“停牌”本是为减少信息不对称、稳定股价产生的交易机制，*ST中安（600654.SH）却一次又一次将其变成“躲跌”的良方。

在复牌5个交易日之后，这家公司又停牌了。想起前一次停牌超过半年的情况，投资者们纷纷表示“吃不消”。

事实上，5月31日*ST中安复牌就带有多重利空。

其一，前期收购事项落空。*ST中安在2016年7月21日宣布，公司全资子公司拟收购包括北京启创卓越科技有限公司（下称启创卓越）在内三家公司100%股权，但在经过近一年的筹划后，最终因“异常的大额预付账款支出”，放弃了对启创卓越的收购。

值得注意的是，自2014年底中安消借壳飞乐股份上市至今，其已实施十余次现金收购。包括深圳迪特、昆明飞利泰等安保产品销售公司，香港卫安、澳门卫安等安保企业及深圳威大这一医疗工程企业，涉及交易金额超20亿。

上述现金收购直接导致*ST中安的负债大幅攀升、现金流极度紧张。数据显示，2014年*ST中安的资产负债率为36.62%，2015年升至54.62%，2016年则高达72.33%。

此外，*ST中安置入的资产业绩承诺完成状况也令人堪忧。深圳迪特、深圳威大2016年净利润承诺实现率均不达标，分别为77%、82%。而即便依靠收购并表冲高利润，中安消自身借壳时业绩承诺实现率也仅为46%。

值得注意的是，公司目前仍在筹划对海外资产KONSALNET HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA的收购，这家公司主要从事人力安保、现金处理及押运、联网报警等安保运营服务业务。上交所也已经下发问询函，询问该收购事项的必要性。

上交所还明确指出Konsalnet的经营风险。据悉，目前Konsalnet尚有未决诉讼94起，涉及诉讼金额折合人民币868.78万元，多数诉讼为与个人的劳动纠纷。上交所询问Konsalnet集团的用工情况是否符合当地的规定，是否有潜在赔偿的风险。

而根据公司的回复，此次收购有助于树立起中安消在安保技术领域、安保服务领域的国际化品牌，公司也已经在公告中披露相关诉讼风险。

其二，*ST中安还面对证监会立案调查等危机。

2016年12月22日，*ST中安收到证监会下发的调查通知书，因涉嫌违反法律法规被立案调查。截至目前，证监会的调查正在进行中，尚无相关进展。同时，由于公司2016年年报被相关会计事务所出示非标准审计意见，目前已被处以退市风险警示。

其三，大股东股权质押平仓风险。

自5月31日复牌后，*ST中安一连走出五个跌停。与此同时，在股价持续大幅下跌过程中，*ST中安实际控制人涂国身及其一致行动人的股票质押也面临平仓风险。

据了解，目前涂国身及其一致行动人合计持有公司的股份数量为53387.72万股，占总股本的比例为41.61%，而目前处于质押状态的股份数量累计高达47909.80万股，占总股本的比例为37.34%，占其所持股份的89.74%。

*ST中安近期公告显示，经核实，由于公司股票价格连续下跌，公司实际控制人的股权质押融资已经触碰警戒平仓线，实际控制人正积极采取相关增信措施。（界面新闻曾独家报道过中安消6亿筹码接近爆仓。）

*ST中安在此前回复上交所问询函时表示，除了持有*ST中安股权以外，涂国身的其他资产主要是企业股权或固定资产，为了应对或有的补仓风险，正在通过寻找战略投资者等方式保障足额资金。

一位资深私募投资人称，现在*ST中安又是停牌“自保”了。公司公告称，现公司拟筹划资产出售事项，以增强公司的流动性，拟出售的资产非公司核心类资产，该事项可能构成重大资产重组。