8月15日，上交所在中国证券报刊发“投资者保护”系列文章称，投资者在阅读公司业绩预告时，应当抱有审慎态度，不要被上市公司的数据所迷惑。业绩预告毕竟是预测性数据，与公司实际业绩间可能存在准确性上的差异。

而事实上，就在上交所发出投资者保护提醒的前几日，尔康制药（300267.SZ）就发布了修正后的业绩预告。公告显示，受医药行业政策环境的影响，改性淀粉产品的市场拓展不及预期，导致公司2017年半年度业绩有所下滑。业绩预告由原来的归属于上市公司股东的净利润52706.37万元-60612.33万元，修正为盈利39529.78万元-52706.37万元，盈利出现了大幅缩窄。

实际上，业绩“变脸”的不在少数。根据界面新闻整理公告得出，截至8月16日，两市共有169家上市公司发布过修正的业绩公告，其中不乏出现业绩由盈转亏的“变脸业绩”。169家企业中，共有包括贝因美（002570.SZ）、京天利（300399.SZ）等15家企业上演了净利润由盈利变为巨亏的戏码，另外有66家企业出现了盈利的大幅缩窄，亏损继续加大的情况共有12家企业。不过169家企业中，也有包括*ST墨龙（002490.SZ）、齐星铁塔（002359.SZ）等出现了业绩扭亏为盈的情况，不过原因却各不相同。此外，另有64家企业公布了盈利扩大的向好业绩。

15家业绩“变脸”的公司中，有不少是因为项目进展不达标而导致的业绩重新预计。

积成电子（002339.SZ）将业绩预告由盈利0-1003.31万元修改为亏损200万元-1200万元，原因就是报告期内部分订单受客户方影响，发货及工程施工进度拖延，产品交付验收不及预期导致营收同比下降，从而影响利润。此外，龙泉股份（002671.SZ）则由于公司签订的部分管材订单未能如期生产发货导致公司实现的销售收入低于预期，将业绩预告由盈利1150.54万元至1725.82万元，下调至亏损3700万元-4500万元。

15家企业中，亏损额最为严重的是贝因美，业绩预告由原来的净利润2000万元-5000万元，下调至亏损3.5亿元-3.8亿元。而原因方面，贝因美则将其归咎于配方注册未在预期时间发布，导致销售额小于预期。公告显示，由于奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售少于原预计，致使归属于上市公司股东的净利润出现了亏损。

另外，人人乐（002336.SZ）也出现了业绩巨亏的情况。由于预提关闭亏损门店的损失，人人乐的业绩由盈利0-2000万元，修正为亏损1.2亿元-1.6亿元，业绩变脸情况严重。

除了上述由盈转亏的变脸企业，有12家企业出现了亏损加大的情况。*ST三泰（002312.SZ）由于子公司成都我来啦网格信息技术有限公司的资产重组失败，需要支付各项成本1.1亿元，从而导致公司由原亏损额7000万元-1.1亿元，扩大至亏损1.95亿元至2.35亿元，而民和股份（002234.SZ）和卫士通（002268.SZ）则由于主营产品业绩未达预期，导致公司亏损额加大。

在业绩修正的公告发出后当日，二级市场也选择用脚投票来反应对业绩变脸的不满。青龙管业（002457.SZ）在发出了业绩由盈转亏的修正公告后，7月14日当日就以跌停报收。人人乐和毅昌股份（002420.SZ）在当日同样大跌8.79%以及7.21%。27家业绩变脸和亏损加大的企业中，除了正在停牌的21家企业之外，其他均出现了不同程度的下跌。

169家发布修正业绩的上市公司中，除了以上业绩亏损加大的情况之外，也不乏业绩向好的情况发生。数据显示，共有64家企业出现盈利扩大的情况，另外，分别有5家以及7家企业出现了亏损缩窄以及扭亏为盈的情况。7家企业中，有包括*ST墨龙、*ST德力（002571.SZ）、齐星铁塔（002359.SZ）在内的三家企业，是由于政府补助以及重组并表而导致的业绩大增。*ST德力公告称，其收到政府补贴超过6000万元，导致公司业绩由亏损2500万-2000万元，扭亏为盈至盈利2600万-3200万元。*ST墨龙更是收到政府补助1.5亿元，导致其业绩扭亏为盈。7家企业中，仅有南山控股（002314.SZ）、山东矿机（002526.SZ）和天山股份（000877.SZ）依靠自身业务回暖实现扭亏为盈。

梳理这些发布过业绩修正的上市公司发现，多数是由于处在行业复苏期，或是在经历重大资产重组过程。其中，煤炭等资源股由于材料价格的提高以及行业复苏等原因，不少出现了扭亏为盈以及盈利扩大的情况。此外，还有畜牧业、医药业等行业出现了业绩回暖的情况。但是，也出现了不少由于并购标的业绩不及预期而导致的业绩下滑。总体而言，正如上交所所提醒的那样，投资者不应仅凭业绩预告作为衡量上市公司投资价值的唯一指标，一旦出现业绩预告变脸的情况，市场所选择的，可能就是用脚投票，投资者需正视其中存在的风险。