近来，关于政府与社会资本合作（PPP）的监管新规频繁出炉。专家认为，中央对PPP的规范与管控是为PPP长远发展“排雷”。不过，强监管下，将不可避免地在一定程度上遏制基建投资增速。

11月16日，财政部网站公布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（下称《通知》），通过负面清单严控新项目入库，并对总投资超17万亿元的万余个PPP入库存量项目进行集中清理，要求各地政府清退不合规项目，清退任务须在2018年3月底前完成。

按照通知，不适宜采用PPP模式实施的、前期准备工作不到位的、未建立按效付费机制的项目一律不得进入项目库，已经入库的也将会被清理。不宜继续采用PPP模式实施的、不符合规范运作要求的、构成违法违规举债担保的、未按规定进行信息公开的项目将被清退。

中国财政科学研究院研究员孙洁对界面新闻表示，PPP模式经过几年发展后逐渐暴露出一系列问题，清退不合规的项目一方面是为了防范金融风险，另一方面也是规范PPP操作，为PPP可持续发展开路。

“尽管自2014年来PPP在数量上呈现了较快增长，但目前在一些地区仍然存在政府承诺最低收益等情况，这不符合PPP的本质，也就是共同承担风险，也意味着当前对PPP的规范仍然不够明确。”孙洁指出。

一位不愿透露姓名的行业内分析师对界面新闻表示，PPP项目现在鱼龙混杂，很可能导致新一轮地方政府债务的形成，从这一点来说加强监管很有必要，也符合当前高层提出的防范系统性金融风险的政策方针。

在带动基建投资方面，PPP模式曾被寄予厚望。在地方政府财政收入增速下降、举债弹性受限的情况下，市场期望PPP能带动社会资本广泛参与基建投资，对冲经济下滑风险。

财政部PPP中心数据显示，截至9月底，全国入库PPP项目数量达到14220个，计划投资额高达17.8万亿元。

西南证券宏观分析师杨业伟对界面新闻表示，现在决策层对基建投资的态度出现了明显变化，由于追求经济增长质量而非数量，因而通过基建稳增长的意愿有限。在防风险情况下地方政府债务持续受到约束，PPP管控加强后，基建通过PPP获得资金也越发困难，资金不足将导致基建投资面临持续放缓压力，这在明年上半年的体现会尤为明显。

事实上，中央对地方基建投资的管控也在日益趋严。11月14日，经济观察网报道称，目前国家发改委正在更慎重地对待地方地铁项目规划的审批。今年8月时，内蒙古多条地铁项目均被国家发改委叫停，其中包头市的地铁项目已经进入了建设期。此外，分处于中部、西部两省省会城市的地方政府人士也对经济观察网表示，其所在市上报的总计四条（一个城市两条）地铁规划至今也尚未审核通过。

长江证券在最新发布的一份研究报告中指出，监管趋严背景下，今年第三季度，PPP退库项目数量大幅提升至635个，使得当季PPP净增入库项目数量大幅下降至666个，PPP项目库增速明显放缓。报告称，若从今年四季度开始，10%的拟申请新入库项目受到影响、不得入库，10%的已入库、待落地项目被清理退库，对应明年将减少0.3万亿元的新增落地PPP总投资额。

财政部副部长史耀斌在11月1日的第三届中国PPP融资论坛上称，部分地方政府将PPP模式简单化作为一种投融资手段，产生了风险分配不合理、明股实债、政府变相兜底，重建设轻运营、绩效考核不完善，社会资本融资杠杆倍数过高等泛化异化问题，积累了一些隐性的风险。

一周后就有地方政府做出回应。11月9日，江苏省财政厅发布强化PPP监管的规范文件，从地方层面再度强调严禁借PPP模式变相举债融资，坚决防止PPP模式异化为地方政府新的融资平台。这是地方政府出台的首个强化PPP监管的规范性文件。专家预计，继江苏省之后，或有更多地方版规范文件出炉。

“政府部门对PPP的严格监管并不意味着PPP在接下来可能进入冷冻区，而是希望通过更严格的监管措施为PPP发展‘排雷’，本质上还是希望PPP的质量能够不断提升，不断走向规范发展的道路。”孙洁指出。

长江证券也认为，从明年下半年开始，伴随新规发布后项目储备库中整体项目质量提升，更加规范化的PPP项目或实现加速落地，新项目入库速度趋缓对实际投资落地的拖累或相对有限。