私募股权投资退出的方式中，目前主要有IPO、并购、借壳、股转、回购、清算这6种方式，每个退出的方式各有各自有哪些特点，除此之外，还有没有更好的退出方式？

首次公开发行(IPO)

作为股权投资方，这是最受欢迎退出方式。通俗一点，就是上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场上市，PE再逐渐减持该上市公司的股份，将股份转化为现金，这是最受私募股权最喜欢的退出方式。

优势：在证券市场杠杆的作用下，IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益回报率。

劣势：在证监会“大发审委”亮相以来，单日否决率出现过100%。国内IPO高标上市准要求和繁杂的上市手续，让绝大部分的中小企业上市无望。

企业并购

企业并购是PE在时机成熟时，将被投企业的股权转让给第三方，以确保所投资资金顺利的撤出。

优势：IPO退出，PE要受制于1-3年锁定期，并购可以快速变现，实现退出。至于回报，PE可以获得一定量的溢价回报，保证一定的投资收益。

劣势：潜在的买家数量有限及收益率较低的现实情况。

借壳上市

借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。新资本三对论 去年通过借壳上市的仅有两家公司，从侧面说明了政策从严趋势不减。

优势：相对排队IPO而言，借壳上市最大的优势是时间上大大减少，可以快速实现退出。

劣势：国家监管政策的日趋完善和壳资源价格的日益飙升也导致借壳上市日渐困难。

股权转让

股权转让指投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。如私下协议转让、在区域股权交易中心公开挂牌转让等。

就股权转让而言，证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，虽然通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的价格租金；

劣势：内部决策过程复杂和繁琐的法律程序，且转让的价格也远远低于二级市场退出的价格。

企业回购

回购是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。

优势：

（1）PE通过协商或者回购条款，在确保一定收益的情况下实现退出，不失为一种良好的选择。

（2）对于被投企业来说，通过回购可以重新获得企业控制权。

通常情况下，股份回购是一种不理想的退出方式，私募股权投资协议中回购条款的设置其实是PE为自己变现股权留有的一个带有强制性的退出渠道，以保证当被投企业发展达不到预期时，为确保PE已投入资本的安全性而设置的退出方式。

清算

这是一种大家都不愿意看到的情况，清算是收益最低，甚至有可能血本无归，且通过破产清算方式退出，往往意味着投资的失败，可能会引起外界对该PE投资能力及市场判断力的质疑。

以上是私募股权（PE）主要的退出方式，像前面所讲，目前最受私募股权欢迎的还是IPO，但在当下监管日益趋严的情况下，通过国内IPO退出方式将越来越难。追求高收益退出通道是私募股权投资首要目标，这种情况下有没有其他合适的退出方式呢？

据绿专资本介绍，美国OTC上市证券化其实是一种非常快捷且收益颇高的退出方式。

新资本三对论 近年来越来越多的国内中小企业踏入美国OTC市场，再转板到纳斯达克、纽交所等主板市场，数据显示，2017年第一季度，从美国OTC转板到纳斯达克主板市场的企业有19家，第二季度17家，第三季度15家。美国OTC上市条件要求宽松，上市时间一般6-9个月，再经过1-2年的市场培育，转板到主板市场，此时私募股权可以收获非常可观的收益。但其实，在企业登录美国OTC市场后，私募股权也可以随时退出，由此可见，美国OTC市场是PE又一个非常好的退出通道。