10月30日，招商蛇口（001979.SZ）发布2017年前三季度业绩报告。在第三季度，大幅下降的净利润几乎是这家企业重组上市以来表现最差的一季。

根据报告，招商蛇口2017年前三季度营业收入约为296.86亿元，同比减少27.89%；归属于上市公司的净利润约为37.18亿元，同比减少33.73%。2017年半年报显示，上半年招商蛇口归属于上市公司股东的净利润为34.66亿元，因此，这家企业第三季度的净利润仅为2.52亿元，表现令市场大跌眼镜。

招商蛇口第三季度的表现确实难以让投资者有积极的态度。对比同样冲刺千亿规模的金地、富力、新城控股等房企，它们第三季度在营收和净利方面都增长明显。比如富力地产前三季度净利同比增长17.54%、金地集团前三季度净利同比增长32.32%。

对于业绩大幅下滑的原因，招商蛇口在公告中解释称，受到了房地产项目结转时间在年度内分布不均衡，以及结转项目产品类型不同的影响。随着第四季度结转量的提升，招商蛇口预计全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，仍可实现公司上市盈利预测数目，即不低于103亿元。

这家企业想要实现目标最有说服力的依据是，公告中显示的当前810亿的预收账款，这意味着可结算资源还算充足，但必须在第四季度大幅提升结转量，才能实现单季度66亿的净利润，从而完成年度盈利目标。

在2014年重组上市时，招商蛇口采用了起源于改革开放的“001979”的股票代码，并成为市值近两千亿的A股巨头房企。当时为吸引更多的投资者参与这场资本大戏，招商蛇口的母公司招商局集团还向资本市场作出了今后三年的业绩承诺。

招商局集团当初做出的业绩承诺显示：在2015-2017年合并后归母公司净利润至少分别为62.4亿、85.85亿、103亿，2015-2017年的净利润增速分别为27%、26%和22%。如果达不到业绩承诺，招商局集团将以现金方式进行差额补足。

过去两年，在房地产市场整体向好的背景下，招商蛇口的业绩目标都超额完成，比如重组上市后的首份年报显示，2015年归属于母公司净利润为68.93亿元。2016年年报显示，其归属于母公司净利润为95.81亿元。因此今年也被认为是招商蛇口在融合基础上加速发展的关键之年，但前提是必须完成业绩承诺。

从招商蛇口前三季度的业绩情况来看，其净利润水平与承诺的103亿元还有约66亿元的巨大差距，这需要他们在第四季度的业绩中实现逆袭。

除了营收、净利润均出现大幅下滑外，招商蛇口在销售、拿地方面的表现还算正常。前三季度，它们累计实现签约销售面积410.01万平方米，同比增加39.1%；签约销售金额780.12亿元，同比增加65.5%；销售均价19027元/平方米，同比增长19.0%，销售呈现量价齐升态势。

在土地获取方面，招商蛇口前三季度新增了37个项目，土地布局主要集中于长三角和珠三角，分别新增了11个和8个项目。此外，在北京还拿到2个项目，分别位于东城区和朝阳区，属于稀缺资源。

同时，招商蛇口位于深圳前海片区的土地资源产权问题得到陆续解决，有望在明年进入实质开发阶段，这批土地在去年底预估的价值已达到900亿元。而粤港澳大湾区城市群的发展利好，也令招商蛇口在这一区域的土地资源有望进一步升值。

值得一提的是，在业绩报告的同一天，招商蛇口还发布了另一则明显利好的公告，它们将与招商局集团及其他非关联方组成联合体，参与投标雄安市民服务中心项目。在雄安新区设立第11天，招商局集团董事长李建红曾率队去考察调研，此次投标也意味着它们参与雄安新区建设进程的加速。

但在务实的资本市场面前，这依然没有消除市场对其业绩表现欠佳的担忧。10月31日，招商蛇口的股价以18.3元/股的价格开盘，截至收盘，其股价下跌1%以18.17元/股收盘，这相比重组上市时已下跌近三成。