宝光股份（600379）第二大股东西藏锋泓曾经“高调”的增持计划看起来更像是一次大话。

西藏锋泓曾表示，自2016年11月22日起的未来12个月内，根据实际情况通过包括但不限于证券交易所集中竞价交易、大宗交易、协议转让、参与司法处置等合法合规方式增持宝光股份无限售流通股，增持金额不低于3000万元。

不过，2017年6月23日，宝光股份再次收到西藏锋泓发来的《告知函》：截至《告知函》出具之日（2017年6月23日），西藏锋泓仍未实施上述增持计划。鉴于资本市场与西藏锋泓制定上述增持计划之时发生了重大变化，以及近期股市大幅下挫，西藏锋泓基于未来风险考虑，决定终止实施上述增持计划。

界面新闻记者注意到，西藏锋泓介入宝光股份的时点为2016年第三季度。

资料显示，西藏锋泓注册资本2000万元，法定代表人张雪莲，经营期限2013年3月11日2033年3月1日，主要股东有王玉珠（99%）、王玥（1%）。2016年8月24日，西藏锋泓通过司法拍卖流程，以19.53元/股的价格竞得宝光股份原控股股东北京融昌航的3015万股股份，加上后续2016年9月7日购买的190万股（均价19.2元/股），持股比例为13.59%。

2016年10月28日，西藏锋泓通过财通证券北京成府路营业部大宗交易获得李源所持宝光股份的1100万股无限售流通股，成交价格为19.6元/股。

2016年10月29日，西藏锋泓的一致行动人张敏在黑龙江省高级人民法院淘宝网司法拍卖网络平台竞得北京融昌航所持宝光股份405万股，成交价格为9047.5万元，均价22.34元/股。

2016年11月17日，西藏锋泓通过二级市场增持上市公司无限售流通股223.9万股，涉及资金总额为5834.84万元，成交均价26.06元/股。本次权益变动完成后，西藏锋泓及其一致行动人合计持有上市公司4933.9万股无限售条件人民币普通股，占上市公司总股本的20.92%。

从上述公开信息来计算，西藏锋泓及其一致行动人的持股成本20.06元/股。而再观盘面，宝光股份2016年11月28日上摸29.4元这个历史高点之后，股价便回落，目前的股价只剩下高位时的一半——6月27日收盘价为13.43元。这个价格已经令西藏锋泓及其一致行动人出现33%的浮亏，西藏锋泓如今的境地颇为尬尴，或许真如公告所言，对未来的不确定，令西藏锋泓最终放弃了再度投入的念头。

从另一方面来看，就西藏锋泓本身来说，自身也有资金方面的窘况。

据公开信息显示，1月19日，西藏锋泓将所持公司无限售流通股2936万股与民生证券进行股票质押式回购交易，初始交易日期为1月19日，购回交易日为7月19日，后双方经协商将购回交易日期延期至2018年1月22日。4月21日，西藏锋泓将所持公司无限售流通股421万股补充质押给民生证券。6月12日，西藏锋泓将持有公司无限售流通股51.6401万股再次补充质押给民生证券；同日，西藏锋泓的一致行动人张敏将其持有公司无限售流通股150万股补充质押给民生证券。

2月6日，西藏锋泓将所持宝光股份无限售流通股913万股与民生证券进行股票质押式回购交易，初始交易日期为2月6日，购回交易日为8月7日，后双方经协商将购回交易日期延期至2018年2月6日。4月21日，西藏锋泓将持公司无限售流通股143.61万股补充质押给民生证券。6月12日，西藏锋泓将持有公司无限售流通股63.6499万股再次补充质押给民生证券。

截至6月24日，西藏锋泓及其一致行动人张敏合计共持有宝光股份无限售流通股4933.9万股，占公司总股本的20.92%（其中：西藏锋泓持有公司股份4528.9万股，占公司总股本的19.20%；张敏持有公司股份405万股，占公司总股本的1.72%）。上述股票质押后，西藏锋泓累计已质押的股份数量为4528.9万股，占其持有公司股份总数的100%；张敏累计已质押的股份数量为150万股，占其持有公司股份总数的37.04%。西藏锋泓及其一致行动人张敏累计已质押的股份数量为4678.9万股，占西藏锋泓及其一致行动人张敏合计持有公司股份总数的94.83%，占公司总股本的19.84%。

由上可见，西藏锋泓及其一致行动人如今已然陷入了质押的漩涡，20.06元的成本直面13.43元的现价，努力做到不爆仓，已经相当艰难了。而且张敏手中还可以补充质押的筹码已然不多。按照正常逻辑，如果手头有多余的资金，一定会先保证质押不出问题，增持计划靠边站也就在情理之中。

回看历史，当西藏锋泓抛出增持计划之时，口号虽是“出于看好上市公司未来发展前景考虑”，但其矛头直指宝光集团。界面新闻记者注意到，正是通过前述的司法拍卖，导致宝光集团被动成为宝光股份控股股东，上市公司实际控制人也随之变更为中国西电集团公司（为国务院国资委所属国有独资企业）。而在2016年年底之时，宝光集团的持股比例为21.97%，西藏锋泓及其一致行动人的持股比例非常接近。

不过从后续表现来看，当西藏锋泓及其一致行动人陷入质押漩涡之时，宝光集团的持股比例却在不断提升，2017年一季度末，宝光集团的持股比例已经攀升到了26.49%，加上一致行动人陕西省技术进步投资有限责任公司（2016年11月17日签署《一致行动人协议》）的2.52%，总计持股比例29.01%。此消彼长，西藏锋泓已无力相争。