可能以大量的财富管理公司、资产管理公司，更多服务一些高净值的客户。产品以美元为主，港币与美元汇率挂钩，大概是 7.8。

金融的创业环境还可以。但是合规、法律要求会比较高。所以如果要创业，要向 SFC 申请对应牌照，多关注各规章制度，以免产生违规的情况。