南京微创医学科技股份有限公司（以下简称“南京微创”）12月19日证监会网站披露更新招股说明书，按近期发审委的审核节奏，如无意外，南京微创不久将可以上会了。

排队半年多预披更新，未料，在即将上会之际，其第二大股东——深圳市中科招商创业投资有限公司的总公司中科招商投资管理集团股份有限公司（后简称为中科招商集团）却被股转系统强制摘牌，1300亿市值更是爆跌94%

2015年3月20日，中科招商集团在全国中小企业股份转让系统成功挂牌。证券简称：中科招商，证券代码：832168。

这对南京微创IPO来说，又会带来多大的影响？

1、南京微创闯关IPO：无实控人，第二大股东遭强制摘牌

 

南京微创拟在上交所公开发行不超过3,334万股，不低于发行后总股本的25%，保荐机构为中信建投证券。

据公开信息显示：南京微创（834229.OC）于2015年12月22日挂牌新三板，主办券商是中信建投证券。2017年06月09日于证监会官网首次披露招股书，排队半年多，于2017年12月19日预披更新。

南京微创的主营业务是内镜诊疗器械、肿瘤消融设备及耗材的研发、生产及销售。

南京微创的产品种类丰富，其中内镜诊疗器械已形成包括活检类、扩张类、ERCP 类、EMR/ESD 类、EUS/EBUS 类、止血及闭合类在内的六大产品系列，广泛应用于消化道、呼吸道疾病的临床诊断及治疗。肿瘤消融设备及耗材由控股子公司康友医疗研发、制造，主要产品包括微波消融治疗仪和微波消融针等，前主要应用于肝脏肿瘤的微波消融治疗。

募集资金运用

南京微创拟向社会公开发行不超过3,334 万股普通股股票，不低于发行后总股本 的25%，拟募集资金约4亿元，其中0.9亿元将用于补充流动资金，2.31亿元计划投向生产基地扩建、0.79亿元用于营销网络及品牌建设两大类项目。

合并利润表主要数据

报告期内，南京微创营业收入分别为20,265.94 万元、26,068.89万元、41,430.97 万元和31,853.46 万元，实现净利润2,928.24 万元、3,536.41 万元、7,277.09 万元和7,319.25 万元.

1、发起人之一过桥角色引关注，无实际控制人

在经过数次增资和股权转让之后，南京微创形成了目前“不存在控股股东和实际控制人”的分散格局。

而作为南京微创的发起人之一，英联投资在公司拟上市前夕合计以5436.54万美元的价格将其所持的32.29%南京微创股份转让，充当“过桥”角色的原因何在值得关注。

2、已摘牌“中科招商”为其第二大股东

前瞻君通过查阅招股书了解到：微创医疗、中科招商以及Huakang分别以30.76%、30.18%以及20.52%的持股比例成为南京微创前三大股东。

值得注意的是，中科招商以30.18%的持股份额名列第二大股东，近日中科招商因“收入结构比例不符合私募机构挂牌相关规定”，同时限期整改之后仍不符合整改要求，已被强制摘牌。

具体时间可点击“重磅！中科招商遭强制摘牌，1300亿市值爆跌94%！”查阅了解。

前瞻君了解到目前新三板市场对私募的要求是，管理费收入和业绩报酬之和占收入来源的80%，同时最近3年年均实缴管理资产规模达到20亿或50亿元以上，中科招商摘牌在新三板市场引起巨大关注，其中很重要的原因是其超过2000人的股东人数，从这项数据来看，中科招商已经接近A股级别的退市水平，但作为大股东遭遇摘牌究竟对南京微创有多大的影响，目前尚属未知。

同时南京微创在经过历次增资与股权转让之后，如今并无控股股东，也无实际控制人。南京微创在招股说明书中表示公司存在无实际控制人的风险，股份数极为接近这一情况将可能导致后期的股权争夺。

对于股权分散无实际控制人情况，监管机构一般还是会追溯实际控制人或者要求签订共同控制协议。

在证监会披露的反馈意见中，发审委也对此提出了质疑：

最近三年，发行人不存在控股股东，也不存在通过投资关系、协议或者其他安排能够实际支配公司行为的实际控制人。请发行人补充详细披露发行人历史上相关主要股东在经营决策、董事人选等方面的决策机制运行情况。

3、曾因环保问题遭处罚

南京微创报告期内存在因环保问题遭受处罚情况。

2014年初，康友医疗迁至东南大学国家大学科技园。在未办理环评手续的情况下，康友医疗开始进行生产，违反了国家环境保护方面的法律、法规的相关规定。资料显示，康友医疗系南京微创控股子公司，南京微创持有其51%股份。

2014年6月，南京市浦口区环保局出具浦高环罚字[2014]22号《行政处罚决定书》，南京微创前身微创有限因违反《国务院建设项目环境保护管理条例》第十六条“建设项目需要配套的环境保护设施，必须与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用”的规定，被处以28800元罚款。

4、一年以上应收账款逐年增长，坏账计提比例低于同行

报告期内，南京微创1年以上的应收账款账面余额正不断增加，其中，1~2年的应收账款账面余额比例从2014年的1.11%增长至2016年的5.14%，公司账龄在1~2年内的应收账款计提比例为5%，低于同行业可比上市公司水平。

根据南京微创在招股说明书中披露的同行业上市公司应收账款坏账计提比例显示，阳普医疗、乐普医疗、维力医疗等企业1~2年的应收账款坏账计提比例均为10%，而凯利泰1~2年的应收账款坏账计提比例则为50%。