前几天我们针对2018光伏电价和补贴下调做了针对户用市场的分析，今天，我们针对在市场上更具有决定性的工商业分布式光伏市场进行分析。

截止2017年11月，新增分布式光伏装机容量为17GW，这个数据是2016年的3倍以上，而分布式工商业占据了这个分布式市场的90%以上的份额，可以说，2016看地面分布式，2017看屋顶分布式，而屋顶分布式主要就是看2017年的工商业屋顶分布式了。

为何2017年屋顶分布式发展如此之快？

1技术升级和规模化生产快速降低成本。

从可以追溯的国电投组件招投标，到领跑者示范基地的电价竞争，无疑都表明了电站下游的盈利能力增强，成本下降，而屋顶分布式的资源获取相对地面电站容易的多，因此，大量的全额上网屋顶分布式快速落地。

2地面电站开发的困扰

由于地面电站的限电、补贴拖欠，以及土地政策的限制，大量投资地面电站的企业为了保证全年的开发目标，转向了投资开发屋顶分布式光伏。屋顶分布式光伏除了补贴仍存在一定的拖欠，在限电问题，屋顶产权问题相比较地面电站已有较大改善。

3大量和多元化的投资商进入

由于分布式屋顶不同于地面电站，投资规模可大可小，大量的闲散投资人可以不通过杠杆就可以自行全资投资分布式电站，可以节省电费，有较高的投资收益，开启了分布式光伏业主自投的新时期。

融资租赁解决了电站建设期的资金痛点，由于电站成本的降低和收益的提高，越来越多的融资租赁公司进入了分布式电站的融资，融资租赁的灵活金融模式，极大地帮助了分布式电站开发商和建设方资金的使用模式。

越来越多的基金平台进入了分布式光伏投资领域，由于分布式电站的开发风控越来越规范，风控条件清晰，越来越多的金融企业通过基金公司的方式进入了电站的投资领域，也促进了分布式电站的开发规模和市场。

2018年后电价和补贴下调对分布式市场有何影响？

我们通过实际数据来分析分布式市场的走向。

首先，我们选取一个比较典型的区域：华北地区，来分析分布式电站的经济模型。

全额上网按照三类国家补贴，2018年前为0.85元/度补贴，自发自用方式为0.42元/度，

我们按照投资单位平均融资成本6%贷款利息，70%的贷款比例，贷款期限8年来分析电站的经济模型。

其他假设条件参见表格

可以看出，电站的收益率约为13.8%，电站贷款期现金流良好，电站epc价格约5.8元。而电站材料成本约为5元，0.8元可以很好的覆盖路条费以及epc利润和建设期财务成本，电站盈利能力增强。

若根据最新2018政策，我们其他假设条件不变，参见表格

可以看出，电站的收益率基本不变约为13。7%，电站贷款期现金流良好，电站epc价格约5.2元。而电站材料成本约为5元，0.2元的利润基本无法覆盖路条费以及epc利润和建设期财务成本。因此，对于该地区的全额上网市场有巨大的打击。

华北地区相比华东华南地区日照更好，因此，类推，若没有地方补贴，华北地区以南的全额上网方式基本难以持续。

再以自发自用余电上网模式为例

假设自发自用比例较低按照50%估算

可以看出，电站的收益率基本不变约为13。45%，电站贷款期现金流良好，电站epc价格约5.82元。

按照新电价执行

可以看出，补贴下降后，为保证现金流，电站的epc价格降低至5.3元才可以保证。

因此，电价下调后，对自发自用的分布式电站市场影响相对较小，这里指的强调的是，作为投资企业，针对用户的自发自用比例和电费的缴纳，会是未来分布式光伏自发自用电站的核心争论点，自发自用比例若高于80%的用电用户，分布式电站会有较高的回报率，epc临界价格甚至超过7元，而用电比例较少的分布式电站，仍然无法获得较好的经济回报。

至于业内期待的2018年光伏组件跌至2.3元/瓦，也许会是分布式市场的一剂良药。2018年市场究竟如何，让我们拭目以待。