端午假期前最后一个工作日，证监会和沪深交易所公布了减持规定“升级版”，新规从七方面“升级”，剑指目前五类减持乱象。

“升级版”减持新规从股东身份、股票来源、减持通道等角度全面升级了监管措施，定增基金也因此备受冲击。

“定增类主题基金是继分级基金、保本基金之后，再次由监管政策决定命运的基金品种。”济安金信基金评价中心主任王群航告诉界面新闻记者，减持新规的出台严重波及了这类产品，往后或许还有更大的麻烦，这类产品也将逐渐在市场中淡去。

与其他基金公司相比，财通基金和博时基金为定增市场中的深度参与方。据界面新闻记者统计，截至2017年一季度末，全市场定增权益类基金规模排名前五的产品分别为财通多策略升级混合、财通多策略福享混合、博时弘赢定开混合、嘉实惠泽定增和财通多策略福瑞定开，总规模分别为49.29亿元、45.34亿元、33.33亿元、32.92亿元和31.15亿元。

值得一提的是，全市场还有6只公募定增基金仍在募集中，分别为北信瑞丰产业升级多策略混合、创金合信鼎鑫睿选定开、九泰锐信定增灵活配置、九泰锐兴定增主题、信诚鼎泰多策略灵活配置混合和信诚多策略灵活配置混合。减持新规袭来，这些定增产品的募集无疑将陷入尴尬境地。

圆信永丰基金管理公司总经理董晓亮告诉界面新闻记者：“新的减持制度对于那些选择基本面良好公司的定增基金没有本质的影响，但对于流动性的影响非常大，将直接导致定增热度降低，打折率也不像原来那么高。”

“定增实际上是由时间价值换取货币价值。原来的定增市场是由货币量堆的，而不是精选标的。新规短期来看对于鱼龙混杂的定增市场有很大杀伤力。”董晓亮表示。

针对新规对于市场定增产品的影响，博时基金特定资产管理部总经理欧阳凡认为，定增市场供需关系开始寻找新平衡，报价或将趋于理性，同时定增个股解禁抛压将适当缓解，主动型定增基金管理人“精选个股+解禁策略”两大优势凸显。另一方面，定增项目待发市场将加速寻找新平衡，不排除整体折价扩大的可能，优质项目会相对更受追捧。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，减持新规属于制度建设和完善，对股市的中长期影响有待观察。但其直接效果是缓解了减持套现带来的市场流动性压力。A股市场自4月以来在去杠杆、金融监管加强的大背景下风险偏好下降，5月以来部分上市公司遭遇股东“清仓式”减持，此时新规的发布很容易被解读为短期维稳，市场可能反应偏正面。但高挺不认为这是改变股市中期走势的决定性因素。

目前，中小创上市公司为减持的主要力量，从2016年以来的减持结构上看，中小创个股约占总规模的60%，此次减持新规短期内或将弱化市场对中小创潜在减持压力的担忧。从未来解禁结构看，今年三、四季度定增解禁总规模超过8000亿，2018年存量定增的总解禁规模超1万亿，受制于总量50%的卖出限制，理论卖出上限缩减一半，这一预期有望显著提升市场整体的风险偏好。

华商基金策略研究员张博炜指出，由于目前大宗交易受让方的主要盈利模式是承接打折股份后择机在二级市场卖出以赚取价差，如果受让方锁定6个月，将承担更大的市场波动风险，此举将明显影响大宗过桥的减持模式。

新规对于定增业务在之前锁定一年的基础上，进一步要求解禁后一年内减持不超过50%。未来随着减持难度的提升，定增项目的参与业态可能受到显著影响，定增的整体规模或将进一步萎缩。