作者：祁月

继美银美林分析师Michael Hartnett之后，摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson也表示，长达八年的美股牛市将在2018年上半年见顶。

注意，他是在警告美股可能出现明显调整，市场可能剧烈震荡，但不认为牛市会终结。

不过，Mike Wilson预计标普500指数在大幅回调之前会创出更高的历史记录。他甚至认为，在最乐观预期下，标普500指数最高可能触及2750点，比之前的2700点预期还要高。

截至周一收盘，标普500指数报收2601.42点，今年累计涨幅达16.2%。

Mike Wilson相信，无论是美国经济还是股市，都处于一个后周期状态：

我们预计，随着经济增长减速，金融环境收紧，波动性终将以一种更具持续性的方式回归。如果市场没有向着更加正常的环境回归，我们会深感意外。明年，我们至少会看到一次或者数次幅度达到10%的回调。

在Mike Wilson看来，最终导致牛市走向末路的因素会是散户的新进场资金缺失，“我们预计，随着税改法案的签署，那将在2018年上半年发生。”

无独有偶，华尔街见闻之前提及，摩根大通近日也表达了类似的观点，称主要类型投资者的股票配置接近历史高位，因此，市场上行的空间或许不多了。

美银美林分析师Michael Hartnett看空股市的理由是：当前刺激美股上涨的利好因素都已经到达峰值：多头持仓碾压空头、盈利预期高涨、政策刺激接近最大值。这意味着风险资产的回报率也接近最大值。

而手握真金白金的对冲基金经理们似乎并没有过于担心未来会下跌，相反，自从美股步入漫漫牛市长路以来，他们从未这么激进地加杠杆买入股票。

上周高盛统计的数据显示，对冲基金的做空仓位在标普500总市值中的占比大约为2%，接近五年最低水平。同时，他们在即将进入四季度的时候还在增加净杠杆，净多仓敞口占比高达51%，超过了历史平均水平，是2015年以来的最高比例。