斑马消费 陈晓京

巨亏的业绩预告修正以及退市风险的两个重大利空消息，昨天，贝因美以6.03元被封死在了跌停板。

3年前，恒天然以18元/股的价格，耗资34.64亿元要约收购贝因美1.92亿股，成为公司的第二大股东。全球乳业巨头恒天然，与中国乳粉领头羊贝因美的结合，曾让市场看好。

两个合适的对象，在中国的乳粉市场中并未产生耀眼的化学反应。贝因美业绩急速下滑，2016年公司更是迎来了上市以来的首亏，2017年的巨亏也已板上钉钉。

以昨日的收盘价计算，恒天然已在贝因美的这笔交易上浮亏超过23亿元。

2011年公司上市3个月之后，贝因美创始人谢宏即卸下所有职务，将公司全部交给了职业经理人团队，自己当起了甩手掌柜。看到公司变成如今这个样子，不知他还能否坐得住。

恒天然“折戟”贝因美

一个巨大的中国，是全球任何一个商业巨头都不可忽视的市场。

2013年底中国实施的单独二孩政策，让全球乳业巨头恒天然看到了未来中国婴童乳粉市场的商机。

而在中国本土深耕婴幼儿乳粉行业的贝因美（002570.SZ），躲过了中国婴幼儿奶粉重大丑闻，得以在国产奶粉企业中一枝独秀。

要想快速做大，寻求一名全球知名的合作伙伴是一条捷径。

正是在这样的背景下，贝因美和恒天然的战略合作几乎是一拍即合。

2015年2月，恒天然公司向贝因美全体股东发布了要约收购报告书，计划以18元/股的价格收购公司不超过20%股份。

在这次的要约收购中，恒天然也表现出了极高的诚意，当然也是基于对中国市场的巨大信心。18元/股的价格，比公告前30日公司股票加权平均价格高出了33.7%。

公司第一大股东贝因美集团也对恒天然的进入敞开了怀抱，出让了8180万股，占公司总股份的8%。

在第一大股东力挺之下，恒天然在要约期内顺利完成了对公司1.92亿股的收购，耗资34.64亿元，占公司总股份的18.8%，跻身贝因美第二大股东。

恒天然的入股，似乎并未起到预想的效果。

2015年，贝因美营收和扣非净利润均同比双双下滑。2016年，公司业绩再度恶化，营业收入27.6亿，同比下滑39%，归属净利润更是巨亏近8亿元。

刚公布的修正版2017年全年业绩预告显示，公司全年将亏损8亿—10亿元，面临退市风险。

多重利空之下，昨天收盘之时，贝因美以6.03元被封死在了跌停板。以昨日的股价计算，不到3年的时间里，恒天然对贝因美的投资已浮亏超过23亿元。

亏损的还不只有恒天然，贝因美集团2015年和2017年3次增持公司股票，目前也浮亏不少。

2015年7月29日-9月8日，以均价13.53元/股增持926万股；2017年5月3日-6月9日增持1023万股，均价13.7元/股；2017年6月10日-11月3日，增持154万股，均价9.96元/股。

公司管理层为稳定股价，也时有小打小闹式的增持。

2014年3月，公司总经理黄焘以27.08元/股均价增持了5万股（送转之后变成8万股），现在还4.5万股被深套。11月2日，他又以10.23元/股的价格增持了10万股。

公司董秘鲍晨在11月6日增持了5.8万股，均价10.03元；公司副总经理张鸿钊增持了5.5万股，均价10元。

甩手掌柜谢宏

贝因美创始人谢宏，有不同于一般人的履历。他15岁就考上了大学，之后，成为浙江工商大学最年轻的教师。利用业余时间，研制出了一款婴幼儿速食营养米粉。

1991年，时年26岁的谢宏辞去教职工作，将婴幼儿米粉进行商业化尝试。这就是贝因美最初的雏形。

经过20年在婴幼儿食品领域的打拼，2011年，谢宏终于将贝因美带上了资本市场。

然而，让外界意想不到的是，公司上市不到3个月，谢宏就辞去了公司董事长、总经理等所有职务，将公司的交给了职业经理人团队去管理。

谢宏之后，贝因美的管理层走马灯一般地变换。公司常务副总裁朱德宇接任董事长，仅10个月后辞任。

没有任何食品行业从业经验的独立董事黄小强临危受命，没有干满两年离开。

直到2014年2月现任董事长王振泰接任，公司的管理层才趋于稳定。可是，面对激变的中国婴幼儿乳粉市场，王振泰似乎也回天乏术。

谢宏通过贝因美集团间接持有贝因美3.49亿股，占公司总股份的34.21%。

斑马消费注意到，谢宏不仅裸辞了贝因美的职务，在贝因美集团以及集团所投资的近20个公司中，谢宏亦没有具体职务。

看来，他是真的习惯了当一个甩手掌柜，也很享受贝因美首席科学家的身份。

翻阅最近一年关于谢宏的新闻，他极少公开为贝因美站台，他目前关注的重点是育儿、亲子教育等。