如果说主营肿瘤药、麻醉药和造影剂的恒瑞医药，是中国药企一哥的话，而主营心血管医疗器械的乐普医疗，则是生物医药上市公司的器械龙头。

众所周知，2009年中国股市的关键词，非“创业板”不可。孕育10年之久，一出生就受到市场投资者热捧，并缔造出众多亿万富豪，而乐普医疗董事长、CEO蒲忠杰，就是此中一个，而且还是当年的创业板首富。然而，令人意想不到的是，近几年来，蒲忠杰还是全球医械公司最低薪酬的CEO，2014年拿年薪8.84万元，2015年9.84万元，而2016年领取年薪只有10.68万元，在国内整个医药生物行业上市公司排名垫底。

全球跨国医械巨头，如施贵宝、强生、默沙东等公司CEO的薪水是多少？他们个个高薪，多在2500万美元以上。以2016年为例，国内医疗器械行业相关的董事长、CEO们，他们拿多少年薪呢？步长制药总经理赵超，年薪558万多，复兴医药的吴以芳，是411万多元。看来，乐普医疗董事长兼CEO蒲忠杰十年薪水加在一块，还抵不上人家半年。

与创业板同岁，乐普医疗蒲忠杰的创富路

虽同属上市公司的生物医药群体，器械龙头乐普医疗与制药龙头恒瑞医药分属不同领域的细分板块，可两者之间却有个共同之处，皆脱胎于国资，前半身有许多相似之处。

恒瑞医药的前身，我们已专文介绍了，国资药厂经营陷入困境，32岁的孙飘扬临危受命出任厂长，再经过改制而来。只不过，乐普医疗一出生，是一家有国资背景的合资企业，1999年创立时，央企中船重工（CSIC）七二五所，以现金882万元出资，持有70%股权；而同为创始人之一的“海归人士” 蒲忠杰，设立时占股30%，只不过他是以技术入股的，通过专利技术出资数为378万元。

注册资金1260万元，实际上乐普医疗账面上的资金也就800多万，初看没啥搞头。精明的蒲忠杰，在同一年的11月，与人合伙又在外头搞了一家名为“天地和协”的公司，合作伙伴就是如今的中国科学院传统工艺与文物科技研究中心主任、博士生导师苏荣誉，曾上过央视栏目《百家讲坛》。后来，中船系也一并出资“收归麾下”，也就是说，蒲忠杰回国创业之初，就同时掌控着两家公司。

（冠状动脉专用球囊导管支架）

您看到这里，可能有个疑问？蒲忠杰当年吸引中船系的技术是什么，也就是说乐普医疗靠啥名堂起家的？告诉您吧，那技术及产品还是牛逼哄哄的！如今的心脏搭桥手术，少不了一样东西，那就是支架，而乐普就生产这个，而且是了国内第一支心脏支架“冠状动脉金属裸支架。”

创新要等同于创造商业价值，是需要一个过程的。就拿乐普医疗来说，支架产品过去都是“洋玩意”，冷不丁出个国产的，谁信！结果，“出师未捷身先死”， 乐普连年亏损。

事实上，乐普医疗并不是蒲忠杰的第一次创业，他的初次创业是在美国。蒲忠杰，1963年出生，目前拥有美国居住权。1979年，蒲忠杰就读西安交通大学金属材料本科，后来又取得北京钢铁研究总院金属材料博士。1993年，蒲忠杰作为访问学者进入美国佛罗里达国际大学，并接触到心脏支架的研发工作。

世界上第一支用于治疗心血管疾病的“血管支架”，是1986年在美国诞生的，十年之后，直到1997年，强生、波科、佳腾这些专业生产治疗心血管支架的跨国“大鳄”，才将这项医疗新技术引入中国。在美国一直从事生物材料和介入医疗器械的研制开发工作的蒲忠杰，萌发了专业干这项事业的决心，并于1998年在佛罗里达州创立了乐蒲集团（WP Medical Technologies,Inc），当时唯一股东，就是他的妻子张月娥。

（普华和顺集团公司董事会主席张月娥（右））

2003年，“七二五所”报请中船重工集团批准，引入中船投资。当时，中船投资对增资扩股有二个前提条件：一让专业的人管专业的事，由蒲忠杰参与乐普经营管理。此前，蒲忠杰仅是技术入股的股东，并未有什么管理职务，也不拿工资。二，购并天地和协，因为当时天地和协有销售网络。羿年，董事会批准了如上方案，蒲忠杰与此同时也将扩张人体管道用支架等在内的6项专利交付乐普，并获得150万元补偿。

2004年8月，首次增资控股后，乐普注册资金已增加至5000万元，蒲忠杰个人也得到相应的股权。到2006年，又有创投机构Brook Investment Ltd加入，自此，乐普走上的快速发展之路。至2009年乐普医疗登陆创业板之前，其支架系统产品在国内市场占有率已超过1/4。

2009年10月30日，企业上市当日，蒲忠杰夫妻俩持有约9143万股，市值近58亿，一跃成为创业板首富，而且，乐普医疗还是首批登陆创业板的28家公司之一。

值得一提的是，那时的创业板财富榜上，蒲忠杰、张月娥夫妇又是最“另类”的一位，他们均非乐普的实际控制人身份，其财富来源，踏踏实实地印证了那句培根的名言“知识就是力量！”

让上市首富变为套现首富的背后

（蒲忠杰博士入选2015首都二十大科技人物）

近期生物医疗界系列文章中，不少网友对“国进民退”改制现象颇有微词，有的药企甚至为此致电“一波说”，希望能撤下文章。我们再次表明，国企改制是时代产物，当公司从国有（或者集体）转为民营控股后，变为家族企业，对企业自身而言，是释放出巨大的体制红利。正因为透过产权所有制改革，实现了实际控制人的变更，企业的股权结构更加理顺，也保证了清晰的战略布局，从而让公司进入发展新纪元。此中，乐普医疗与创始人之一蒲忠杰的故事，就是一个不错的例子。

乐普医疗上市后，“低调”的蒲忠杰很少露面，却因2011年一次凶狠的套现，令公众特别是股民们“狠狠”地记住了他的名字。因一天减持乐普医疗1500万股，套现3.7亿元，蒲忠杰成为了创业板开市三年以来单笔套现金额最大的公司高管。

那么，让上市首富变为套现首富的背后因素到底是什么呢？

乐普医疗上市时，蒲忠杰的身份有二，一是公司高管，另一个是公司股东，但并无控股，也非实际控制人。公开发行前，蒲忠杰个人持股比例为16.558%，另外，他的妻子张月娥控股的WP公司，作为外资方股东，股权比例为8.491%。可发行后，股权进一步稀释，蒲忠杰比例减为14.886%，WP持股也变为7.634%。

对于企业股东而言，企业上市后增加了持股的流通性，同时也彰显持股价值。作为企业高管，蒲忠杰大笔变现持股价值，只不过一种“落袋为安”的心态而已，所谓“套现首富”帽子，也不必过度解读。

蒲忠杰家族最初实现财富梦，是透过知识产权IPO后的变现，他们是以知识产权出资而获得股东资格。值得一提的是，由张月娥控股的美国ＷＰ公司资产向乐普医疗出资的两项专利技术（“经皮腔及冠状动脉成型术的导管”及“扩张血管的支架”的专利权），乃蒲忠杰与另外一位科学家吴光熙于1998年共同取得的，可出资时并未办理专利申请人变更登记手续（直到2004年才过户）。证监会认可了乐普过会时做出的解释，不过还是有出资瑕疵。

企业家应该注意，专利权等知识产权变更需及时登记，否则被竞争对手拽着“小辫子”，极容易引出不必要的麻烦。

乐普成功登陆深交所后，公司增长却出现疲态，到2012年增速放缓至低估，而另一方面，股价也经历过高台跳水，从上市初的最高市值250多亿跌至70 亿，令不少市场投资机构纷纷逃离。如此起伏跌宕，原因很多，比如有产品单一、担忧政策管控等方面的问题，更核心的问题还是出自股权结构上，公司“灵魂人物”蒲忠杰处于一种尴尬境地，虽有部分管理权，却无控股权，做起事来难顺手如意。

时光翻到2014年前后，央企混合所有制改革渐入深水区。比如，　作为垄断企业代表，改革中最为瞩目的“两桶油”， 在实际操作过程中走出不同路径，中国石化利用“出让”销售板块，引入社会和民营资本。

对于“中船系”而言，乐普医疗虽是科技类型央企，但从事的是“一般性竞争业务”，适用于“应该向关键岗位、科技骨干人员倾斜”相关政策。

乘着央企“混改”东风，蒲忠杰于2013年11月和2014年6月完成了两次增持，持股比例达29.3%，一举成为乐普医疗的控股股东及实际控制人，并由副董事长、总经理升为董事长兼总经理。也就是说，困扰乐普多年的股权问题终于解决，乐普医疗也转化为蒲氏家族企业，无疑给今后企业的发展提供了巨大的弹性空间。

2014年6月股权转让，原公司控股股东七二五所以及第二大股东股东中船重工科技转让出占比14.58%的股权，而受让方蒲忠杰及其一致行动人在增持时当时利用了资管模式的杠杠计划，即通过3.01亿的资金认购申万菱信共赢2号资产管理计划的全额进取级份额（总规模为7.55亿），另外，为显示对公司未来发展的信心，增持价格设定不低于16.64元。

股权转让后，两大国有股东“退居二线”， 蒲忠杰接收股权，成为控股股东及实际控制人。如今，靠一个支架发家的乐普医疗，已经长成了参天大树，其最重要的两大业务医疗器械和药品，几乎了涵盖了心血管疾病救治所有领域。只不过，与当初单靠研发手段不同的是，蒲忠杰靠的是一路“买买买”。

2018年1月5日，蒲忠杰透过乐普医疗，刚完成了近9亿元的一连串投资及并购，例如5.4亿收购辽宁博鳌生物等。而去年12月，乐普医疗又公开进军保险界，拟出资3亿元发起设立人寿保险公司。股权结构理顺后，令蒲忠杰的战略布局更为清晰，在纵向发展中意图建立一个心血管医疗生态圈。

从乐普在民营医院、器械、药品等并购路径可以看出，渠道已是多年来迅速扩张的致胜关键。蒲忠杰不像贾跃亭只会讲故事、做精美PPT，乐普这个生态圈还是有核心驱动要素在推动。比如，收购民营医院，可带来新增量；另外，医疗器械向高端器械和相关品类发展时，因细分市场空间有限，平台化发展将是行业主流，罗氏、美敦力等国际医疗器械巨头，均是通过规模化并购发展壮大，再由器械产品向服务延伸，也包括智能互联网化。