编译丨宋宝木

12月14日，迪士尼在伦敦办公室宣布了与21世纪福斯公司总价约524亿美元的交易。这笔交易中，迪士尼拟收购二十世纪福斯影业、福斯电视公共频道、国家地理频道、FX有限台、地方体育频道、国际电视频道(包括Star India等)、福斯30%的Hulu股份以及欧洲付费频道Sky的39%股份等二十一世纪福斯旗下绝大部分资产。

默多克在伦敦办公室接受媒体采访中称：“迪士尼与福斯虽为昔日的竞争对手，但是我们的伦敦办公室却紧邻着对方，希望这次的联姻能使两家公司一如既往的保持在行业前列”。作为电影工业史上绝无仅有的巨无霸型电影公司间的合并收购，其影响不仅仅在于电影行业，对于电视行业的格局都产生了极大影响。接下来壹娱观察（微信ID：yiyuguancha）就从多方面来梳理一下这宗世纪收购案。

引发全球电视行业权力结构变革

迪士尼在此次收购中得到了默多克旗下绝大部分的电视台，在北美，电视领域FX有限台的加盟扩充了迪士尼电视剧制作的丰富性，这个《美国恐怖故事》，《美国犯罪故事》和《冰血暴》等佳作的出品方通常被视为除HBO和Netflix外自制剧领域的第三位巨头。国家地理频道也将为观众带来多样化的内容选择。

不仅将在美国，这次交易会在世界范围内影响巨大——特别会改变亚太以及欧洲地区的电视行业版图。在亚洲，电影方面迪士尼占据明显优势，电视方面则是福斯更胜一筹。福斯约二十年前就已经在以香港为总部辐射开来其他亚洲国家拓展电视业务，现今它在除中国大陆外的其他亚洲国家市场占有绝对的领先地位。这也是迪士尼首席执行官艾格尔非常看重的一点，好的节目内容要依托广阔的电视播出渠道才能实现盈利。

在欧洲，迪士尼通过收购福斯手中天空卫视39%的股权扩大了话语权。天空卫视是英法德等欧洲主要国家市场内最大的付费频道，迪士尼和福斯都是其主要的内容提供商。目前21世纪福斯正在寻求百分之百完全控股天空卫视，但由于默多克与英国政坛的微妙联系遭到其国内司法机构阻挠。

有分析人士指出，这一次的股权易主可能会使英国政府改变决定，促成迪士尼完全控股天空卫视。迪士尼依托福斯在亚洲成熟的产业链填补了自己在这一领域的空白，顺利进入这块潜力巨大的新兴市场，这是继美国本土市场外一块有利可图的增长点。欧洲由于其与美国英语文化的相通性，再加上天空卫视巨大的市场份额，也会提升两家公司内容的覆盖面。

此外，美国国内的商业及经济政策也有利于迪士尼在电影、电视行业的扩张。特朗普总统推行的一系列弱化政府管理，增加企业规模的措施，以及将企业所得税从35%调低至20%也从宏观层面利好全美影视产业的发展。

迪士尼－福斯宇宙正在形成

增重后的迪士尼对于未来的巨型业务有何规划？迪士尼合家欢类型的影片深受亚洲观众喜爱，动画电影票房屡创新高。福斯近几年亚洲市场份额虽然也在攀升，但根基远不如迪士尼牢固，在明年的电影发行中，如何避免两个品牌在影院的正面交锋是管理层当思考的重点。目前业界广泛猜测，考虑到一家公司不需要两个发行部门，福斯自有的发行业务可能会就此关闭。

收购得来的制片厂会被统一编入迪士尼的电影部门，同卢卡斯影业，漫威工作室和皮克斯工作室一样成为迪士尼旗下的不同品牌。故事角色和内容的增多进一步扩大迪士尼在商业院线的优势，本次收购中迪士尼获得了“神奇四侠”，“X战警”和“死侍”等多个与自有IP互动性极强的关键角色的产权，此外还有“阿凡达”，“异形”等重量级电影角色的加盟。

迪士尼拥有了冲奖品牌

此次购入的福斯探照灯工作室格外吸引人眼球，此前的奥斯卡影片《为奴十二年》和《鸟人》都出自其门下，迪士尼首席执行官艾格尔也曾对这家主打艺术院线的工作室表示过格外关注。近些年来，迪士尼在每年年末的颁奖季中都鲜有佳作。在2010年卖掉独立片商米拉麦克斯影业后，迪士尼仅通过旗下梦工厂发行《帮助》，《林肯》等片在颁奖季略有所获。

在即将到来的2017年颁奖季中，探照灯有望凭借《水形物语》，《三块广告牌》再一次成为最大赢家，福斯探照灯的加盟有效的填补了迪士尼在艺术片领域的短板。此外，曾出品过《冰河世纪》和《里约大冒险》系列的蓝天工作室的加盟则更是为迪士尼的动画制作锦上添花。

持有Hulu股权，正面应战流媒体

迪士尼此次收购的另一个目的在于尽可能的积攒更多内容，以求在流媒体平台Netflix和亚马逊成长为庞然大物前挽回局面。此次收购中，迪士尼得到了福斯所持流媒体平台Hulu30%股权。这也引发了外界的猜测，迪士尼是准备启用Hulu，还是将着力打造预计将于2019年推出的自有线上点播平台？

Hulu目前拥有1600万用户基数，迪士尼首席执行官艾格尔此前在媒体吹风会上曾表示自己十分重视这个平台，“Hulu作为面向成人市场的视频平台，非常适合承载我们从福斯购得的有别于迪士尼合家欢题材的IP”。然而Hulu是一家由NBC环球和福斯共同注册成立的公司，股权结构非常复杂，除迪士尼外，NBC环球和时代华纳还分别控股30％和10%，没有一家公司拥有这家公司的决策权。时代华纳曾明确表示不会出售所持股份，艾格尔将尝试接触NBC环球收购其股份。

是否拥有决策权对于Hulu和迪士尼来讲至关重要，这将影响Hulu下一步是向订阅制还是付费点播制转型。考虑到当前情况的复杂性，艾格尔也表示暂时会把Hulu当作自有流媒体平台的补充产品。

福斯将走向何方？

变瘦后的福斯接下来将会怎样？从感恩节前只是出售旗下个别IP到节后大批抛售资产，大量套现的福斯并没有向公众披露公司接下来的发展方向。默多克在被问及是否要退出娱乐行业时回答“当然不是，我们正处于一个转型的关键节点，为接下来的旅程蓄积实力，媒体世界将迎来一次翻天覆地的变革，我们在为新福斯铺路。”

瘦身后的21世纪福斯还保留着三块重要资产——福斯广播，福斯新闻以及福斯体育一台和二台。剥离娱乐业务的福斯将更加专注于新闻和体育版块，远离日渐硝烟四起的电视电影领域；福斯广播将成为唯一家没有兄弟制片厂提供内容的广播电台，而手中大量的现金却使其有能力向任何一家片场订购优质节目。

在上个月开展的沙特反腐中，沙特首富阿勒瓦利德王子被捕入狱。此人手中持有21世纪福斯大量股票，并且是默多克在董事局中的有力支持者，此次被捕动摇了默多克家族在21世纪福斯管理层中的影响力，这次出售也与管理层权力转移有微妙联系。詹姆斯·默多克及其弟弟极有可能担任迪士尼决策层的关键职位，并不排除在现任首席执行官艾格尔退休后接任，也有猜测指出默多克可能会用这笔资金私有化自己的企业。

全美电影行业将走向何方？

“六大”变为“五大”后的美国电影产业将会走向何方？加拿大皇家银行的一名市场分析师表示：“如果连迪士尼这样的公司都觉得自己规模过小，整个市场接下来一定会迎来一场猛烈的收购狂潮，投资者们现在已经开始关心另外几家巨头接下来的动作了”。CBS首席执行官穆维斯在一次采访中表示：“我们现在在和庞然大物竞争。迪士尼和康卡斯特的规模是我们的六倍，Netflix有巨大的市场版图，亚马逊不仅是世界上规模最大的企业，还生产自制剧，像我们这样的小家伙要想存活下来，就需要抱团取暖”。

据悉CBS正在寻求收购Starz。康卡斯特作为一名有力竞争者曾经在收购初期询价福斯，但最终退出，这家公司也在一直寻求合适时机收购其他公司。制片厂的价格会随着水涨船高，例如狮门，米高梅和索尼影业等规模较小却精良的片场可能会主动寻求被收购。此次收购会使院线承受更多来自片方的压力，我们此前看到迪士尼给想要放映《星球大战：最后的绝地武士》的院线开出种种苛刻条件可能只是开始。

无论最终迪士尼－福斯收购案的结果如何，面对流媒体的崛起和观众口味的日新月异，传统片场都会时刻准备着迎接这场媒体行业的巨变。

收购至少要经历一年调查，才知道最终能否完成

如今，两家公司及其投资者面临最大的担忧是收购案是否能够安然度过反垄断法调查。鉴于前一段时间发生的AT&T－时代华纳收购案被美国司法部叫停，业内人士对于眼下这桩收购案一改好莱坞式的乐观主义。有关机构的调查将持续一年，迪士尼也提出如果收购最终未能通过将赔偿福斯25亿美元分手费。

与AT&T－时代华纳收购案最大的不同是，迪士尼－福斯收购案属于两个生产相似产品公司间的横向收购，而AT&T－时代华纳收购案属于生产过程不同环节的纵向收购，AT&T作为美国最大的电信运营商可以为时代华纳带来垄断性的市场。这也是迪士尼首席执行官艾格尔一直在强调的地方，“考虑到现在流媒体的崛起，我希望政府能多从消费者的角度出发，使大家能接触到更多样化的内容”。

特朗普总统曾对AT&T－时代华纳收购案表示反对，而在迪士尼－福斯收购案公布的当日特朗普即对默多克公开表示祝贺。默多克与特朗普是亲密的政治盟友，福斯新闻作为共和党的咽喉为2016年总统大选立下汗马功劳，此次收购默多克按照特朗普的示意也保留了这块资产，迪士尼首席执行官艾格尔也曾是特朗普战略咨询委员会的一员。

然而两家巨无霸企业间的收购向来都是反垄断部门的重点审查对象，因为其极大的削弱了市场竞争。国会政治势力两极化也会给最终结果带来阻力，民主党人士旗帜鲜明的反对大型企业间的合并，这会在消费价格方面损害其所代表的中产阶级利益，媒体间的合并更是会威胁言论自由，缩窄发声渠道，甚至还有议员要求重审早已通过的NBC环球－康卡斯特收购案。因此看来，这次收购的最终结果目前还难下定论。然而如果收购受阻，两家公司仍然可以采取拆分业务以缩小收购规模来寻求放行，同理于AT&T－时代华纳收购案。

（本文消息综编自《综艺》，《好莱坞报道者》，《纽约时报》中多篇报道）