佳兆业收购ST生化（000403.SZ）控股股东振兴集团所持股份，第一步即遭遇挫折。

12月6日早间，深交所信息显示，浙江民营企业联合投资股份有限公司（下称浙民投）旗下投资基金对ST生化的要约收购，最终预受股份数量约为1.47亿股，而浙民投的要约目标约为0.75亿股（占ST生化总股份的27.49%），这意味着浙民投要约成功，将等比例收购接受要约的股份。

值得注意的是，扣除振兴集团持股部分、其他限售流通股，以及浙民投已持有的股份后，ST生化实际可参加要约流通股数量约为1.94亿股，按照最终预受要约1.47亿股计算，比例高达75.5%。浙民投将这称之为“中小投资者创造历史”。

这次要约收购历时168天，其中ST生化以两次重大资产重组应对，均告失败，最后一周佳兆业以“白衣骑士”身份介入，但结果颇具戏剧性。

11月28日，浙民投要约收购目标约完成24.3%。次日，佳兆业、振兴集团发布重组方案——以总价21.87亿元收购ST生化18.57%的股份，折合43.2元／股，市场一片哗然，情绪影响之下，224户当天撤回预受，浙民投完成要约收购目标的比例回落至约8%。

随后四个交易日，市场情绪逐渐冷静，这一数字逐渐回升至8.34%、10.4%、24.56%、195.6%。要约成功之后，浙民投将合计持有ST生化29.99%的股份，成为第一大股东，这让佳兆业陷入尴尬的境地。

在佳兆业与振兴集团的债务重组方案中，佳兆业拥有非自身原因之外的所有意外情况下，单方面解除协议并追索已付款项的权利。其中令浙民投和深交所均感到“愤怒”的一项是“一旦振兴集团失去ST生化第一大股东地位”（界面新闻早前报道《郭英成打响并购ST生化之战 对手是浙江最大民企财团》）。对于这一结果，佳兆业相关负责人向界面新闻确认，佳兆业的首笔1亿元交易款已于11月5日下午按照协议拨付至共管账户。

除了代替振兴集团偿还贷款之外，佳兆业将10亿元的股权收购款分五笔支付，第一笔1亿元支付到共管账户；第二笔1亿元，在振兴集团提供所有股份转让登记所需的材料和手续后，直接支付给振兴集团；接下来，当标的股份登记至佳兆业名下后，才会继续支付后续款项，并将第一笔1亿元款项划转给振兴集团。

后续是否继续交易，目前佳兆业并未给出明确答案。浙民投相关负责人告诉界面新闻，浙民投本着开放共赢的态度欢迎有实力、有担当的股东参与到公司建设和经营事务中来，愿意和各方合作推动公司快速发展，“一切才刚刚开始”。

这一场“商战”引起了深交所极大关注，ST生化创造了三天接到三封关注函、一封监管函的记录。

11月29日早间，佳兆业公告了收购振兴集团所持ST生化股份事宜，这一消息直接导致ST生化在开盘后股价异动，但ST生化直到午间休市后才公告交易事项；另外，振兴集团实际控制人于11月9日发生变动，但直到11月29日才公告。这些行为，被深交所以“未及时督促ST生化披露相关公告”为由下发监管函。

当日晚间，深交所向ST生化下发关注函，要求ST生化联合交易双方对协议转让合规性、不确定性、筹划过程和内部信息管理等问题作出说明。

次日晚间，ST生化提交的回复初稿被深交所否决，深交所继而向振兴集团、佳兆业分别下发关注函，要求振兴集团对协议转让合规性、承接承诺安排、协议内容披露完整性、减持目的等事项作出说明；要求佳兆业对自身股权控制关系、资金来源、协议内容完整性、收购目的等事项作出说明。

目前，振兴集团、佳兆业对于深交所关注函的回复仍未完成，预计在这些回复函中，以及佳兆业方面编制的详式权益变动报告书中，将有佳兆业是否继续交易的进一步消息，界面新闻将持续关注。

截至12月5日，ST生化股价为33.15元／股，总市值90.36亿元，因需确认要约结果，目前处于停牌之中；佳兆业股价受此次“商战”以及大盘共同影响，截至12月6日午间，股价报4.07港元／股，半日跌4.68%。