不甘于去年的重组受挫，中交与中房此次另谋他路，以托管形式再图重组。

4月26日，中房地产发布公告称，已于4月21日与中交房地产集团、中交地产有限公司签署《托管协议》，将正式接受中交房地产集团委托，经营管理全资子公司中交地产有限公司，以减少和避免同业竞争。截至公告日，《托管协议》的生效条件已全部满足，该协议正式生效。

在完成重组后，中交地产进行了一系列的人事变更，牵涉了14位中交高管层，包括董事长孙国强在内的9位管理层卸任，同时，原为中交地产董事、副总经理的夏青松走马中交地产董事长、总经理职位，另有4位高层履新。

至此，去年5月份搁浅的重组规划终于取得了新的进展，而在4月28日，中房地产的股价以24.77元/股收盘，上涨9.99%。

实际上，委托管理的方式从去年11月份就已经开始运作。

2016年11月9日，中房地产公告，中交地产拟召开债券持有人会议，审议内容包括中交房地产集团拟委托中房地产对其全资子公司中交地产进行经营管理等事项。

在今年1月份，这项合作基本敲定，1月15日，中房地产在公告中表示，上述托管事宜有利于解决目前中交地产与公司存在的同业竞争问题，公司每年收取托管费用400万元，对中交地产不合并报表。

目前，中交房地产集团在境内的对外投资中，有四家企业涉及房地产开发，并且全部为中交集团全资所有，而这四家公司对外进行了大规模的房地产开发建设与投资活动。

同时，中交房地产集团还拥有中交海外地产51%的股权，以及在H股上市的绿城中国28.9%的股权。

作为中交地产集团旗下唯一地产A股上市公司，中交对其整合的决心早已有之，在2015年入主绿城中国，成功实现A+H股的双融资渠道后，中交便意图梳理旗下的地产业务，重新整合。

2016年5月20日，中房地产发布重组预案，拟以12.16元/股发行5.29亿股，作价64.34亿元收购中交房地产集团有限公司持有的中交地产100%股权，以及中房集团持有的中住兆嘉20%股权、中房苏州30%股权、中房天津49%股权、重庆嘉润30%股权、重庆嘉汇30%股权。

中交地产则将持有的中国城乡建设发展有限公司100%股权无偿划转至地产集团，并将持有的中交物业有限公司100%股权和中交实业发展投资有限公司100%股权无偿划转至中房集团。

不过这一方案因需要降低注册资本而遭到债权人反对，不得不终止。

目前，中房地产也未能收购预期标的的股份，中住兆嘉的20%股权、中房天津49%股权、重庆嘉润30%股权以及重庆嘉汇30%股权仍由中房集团持有。而随着代管的推进，这部分资产或许也将注入中房地产中。

不过，中房地产如果想要将中交旗下的地产资源顺利整合压力不小，其自身的业绩乏力，中交地产集团仅通过其在境内的四家控股公司对外投资的房地产企业就近30家，中房能腾出手应付吗？

根据中房地产年报显示，2016年，中房地产实现营业收入21亿元，同比增长88.26%，归属于上市公司股东的净利润1200万元，同比减少58.25%，经营活动产生的现金流持续三年均为负，2016年每股收益仅为0.04元，同比下降60%，负债率上升至85.74%，而根据年报显示，2016年，中房地产的多笔融资成本达到了10%左右。

目前，中房地产的土地储备为，占地总面积183.41万平方米，规划总面积约558.22万平方米，累计已竣工面积64.85万平方米。

按照中交的规划，三年内对中房地产和绿城中国的房地产资产和业务进行统筹规划，逐步通过品牌定位划分、区域市场划分、资产整合、业务整合，解决同业竞争。但一纸托管协议能完成复杂的重组吗？在国有企业重组的浪潮中，谁都不希望成为被重组的一方，中交或许还将有下一步动作。